Beleggen in goud is en blijft een kwestie van geloven

Met de goudprijs door de grens van 4000 dollar is het edelmetaal onverminderd een hot topic in beleggersfora. Joe Wiggins, hoofd onderzoek bij de Britse vermogensbeheerder SJP en schrijver van de blog Behaviour investment, heeft  waarschuwende woorden voor diegenen die goud als alternatief voor aandelen of cash zien.

De redenering dat goud in tegenstelling tot euro’s, dollars, of ponden op de lange termijn niet aan waarde inboet, slaat volgens hem nergens op.

Inflatie is goed

In een goed functionerende en groeiende economie is een positief inflatieniveau namelijk gewenst. Het stimuleert bestedingen en investeringen. Dat betekent inherent ook dat valuta na verloop van tijd koopkracht verliezen. Maar dat is geen slechte eigenschap. De salarissen stijgen immers mee met de inflatie en mensen doen dingen met hun geld. Ze investeren het of kopen er dingen mee. 

Het is misschien zo dat een staaf goud onder de matras na 30 jaar meer waard is dan een bundeltje euro’s onder dezelfde matras. Maar er zijn weinig mensen die dat doen. Geld is om van te leven en om mee te investeren. De kans dat een bundel euro’s, geïnvesteerd in de MSCI World, na 30 jaar meer in waarde is gestegen dan een goudstaaf is vrij groot.

Het Lindy-effect

Waar goud een streepje voor heeft op crypto’s is dat het al duizenden jaren bestaat als vorm van waarde-opslag en vroeger ook als wettig betaalmiddel. Er geldt daarom volgens sommigen het zogenoemde Lindy-effect, genoemd naar een delicatessenzaak in New York waar veel acteurs en comedians kwamen.

Daar ontstond de theorie dat een theatershow die het langer dan twee weken op Broadway weet vol te houden waarschijnlijk ook na vier weken nog te zien is. Ofwel, de duurzaamheid van iets neemt toe naarmate het langer bestaat.

Het is een origineel argument, zegt Wiggins, maar als belegger heb je er weinig aan. 

Ongekende volatiliteit

Het bijzondere van goud is dat het gezien wordt als een veilige haven. In tegenstelling tot aandelen beweegt het niet zo veel. Net als Duitse of Amerikaanse staatsobligaties heeft het een harde kern. Zo is de gedachte.

De realiteit is volgens Wiggins anders. Goud beweegt juist heel veel. Het is een typische geloofsbelegging. Als een ounce goud zakt naar 2000 dollar is dat even rationeel als 4000 dollar, aldus Wiggens.

In de laatste decennia schommelde de goudprijs jaarlijks tussen de 15% en 20%. Dat is iets minder dan aandelen maar veel meer dan obligaties. 

Volatiliteit goudprijs

Bron: ChatGPT

Momentum

Goud is net als veel beleggingen erg gevoelig voor aandacht in de media. Als mensen lezen over politieke conflicten en centrale banken die goud verzamelen dan kan de vonk gemakkelijk overslaan naar het grote publiek.

Daar is op zich niks mis mee. Goud heeft zoals gezegd geen duidelijke intrinsieke waarde. Het levert geen dividend op, of rente. Als de prijs stijgt, komt dat vooral doordat het trendy is. Dat kan een tijd goed gaan. Momentumbeleggen heeft een lange en rijke geschiedenis van positieve rendementen. Maar mensen moeten wel beseffen dat het tijdelijk en riskant is, want de trend kan snel omkeren.

Waarom toch kopen?

Momentumbeleggers hebben goud vooral om speculatieve redenen. Maar er zijn ook beleggers die een klein beetje goud in de portefeuille hebben om tactische redenen. Dat is volgens Wiggins legitiem. Een klein percentage kan namelijk voor stabilisatie zorgen omdat het edelmetaal vaak in een andere richting beweegt als ander beleggingen. Die beleggers moeten volgens Wiggins niet klagen als goud na jaren van voorspoed, ook jaren kent dat het niks oplevert.

Dat laat allemaal onverlet dat goudbeleggers de laatste jaren weinig reden hebben tot klagen. Vooral dit jaar verloopt voor goudgelovigen euforisch. Dit jaar breekt de goudprijs record na record. De goudprijs staat ytd meer dan 60% hoger. Dat is wel in dollar gemeten. In euro's is de winst iets minder uit uitbundig. 

Vandaag daalt de goudprijs met 3,5% naar de nog altijd zeer hoge stand van $4.200. Het begin van een nieuw momentum?