"Europese aandelen winnen terrein"

"Na jaren van achterstand op de VS is het succes van Europese aandelen geen kortstondige rotatie meer, en ook niet het succesverhaal van enkele megacaps. De basis ligt in een bredere winstontwikkeling en meerdere sectoren die de groei aanjagen.

Naast luxegoederen en een handvol AI-winnaars laten nu ook kwalitatieve cyclische aandelen, zoals banken, industriële bedrijven, halfgeleiders en ondernemingen die inspelen op de energietransitie, sterke prestaties zien. Gezondere orderboeken, strakke kostenbeheersing en robuuste prijszettingskracht ondersteunen deze trend.

Aanjagers van groei

Drie krachten drijven deze verschuiving. Afgebouwde voorraden en normaliserende inputkosten versterken marges, terwijl Europa’s halfgeleidersector, met Nederland als spil, profiteert van reshoring, de vraag naar geavanceerde lithografie en AI-gedreven capaciteitsuitbreiding.

Daarnaast creëren elektrificatie, netversterking en investeringen in defensie meerjarige orderstromen in elektrificatie, automatisering en luchtvaart.

Tegelijkertijd beschikken Europese bedrijven over sterke balansen en een duidelijke focus op aandeelhoudersrendement via dividenden en aandeleninkoop, terwijl EU-programma’s voor groene en digitale transitie private investeringen aanjagen.

Kopen met korting

Belangrijk is dat Europese aandelen nog steeds handelen met een flinke discount ten opzichte van de VS, wat ruimte biedt voor een inhaalslag nu de winstbasis breder wordt. Er blijft wel een risico rond het Franse begrotingstekort, al zien beleggers dit voorlopig als een geïsoleerd incident.

Een mogelijke extra impuls kan voortkomen uit het vrijgeven van bevroren Russische tegoeden, wat nieuwe investeringen in defensie en luchtvaart zou stimuleren.

Positief voor pensioenfondsen en verzekeraars

Voor Nederlandse beleggers met name pensioenfondsen en verzekeraars, is de Europese aandelenopmars ook praktisch relevant. Europa’s hogere dividendrendement en focus op kwaliteitsaandelen passen goed bij portefeuilles die rekening houden met toekomstige verplichtingen (LDI’s), terwijl investeringen in duurzame omzetgroei aansluiten bij bij SFDR-artikel 8/9 en net-zero doelstellingen.

De Nederlandse koploperspositie in halfgeleiders en precisieproductie biedt ook structurele blootstelling aan groeisectoren, terwijl logistiek en consumentengoederen defensieve stabiliteit toevoegen.

Een gedeeltelijke herschikking van Amerikaanse naar Europese blootstelling kan bovendien concentratie- en valutarisico’s temperen, zonder aan innovatiekracht in te boeten.

Slimme keuzes 

Die implementatie hoeft niet complex te zijn. Door brede Europese beta te combineren met gerichte accenten in kwaliteitscyclische sectoren, de goed gekapitaliseerde financiële sector, elektrificatie- en netversterkingsbedrijven en de Europese halfgeleiderindustrie, kunnen beleggers profiteren van de verbredende marktdynamiek.

Wanneer de winstgroei zich verbreedt kan een selectieve allocatie naar small- en midcaps extra cyclische kracht toevoegen."