"Directe impact van Amerikaanse shutdown beperkt"

Nu er op 1 oktober geen financieel akkoord is gekomen tussen Democraten en Republikeinen hebben we weer te maken met een Amerikaanse shutdown. Wat betekent dit voor de markten en voor beleggersportefeuilles?

In eerdere discussies over overheidsfinanciering speelde vaak ook het schuldenplafond een rol. Dat is nu niet het geval. Een shutdown beperkt het vermogen om geld uit te geven, maar heeft geen invloed op de capaciteit van het Amerikaanse ministerie van Financiën om schulden uit te geven of rente te betalen. Problemen rond het schuldenplafond zijn wel bindend en kunnen het vermogen om aan verplichtingen te voldoen aantasten. Dat vormt een aanzienlijk groter risico.

Tijdelijke verstoringen

Omdat er nu enkel sprake is van een shutdown, is de kans op directe impact op markten en portefeuilles beperkt. Toch kunnen er enkele indirecte effecten optreden. Historisch gezien hebben overheidssluitingen slechts een beperkte invloed op de groei van het bruto binnenlands product. Shutdowns veroorzaken eerder tijdelijke verstoringen dan blijvende schade. De economische gevolgen op korte termijn worden doorgaans later gecompenseerd.

Waar zijn de data?

De duur van een shutdown kan wel gevolgen hebben voor het verzamelen en publiceren van belangrijke economische gegevens. Dat is problematisch in een periode waarin de economie zich op een cruciaal punt bevindt wat betreft groei en inflatie.

Beleggers volgen de arbeidsmarkt nauwgezet en letten op signalen van doorwerking van rentetarieven in de inflatie. Een vertraging in de dataverzameling kan leiden tot meer onzekerheid. Die onzekerheid kan op haar beurt de volatiliteit op de financiële markten aanwakkeren.

Mogelijke ontslaggolf

Extra bezorgdheid ontstaat door een dreiging van het Office of Management and Budget, dat oproept tot permanente ontslagen van sommige niet-essentiële federale werknemers bij een sluiting. De Verenigde Staten hebben deze stap nog niet eerder gezet, waardoor juridische procedures waarschijnlijk zijn.

Duur bepaalt schade

Hoewel de economische impact van een shutdown vermoedelijk beperkt blijft, vormen de verhoogde onzekerheid door vertraagde dataverzameling en mogelijke juridische conflicten rond ontslagen de grootste uitdagingen voor beleggers. Die onzekerheid kan op korte termijn leiden tot meer volatiliteit.

Is die onzekerheid groot genoeg om de economische achtergrond aan te tasten en beleggingen in gevaar te brengen? Waarschijnlijk niet op blijvende wijze, maar hoe langer de situatie aanhoudt, hoe groter het risico.”

Jack Janasiewicz