Kooplustige particulieren stuwen aandelenmarkten

De afgelopen maanden werden beleggers overspoeld met zorgwekkend nieuws, zoals hoge Amerikaanse importtarieven, het conflict in het Midden-Oosten en oplopende Amerikaanse overheidsschulden. Toch lieten de aandelenmarkten zich nauwelijks uit het veld slaan: Amerikaanse aandelen herstelden zich na de forse correctie na 'Liberation Day' begin april en bereikten nieuwe recordstanden.

Op zulke momenten is het volgens Schroders belangrijk te onthouden dat beurskoersen niet altijd direct samenhangen met politieke en economische krantenkoppen. Aandelenmarkten worden beïnvloed door een breed scala aan factoren. De fundamenten van bedrijven en het gedrag van beleggers doen er ook toe.

Toch roept de recente sterke beursperformance nieuwe vragen op: kunnen markten dit tempo vasthouden? Zullen dezelfde winnaars de weg blijven leiden? Hoe kunnen aandelenbeleggers zich robuuster positioneren te midden van de huidige onzekerheid? Het zijn vragen waar Schroders het antwoord op heeft gezocht.

Kooplustige particulieren

Een verklaring voor de stijging van de markten is het aanhoudende enthousiasme van particuliere beleggers, zegt Bob Kaynor, head of US Small & Mid Cap: “De mate waarin particulieren beleggen is extreem. In de afgelopen 15 jaar hebben particuliere beleggers geleerd om op elke dip te kopen. Dat heeft geleid tot een ‘fear of missing out’, in plaats van een focus op risico-gecorrigeerd rendement.”

“Particuliere beleggers blijven continu kopen, vooral in large-cap en sterk gefinancierde aandelen, terwijl hedgefondsen juist hun posities verkleinden”

Dat particuliere enthousiasme steekt scherp af tegen de meer voorzichtige benadering van sommige professionele beleggers. Darren Hodges, portefeuillemanager, merkt daarover op: “Particuliere beleggers blijven continu kopen, vooral in large-cap en sterk gefinancierde aandelen, terwijl hedgefondsen juist hun posities verkleinden.”

Dilemma voor fundamentele beleggers

De moeilijkheid voor veel actieve beleggers is dat de aandelen die de markten omhoogstuwen, niet noodzakelijkerwijs worden ondersteund door fundamentele factoren.

Sommige beleggers die zich richten op fundamentals, geven de voorkeur aan kwaliteitsbedrijven boven factoren zoals hoog dividendrendement of momentum, maar die strategie heeft recent niet per se zijn vruchten afgeworpen.“Er heerst de perceptie dat kwaliteit het goed heeft gedaan in de VS,” zegt Bob Kaynor, “maar dat is in feite vooral een large-cap fenomeen, omdat de Magnificent Seven zulke hoogwaardige bedrijven zijn en de S&P 500 domineren. Bij small caps heeft kwaliteit zeker niet beter gepresteerd.”

De theorie blijft echter dat kwaliteitsbedrijven, dankzij hun sterke concurrentiepositie en consistente winstgevendheid, op de lange termijn hogere rendementen kunnen leveren en veerkrachtiger blijken bij een marktcorrectie. Die veerkracht kan waardevol zijn voor langetermijnbeleggers.

Uit de Schroders Global Investor Insights Survey 2025 blijkt dat 55% van de respondenten portefeuilleresistentie de komende 12 tot 18 maanden als topprioriteit ziet, terwijl slechts 26% rendement als hun belangrijkste doel noemt.

Beurzen stijgen door?

De volatiliteit die in april werd veroorzaakt door de president Trumps aankondiging van importtarieven zorgde kortstondig voor een pauze in de opmars van de aandelenmarkten. Sindsdien hebben de markten hun stijging echter hervat. Die stijging kan nog wel even verder gaan.

Want hoewel het gemakkelijk is om de nadruk te leggen op de risico’s, zijn er volgens Alex Tedder, CIO Equities, ook veel redenen waarom aandelen hun opmars kunnen voortzetten. “Op de korte termijn ziet het er behoorlijk positief uit voor aandele. Goede economische data, plus stimulansen uit de Amerikaanse belastingwet, solide bedrijfswinsten en een iets verbeterd geopolitiek beeld zouden ervoor kunnen zorgen dat de S&P 500 dit jaar het niveau van 6.700–6.800 bereikt. Uiteraard blijven er onzekerheden rond tarieven, maar dezelfde onderliggende trends kunnen ook gunstig zijn voor sommige niet-Amerikaanse markten, zoals het VK, Duitsland en delen van Azië, waaronder Japan.”

Hoewel veel aandacht naar de VS uitgaat, zouden sommige opkomende markten relatief aantrekkelijker kunnen worden voor langetermijnbeleggers. James Gautrey, portefeuillemanager Global Equities, zegt daarover: “Veel landen in het Westen hebben een zeer hoge schuld en tekorten, en regeringen die daar niets aan kunnen of willen doen. Daarentegen hebben veel opkomende markten – waaronder delen van Azië – hun fiscale crisis al doorgemaakt en beschikken ze nu over lagere schulden én betere demografie. Dat kan bedrijven in die regio’s interessanter maken.”

Groei breder gedragen

De vraag is of andere delen van de markt meer gaan profiteren van de stijgingen. Marktbreedte – het percentage bedrijven dat beter presteert dan de index – was laag in vier van de afgelopen vijf jaar (2020, 2021, 2023, 2024).

Toch zijn er in 2025 enkele tekenen van verbetering zichtbaar, zoals de onderstaande grafiek laat zien. Een hogere marktbreedte creëert volgens Schroders een gunstiger klimaat voor actieve beleggers.