Zomerdip of zomerhitte op de beurs?

De oude en bekende beurswijsheid Sell in May and go away suggereert dat het verstandig is om gedurende de zomermaanden niet belegd te zijn. Er zou sprake zijn van een sterk seizoenseffect waarbij beurzen in de rustige zomerperiode minder goed presteren. Hierdoor kunnen beleggers dus beter niet belegd zijn, vertelt deze beurswijsheid.

Structureel bewijs dat dit een effect is waar beleggers eenvoudig van kunnen profiteren ontbreekt. Markten zijn efficiënt en als er al patronen zijn, dan verdwijnen deze zodra ze door de massa worden gevolgd.

Dat de zomer zeker niet altijd een rustige periode is, blijkt wel uit het verleden:

1997: campinghausse
De AEX-index klom in juli en augustus van dat jaar tot boven de 1000 punten (in guldens), 56% hoger dan aan het begin van het jaar. De naam campinghausse kwam voort uit het idee dat particuliere beleggers vanaf hun vakantieadres, met hun destijds nieuwe mobiele telefoons, kooporders doorgaven terwijl veel professionele beleggers op vakantie waren. Opvallend was dat de stijging plaatsvond terwijl Alan Greenspan, voorzitter van de Amerikaanse centrale bank, eerder nog had gewaarschuwd voor overdreven optimisme op de markten.

2011: eurocrisis
In augustus 2011 kregen financiële markten te maken met een forse beursdaling door de eurocrisis. Zorgen over de schulden in Griekenland en andere zwakkere eurolanden, waren hier de oorzaak van.

2015: Chinese schok
In augustus van 2015 zorgde een onverwachte daling van Chinese aandelen voor flinke schokken op de wereldwijde beurzen. De groei van de Chinese economie viel tegen en de onverwachte devaluatie van de yuan wakkerde de onrust verder aan. Wereldwijd leverde dat stevige verliezen op in aandelenindices.

2020: coronapandemie
Na een forse correctie op de financiële markten door de coronapandemie in het voorjaar, herstelden de aandelenmarkten sterk in de zomer. Overheden en centrale banken hadden stevige steunmaatregelen genomen, wat het vertrouwen terugbracht op de financiële markten. De hoop op economisch herstel en de eerste positieve berichten over vaccinontwikkelingen stuwden de koersen omhoog.

Wisselende rendementen

In onderstaande grafiek staan de rendementen van de afgelopen 20 jaar van de MSCI ACWI Total Return Index (in EUR) in de periode juni tot en met augustus.

De grafiek laat zien dat de rendementen in de zomer sterk wisselen, maar overwegend positief zijn. De wisselende rendementen in deze periode maken het lastig om succesvol te timen. De kans is groot dat beleggers die wachten op een goed instapmoment de overwegend positieve rendementen in deze periode missen. 

Blijf belegd

Een belegger (in de MSCI ACWI Total Return Index) die ieder jaar structureel niet in de zomermaanden is belegd, mist gemiddeld 1,7% aan rendement per jaar. Dit is een aanzienlijk deel van het totale gemiddelde jaarrendement van 10,6% in de afgelopen 20 jaar.

"Een belegger (in de MSCI ACWI Total Return Index) die ieder jaar structureel niet in de zomermaanden is belegd, mist gemiddeld 1,7% aan rendement per jaar"

Ook in de zomer is het voor beleggers belangrijk om structureel belegd te blijven en zich niet te laten leiden door de waan van de dag. Beleggers die zowel de hete zomers als de zomers met forse dippen belegd blijven, behalen uiteindelijk een beter rendement. Wie zich aan die gedachte overgeeft, kan in alle rust van de zomer genieten."