Derivaten knallen het hardst Te moeilijk, te gevaarlijk en onnodig. Derivaten zijn net vuurwerk en alleen geschikt voor (sommige) specialisten. 21 augustus 2012 13:45 • Door Wouter Weijand Kinderen mogen niet met vuurwerk spelen. We vinden dat ze de risico’s ervan niet goed kunnen overzien. En om ongelukken te voorkomen geldt een leeftijdgrens van achttien jaar. Na het Vestia-debacle is de discussie losgebarsten of we het gebruik van derivaten ook zouden moeten beperken tot, laten we zeggen, een groep van volwassen specialisten en verder niet. Natuurlijk waren er meteen hordes derivatenexperts die dit een slecht plan vonden: dan moesten marktdeelnemers maar beter opgeleid worden. Vrijheid, blijheid hoor, maar van het volksverheffende nut van de rijstebrijberg aan derivaten heeft nog nooit iemand me kunnen overtuigen. Ik ben het dan ook helemaal met Groen Links-politici eens dat het gebruik van derivaten door woningcorporaties en wat mij betreft van zowat de gehele non-profit sector, sterk moet worden ontraden. Ja wellicht zelfs dient te worden verboden. Mijn argumenten luiden als volgt: Te moeilijk, te gevaarlijk en onnodig• Te moeilijk: ik loop al bijna 30 jaar rond in dit vak en was daarbij actief aan zowel de vastrentende, de onroerend goed en de aandelenkant en heb veel typen derivaten langs zien komen, ook voor valuta’s trouwens. De complexiteit ervan is over de jaren enorm toegenomen. Als wij het al ingewikkeld vinden en donders goed moeten opletten (of er gewoon vanaf blijven, vaak nog het beste), hoe moet dat dan voor de argeloze corporatiebestuurder, die hier totaal niet voor is opgeleid en hier ook niets te zoeken heeft? • Te gevaarlijk, met verreikende consequenties: als men al niet kan onderscheiden wat het verschil is tussen derivaten met een beperkt, overzichtelijk potentieel verlies en die met een schier oneindig verliespotentieel, dan speelt men dus niet alleen met vuurwerk, maar doet dat ook nog midden in een vuurwerkfabriek! • Marktongelijkheid tussen banken en amateurs: de leveranciers van al dat vuurwerk zijn in een groot voordeel: zij snappen precies de pro’s en con’s en kunnen bovendien een flinke marge maken op hun producten, juist omdat de tegenpartij e.e.a. maar beperkt kan overzien. • Banken willen hun renterisico kwijt: banken worden door pensioenfondsen, die zich willen indekken tegen een lagere rente, volgeladen met renteswaps en zelf ontbreekt het de banken aan kapitaal om de swaps op de boeken te nemen. En bij wie kunnen de banken al die risico’s kwijt? Bij partijen, die zich wellicht willen indekken tegen een hogere rente, mogelijk allerlei non-profit instellingen. Zouden die er allemaal zelf spontaan om hebben gevraagd? Zo’n beetje allemaal tegelijk? • Onnodig, branchevreemd: precies, woningcorporaties moeten voor hun woningvoorraad zorgen en universiteiten moeten onderwijs verzorgen. Daar zijn ze echt al meer dan zoet mee. Derivaten lijken sterk op vuurwerk: nodig is het niet, ze zijn potentieel gevaarlijk, maar er kunnen mooie dingen uit voortkomen, mits toegepast door specialisten. Alle andere marktdeelnemers kunnen zich maar beter beperken tot gewone financiële producten. Het leven is al ingewikkeld genoeg. Wouter Weijand is chief investment officer (CIO) bij vermogensbeheerder Providence Capital in Bussum. Hij schrijft columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.