Hoge pieken en diepe dalen horen erbij Morgan Stanley laat aan de hand van een studie van 6.500 aandelen zien hoe volatiel de markten zijn en hoeveel pijn beleggers moeten lijden voor de hoogste rendementen op de lange termijn, want ook de beste aandelen vallen tussentijds behoorlijk diep. 25 juni 2025 07:30 • Door IEXProfs Redactie Een actieve langetermijnbelegger moet bereid zijn grote verliezen te lijden. Alle topaandelen en -fondsen hebben periodes doorgemaakt met grote verliezen. Denk aan een bedrijf als Amazon (huidige waarde 2,2 biljoen dollar). Tussen december 1999 en oktober 2001 verloor dit aandeel 95% om vervolgens aan een ongekende opmars te beginnen. Hetzelfde geldt voor het nu gevierde Nvidia dat na de beursgang in 1999 een eerste piek bereikte op 4 januari 2002. De 10 maanden daarna waren vreselijk met een verlies van 90%. Het zou ruim 4 jaar duren voordat het oude record werd verbroken. Dat was op een koers van net iets meer dan 60 dollarcent. Het aandeel staat nu op 135 dollar. 6500 bedrijven Morgan Stanley Investment Management heeft een uitgebreid onderzoek gedaan naar dit soort pieken en dalen op de Amerikaanse aandelenmarkt. In de studie is het koersverloop geanalyseerd van 6.500 bedrijven tussen 1985 en 2024. Alle grote aandelen zitten erbij, en schrik niet, de mediane koersdaling van de 6.500 aandelen in de steekproef was maximaal 85% en duurde 2,5 jaar van piek tot dal. De gemiddelde daling van top tot bodem was iets lager met 81% en duurde 3,9 jaar. Sommige koerscorrecties, zoals bij Amazon en Nvidia, waren achteraf ideale instapmomenten. Maar dat is lang niet altijd zo. Sterker, meer dan de helft van de onderzochte aandelen kwam de klap nooit te boven, ook niet als dividenden worden meegerekend. Footlocker Het is ook niet zo dat wat snel daalt, ook snel weer opkrabbelt, zoals bij Amazon en Nvidia. Integendeel, het kost aandelen gemiddeld genomen langer om een grote daling goed te maken dan een kleine. Een voorbeeld waar het heel lang duurde, is Foot Locker. Tussen 13 juli 1990 en 18 februari 1999 verloor dit bedrijf (toen nog meer dan alleen schoenen) 91%. Dat was dus een hele lange periode van neergang. Het herstel zou nog langer in beslag nemen (13,6 jaar). Aan de sector kan het niet liggen. Het vergelijkbare Walmart groeide in dezelfde tijd met honderden procenten. Zelfs de perfecte belegger verliest geregeld Ideaal is natuurlijk als een belegger de perfecte voorziende blik heeft en telkens de top picks voor de komende vijf jaar bezit. Maar zelfs een dergelijke tovenaar krijgt te maken met grote “drawdowns”. Bij de bedrijven uit het Morgan Stanley-onderzoek liep de perfecte belegger een keer zelfs tegen een verlies van 76% aan. “Dat bewijst hoe moeilijk het is voor zelfs professionals om marktcorrecties goed te verwerken.” Mutual funds De resultaten van actief gemanagede beleggingsfondsen volgen een vergelijkbaar patroon als individuele aandelen, hoewel de maximale drawdowns iets lager waren. Het gemiddelde maximale verlies voor de top 20 beleggingsfondsen met focus op de VS was de laatste kwart eeuw 60%. Al die fondsen produceerden daarna bovengemiddelde rendementen. Morgan Stanley concludeert dat het voor niemand mogelijk is de bodem perfect in te schatten. Maar er valt wel veel voor te zeggen om drawdowns te gebruiken om het rendement op de lange termijn op te krikken. Instappen dus als de beursstemming slecht is. Bij de selectie van aandelen maakt Morgan Stanley in zulke gevallen gebruik van verschillende kwalitatieve criteria. Het gaat dan om vragen als: Heeft de koerscorrectie cyclische of structurele redenen? Hoe levensvatbaar is een bedrijf? Hoe verhoudt het zich tot de concurrentie? Hoe staat het bedrijf er financieel voor? Wat zijn de investeringsmogelijkheden in groei? Zelfs met dit soort criteria, waarmee een heleboel bedrijven kunnen worden uitgesloten, is het een illusie om te denken dat stockpickers wonderen kunnen verrichten. Maar de kans op succes neemt wel sterk toe. Het bewijs wordt geleverd door enkele van de top-stockcpickers in de wereld zoals Berkshire Hathaway met decennia van uitmuntende resultaten. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 25 jun Institutionele beleggers blijven trouw aan duurzaamheid Een grote meerderheid van institutionele beleggers gaat onverminderd door met duurzaam investeren, maar is wel wat terughoudender geworden in de communicatie daarover. Dat blijkt uit een rondvraag van BNP Paribas onder marktpartijen. Wat kwam er nog meer uit het onderzoek?
Impactbeleggen 30 apr Verstandig beleggen voor later is nu investeren in kinderen Het Triodos Future Generations Fund richt zich op het welzijn van kinderen, waarbij het rendement geenszins uit het oog wordt verloren, vertelt verantwoordelijk fondsmanager Sjoerd Rozing. "Zeker voor beleggers die extra spreiding willen aanbrengen, voegt het fonds echt iets toe."
Impactbeleggen 16 apr Impactbeleggen is wél in het belang van pensioendeelnemers De tijd van discussie en verwarring over impactbeleggen is volgens directievoorzitter Maureen Schlejen van Achmea Investment Management voorbij. Zij legt uit waarom impactbeleggen de juiste aanpak is voor pensioenfondsen. "Impactbeleggen is niet slechts een optie maar een inspirerende kans voor een betere toekomst."
Impactbeleggen 31 mrt Beleggen in wapens? Nee, bedankt! Investeren in wapens is een taak voor overheden, zeker niet voor duurzame beleggers, betoogt Hadewych Kuiper van Triodos IM. "Als investeerder is het simpelweg onmogelijk om te weten hoe, waar en door wie wapens zullen worden gebruikt."
Impactbeleggen 05 feb Nee, water is het nieuwe goud Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."
Impactbeleggen 05 feb Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."