Europees vastgoed is king

Ondanks de matige economische vooruitzichten onderscheidt Europa zich dit jaar als een strategisch belangrijke regio voor vastgoedbeleggingen. Dat is de belangrijkste conclusie van een recent rapport van vermogensbeheerder DWS.

Door historisch lage nieuwbouwvolumes, tekort aan bouwgrond en strikte ruimtelijke ordeningsregels is er nauwelijks leegstand. DWS becijfert de Europese leegstand op 5,5% ten opzichte van 11,5% in de VS. Om welk type vastgoed het hier gaat, staat verder niet vermeld. 

Maar niet alleen de beperkte leegstand, maakt Europees vastgoed volgens DWS interessant voor beleggers. Lagere rente en toenemende liquiditeit creëren ook een aantrekkelijk beleggingsklimaat. Daarbij zijn veel beursgenoteerde vastgoedfondsen zijn veel lager dan de taxatiewaarde gewaardeerd. Nederlandse winkel- en kantoorfondsen kennen een korting van 30% of meer. 

Extra begrotingsruimte

Hoewel de economische groei niet om over naar huis te schrijven is, biedt het begrotingsbeleid in landen als Nederland en Duitsland volgens DWS voldoende ruimte om de economie aan te jagen. "Nederland behoort met een staatsschuld van 43% van het bbp tot de landen met relatief veel begrotingsruimte. Die financiële slagkracht kan op termijn extra economische activiteit aanjagen."

Daarbij weet ook DWS dat het bij vastgoed om locatie draait. Een verouderd kantoor op een industrieterrein langs de snelweg heeft minder aantrekkingskracht dan eentje naast een station van een van de grote steden. 

Vastgoeddiamant Amsterdam

Over grote steden gesproken: DWS constateert een opvallende dynamiek in een aantal Europese steden, waar de economische en demografische vooruitzichten gunstiger zijn dan het landelijke beeld. "Terwijl de beroepsbevolking in Europa de komende tien jaar als geheel met 3% daalt, wordt in stedelijke centra als Amsterdam (zie foto: Zuidas) , Berlijn en Londen juist een groei van 8% verwacht." Met name Amsterdam valt DWS op als vestigingsplaats voor innovatieve bedrijven.

De drie genoemde steden kennen bovendien een relatief hoge vraagdruk, mede door het woningtekort en beperkte ruimte voor nieuwbouwprojecten. "In deze steden zullen de komende 5 jaar 25% tot 30% minder nieuwe woningen worden opgeleverd. Dat komt beleggers te goede, omdat de waarde van bestaande projecten stijgt en hogere huren kunnen worden gevraagd."

Verzadigde Amerikaanse markt

De Amerikaanse vastgoedmarkt vertoont volgens DWS een heel ander beeld. De economische groei in de VS was de laatste jaren hoger dan die van Europa, maar deze groei ging wel gepaard met meer aanbod. Daardoor zijn de leegstandscijfers in de VS aanzienlijk hoger dan in Europa."

In de afgelopen jaren is het aantal opleveringen van nieuwbouw in de VS flink toegenomen, mede doordat financiering goedkoop was en de ontwikkelmarges vrij hoog waren. "Deze overaanbod-fase zet druk op de huurprijzen en vermindert de kans op yieldcompressie."

DWS concludeert: "Hoewel er in de VS beleggingskansen liggen in snelgroeiende niches zoals logistiek en buitenstedelijke woningbouw, is de markt op veel locaties verzadigd."