hoofdinhoud
IEX Profs
Zoek pagina
desktop iconMarkt Monitor
  • Home
    • Aandelen
    • Obligaties
    • Alternatives
    • ESG
    • Impact
    • Beleggingsfondsen
    • Fondsselector
    • ETF's
  • Opinie
    • State Street SPDR ETF's
    • Triodos Investment Management
    • T. Rowe Price
    • LSEG Lipper
    • UBS
    • Partnercontent
  • Nieuwsbrief
  • Inloggen
Home  /  Column  /  RIP Amerikaanse economie

RIP Amerikaanse economie

Door de knotsgekke heffingen van Trump kunnen alle economische voorspellingen de shredder in, aldus Edin Mujagic. "Het gevaar van financiële instabiliteit is groot, misschien komt er wel een mondiale recessie." Hoe reageert de Fed?

4 april 2025 10:00 • Door Edin Mujagic

De economie zoals wij die kennen, is er niet meer ‘Er zijn decennia waarin niets gebeurt en er zijn weken waarin decennia ’s gebeuren’, zou Lenin gezegd hebben. Deze week hebben wij zo’n week die gelijk staat aan enkele decennia van gebeurtenissen meegemaakt.

De Amerikaanse president Trump maakte op 2 april, op de door hem uitgeroepen Liberation Day, de hoogte van zijn invoerheffingen voor buitenlandse producten. Er komt een minimale heffing van 10% op vrijwel alles.

De heffingen voor producten uit een lange lijst landen, waaronder de EU, andere Europese landen, Japan, China en Aziatische landen zijn echter stukken hoger, tussen 20 en bijna 50%.

Geen zin

Daardoor kunnen alle ramingen voor 2025 en 2026 – niet alleen de basisscenario’s maar ook de worse case scenario’s – door de papierversnipperaar en dat geldt voor alle landen. Nieuwe ramingen maken heeft op het moment geen zin.

Er is nog steeds zoveel onduidelijkheid over wat er komen gaat namelijk. Niet alleen bij beleggers en anderen maar zelfs bij mensen om Trump heen én bij Trump zelf! De hoogte van de invoerheffingen die elk land kreeg van Trump, is bepaald door het handelstekort van de VS met elk land te delen door de uitvoer van elk land naar de VS en die ratio vervolgens door 2 te delen omdat ‘wij aardig zijn’, aldus Trump.

Die methode onzinnig noemen, is een understatement. Het betekent namelijk dat de redenering van Washington erop neerkomt dat als de VS een handelstekort met een land heeft, dat land vals speelt.

Pinguïns en zeehonden

De mogelijkheid dat andere landen beter, efficiënter en of goedkoper kunnen zijn op bepaalde terreinen, bestaat wat Washington betreft zelfs in theorie blijkbaar niet. De heffingen hebben niets met economische analyse te maken.

In combinatie met het gebrek aan besef voor politiek-geografische feiten, krijgen we dan lachwekkende voorbeelden dat de regering-Trump een invoerheffing van 10% vaststelt voor Heard en McDonald eilanden, twee eilanden die in de buurt van Antarctica liggen en waar alleen pinguïns en zeehonden leven én die ook nog bij Australië horen maar om een of andere reden afzonderlijk in het overzicht zijn opgenomen.

Of dat er ook een heffing komt voor de British Indian Ocean Territory (BIOT). Daar wonen mensen, maar ze wonen alleen op de militaire basis Diego Garcia, die een Amerikaanse militaire basis is!

Mondiale recessie

Ofwel, de regering-Trump voert invoerheffingen in voor eigen personeel! Wat wél zeker is, is dat de kans op een recessie omhoog geschoten in. Dat geldt niet alleen voor de VS maar voor zoveel landen in de wereld dat zelfs een mondiale recessie niet uitgesloten is.

Ondertussen zal de handelsoorlog de inflatie in de VS, die nog steeds te hoog is, weer opdrijven. Veel analisten houden er rekening mee dat de geldontwaarding richting 5% zal gaan. Wat nog meer onzekerheid geeft over bijvoorbeeld hoe de Fed zal reageren.

Houdt de bank de rente onveranderd om aan te kijken hoe de zaken zich zullen ontwikkelen? Of zal ze de rente verhogen om de stijgende inflatie te proberen te beteugelen? Of juist verlagen in verband met mogelijke recessie en gevaar voor financiële instabiliteit?

Portefeuillecheck

Die financiële instabiliteit kan volgen door de scherpe daling van de aandelenkoersen. Termen als ‘bloedbad’ en ‘zwarte (vul een dag in)’ zijn weer volop te horen. De komende tijd zal er hoe dan ook extra veel aandacht zijn voor alle denkbare macro-economische indicatoren, ook de meest triviale waar normaliter niemand naar kijkt.

Alles om te proberen in te schatten hoe de economie wordt geraakt. Op de financiële markten is de reactie op de aankondigingen dus volop gaande. Een pessimist ziet parallellen met de jaren 30 van de vorige eeuw en vreest dat de daling nog maar pas begonnen is.

Een optimist wijst op een soort regel door de tijd heen, dat dagen van scherpe daling gevolgd worden door dagen van behoorlijke stijgingen. Ik let daar natuurlijk ook op, als belegger. Voor mij is dit een goed moment om twee vragen te stellen:

  1. Sta ik nog steeds achter de analyse die destijds is gemaakt om in een aandeel te stappen?
  2. Is er iets structureels veranderd met betrekking tot ieder afzonderlijk aandeel/bedrijf in mijn portefeuille?

Allerlei verschuivingen

Als de antwoorden ‘ja’ respectievelijk ‘neen’ luiden, dan doe ik niets. Antwoordencombinaties ‘ja’/’ja’, ‘nee’/’ja’ en ‘nee’/’nee’ nopen tot actie. Daarnaast kijk ik naar bedrijven die op de short- of de long-list stonden: is dit een goed moment die in de portefeuille op te nemen?

Naast belegger ben ik ook een macro-econoom en die twee petten heb ik tegelijk op: macro-economische analyse beïnvloedt immers antwoorden op bovenstaande vragen.

Als macro-econoom, met een focus op het grote beeld, neig ik te concluderen dat we te maken hebben met een majeure ontwikkeling, eentje die het verdere verloop van economische toekomst danig beïnvloedt. De wereldeconomie wordt opnieuw bekabeld als het ware, en daarbij gaan bedrijven productie verplaatsen naar de VS en uit de VS en vinden er allerlei andere verschuivingen plaats.

Grote gevolgen

De economie zoals wij die kenden afgelopen decennia, die is er niet meer na 2 april. Het handboek van die economie is niet alleen herschreven, nee dat handboek is gewoon helemaal weg, eerst door de papierversnipperaar en is daarna verbrand.

Er is een nieuw handboek en in dat nieuwe handboek is er heel weinig tot geen plaats voor economische logica en lessen uit het verleden, dat soort zaken doen er, op zijn minst voorlopig, niet toe.

Protectionisme is de regel en beleid geworden, het tijdperk van globalisering en vrijhandel lijkt voorbij. Dat zal gevolgen hebben. Grote gevolgen.

Nog meer nadenken

Meer duidelijkheid daarover krijgen we niet alleen door de ontwikkelingen te volgen, maar ook door juist nu te leren van soortgelijke gebeurtenissen uit het verleden en lang en diep nadenken en alle puzzelstukken op de juiste plek te proberen te zetten.

Dat is wat deze belegger/macro-econoom altijd al deed, maar de komende tijd nog meer zal doen. Aangezien het bovenstaande nog meer lees- en nadenkwerk vereist, ben ik blij dat het weer met de dag mooier lijkt te worden. Maakt het toch wat aangenamer.

Dat zal uiteindelijk uitmonden in nog meer podcasts ‘Volkseconoom vertelt’ en boeken, stuur me een bericht als je op de hoogte gehouden wilt worden.


Edin Mujagic is econoom en fondsbeheerder bij beleggingsfonds Hoofbosch. Hij heeft verschillende boeken op zijn naam staan, waaronder "Geldmoord: hoe de centrale banken ons geld vernietigen" en "Boeiend en geboeid: een monetaire geschiedenis van Nederland sinds 1814/1816". Hij studeerde monetaire economie aan de Universiteit van Tilburg. Hij schrijft op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Deel via:

Lees meer

  • 30 apr Jarenlange stagflatie dreigt
  • 18 apr Chaotisch handelsbeleid VS begint zijn tol te eisen
  • 22 apr Zoeken naar zekerheden in een onzekere tijd
  • 02 apr Tariefverhoging Trump drijft inflatie op, renteverlaging Fed onwaarschijnlijk
  • 14 apr De Trump Put ligt op de obligatiemarkt

Onderwerpen

  • Opinie

Nieuws van onze partners label connect

  1. 20 mei
    "Een herwaardering van Chinese aandelen is gerechtvaardigd"
  2. 28 apr
    Een nieuw gouden tijdperk?
  3. 15 apr
    Trump verzwakt status van dollar als wereldmunt
Meer van onze partners
Edin Mujagic Geplaatst op 4 april 2025 10:00 meer
Bio

Edin Mujagic is econoom en fondsbeheerder bij beleggingsfonds Hoofbosch. Hij heeft verschillende boeken op zijn naam staan, waaronder "Geldmoord: hoe de centrale banken ons geld vernietigen" en "Boeiend en geboeid: een monetaire geschiedenis van Nederland sinds 1814/1816". Hij studeerde monetaire economie aan de Universiteit van Tilburg.

Recente columns
  1. Amerikaanse handelsakkoorden met VK en China? Ammehoela!
  2. Geen witte rook uit de Fed-schoorsteen
  3. Recent Amerikaans krimpcijfer was totaal irrelevant
  4. Kom op, Trump! Ontsla Powell! Nu!
  5. Chaotisch handelsbeleid VS begint zijn tol te eisen
Populaire columns
  1. Lesje bankieren voor een goed milieu
  2. De volgende rentebeweging is omlaag
  3. ECB waarschuwt voor nieuwe schuldencrisis
  4. Vergeet de Frans-Duitse spread; het Duits-Zwitserse renteverschil is onheilspellender
  5. Obligatiebeleggers gaan niet mee met het verhaal van de Fed

Meest gelezen

  1. Must Read 16 mei

    Must read: Elon Musk kan helemaal niet bezuinigen
  2. Must Read 19 mei

    Must read: Steeds meer spaarders gaan noodgedwongen beleggen
  3. Must Read 20 mei

    Must read: Iedereen is dus short dollar

Impactbeleggen

  • Impactbeleggen 30 apr

    Verstandig beleggen voor later is nu investeren in kinderen

    Het Triodos Future Generations Fund richt zich op het welzijn van kinderen, waarbij het rendement geenszins uit het oog wordt verloren, vertelt verantwoordelijk fondsmanager Sjoerd Rozing. "Zeker voor beleggers die extra spreiding willen aanbrengen, voegt het fonds echt iets toe."

  • Impactbeleggen 16 apr

    Impactbeleggen is wél in het belang van pensioendeelnemers

    De tijd van discussie en verwarring over impactbeleggen is volgens directievoorzitter Maureen Schlejen van Achmea Investment Management voorbij. Zij legt uit waarom impactbeleggen de juiste aanpak is voor pensioenfondsen. "Impactbeleggen is niet slechts een optie maar een inspirerende kans voor een betere toekomst."

  • Impactbeleggen 31 mrt

    Beleggen in wapens? Nee, bedankt!

    Investeren in wapens is een taak voor overheden, zeker niet voor duurzame beleggers, betoogt Hadewych Kuiper van Triodos IM. "Als investeerder is het simpelweg onmogelijk om te weten hoe, waar en door wie wapens zullen worden gebruikt."

  • Impactbeleggen 05 feb

    Nee, water is het nieuwe goud

    Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."

  • Impactbeleggen 05 feb

    Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie

    Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."

  • Impactbeleggen 28 nov

    Het enorme potentieel van nature-based finance

    Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.

Meer Impactbeleggen
LSEG Lipper Fund Awards
  1. Online magazine Lipper Fund Awards 2024
  2. Contrair en succesvol
  3. Beleggen in de energietransitie voor duurzame impact én performance
  4. “Op de lange termijn wint de dividendbelegger altijd”
IEX Profs

Meld u aan voor de IEX Profs dagelijkse nieuwsbrief

en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!

 
© 2025 IEX Profs
  • Contact
  • Adverteren
  • Privacy Settings
  • Privacyverklaring
  • Disclaimer & Voorwaarden
  • Site feedback
  • Nieuwsbrieven
  • Quotedata by Euronext   & powered by Infront
  • © 2025 IEX / van beleggers voor beleggers
  • IEX Profs is onderdeel van IEX Group