Tariefverhoging Trump drijft inflatie op, renteverlaging Fed onwaarschijnlijk

De aangekondigde tariefverhogingen door de Amerikaanse regering zullen naar verwachting de inflatie aanjagen, mogelijk met een stijging van de consumentenprijsindex (CPI) met 1%. Dit maakt het voor de Fed lastig om de rente te verlagen, zelfs als de economische groei vertraagt.

"We verwachten vandaag een brede aankondiging van tarieven, bovenop de al eerder aangekondigde maatregelen," zegt Andrzej Skiba, Head of BlueBay U.S. Fixed Income bij RBC GAM.

Onderschatting door markt

tDe markt heeft volgens hem onderschat hoe serieus president Trump is over tarieven, en de hoop op een beperkte escalatie was naïef. Na de aangekondigde tarieven wordt een golf van vergeldingsmaatregelen vanuit verschillende landen verwacht. Hoewel sommige verhogingen later mogelijk worden teruggedraaid bij concessies van handelspartners, zullen de meeste waarschijnlijk blijven bestaan.

"Ons basisscenario gaat uit van een gemiddeld tarief van 10%, met enkele landen en sectoren die zwaarder worden getroffen dan andere," aldus Skiba. De economische groei in de VS zal hierdoor naar verwachting afzwakken tot ongeveer 1,5%, maar Skiba voorziet geen recessie. "De Fed verhoogt de rente niet agressief in een vertragende economie, wat het risico op een recessie beperkt."

Geen snel marktherstel

Volgens Skiba is een snel marktherstel na de aankondiging onwaarschijnlijk, omdat de aanhoudende stroom aan handelsgerelateerde nieuwsberichten de zorgen over de groei in stand houdt.

"Het sentiment is momenteel extreem negatief, maar enig herstel van recente koersdalingen is wel mogelijk," zegt hij. Skiba verwacht echter dat de onzekerheid nog enige tijd blijft, totdat harde economische data het beeld van de gevolgen van de tarieven verduidelijken.