Obligatiebelegger Pimco is positief over ... obligaties Minder immigratie en hogere importheffingen zullen de groei van de Amerikaanse economie afremmen, terwijl Europa verder achterop dreigt te raken. In deze context bieden obligaties aantrekkelijke rendementen en zullen ze in 2025 een cruciale rol spelen in beleggingsportefeuilles. 21 januari 2025 08:00 • Door IEXProfs Redactie Tenminste, dat verwachten econoom Tiffany Wilding en Chief Investment Officer Andrew Balls van Pimco in hun meest recente Cyclical Outlook, getiteld Uncertainty is Certain. “Ons basisscenario is dat de VS de tarieven op handel met China en andere partners binnen economisch beheersbare grenzen zal verhogen,” aldus Wilding. “Maar mochten er krachtigere maatregelen worden genomen om langdurige handelsdisbalans te corrigeren, dan kunnen de gevolgen voor de wereldeconomie en financiële markten ingrijpend zijn.” Centrale banken bewandelen verschillende rentepaden Pimco verwacht verder dat de inflatie in ontwikkelde markten langzaam blijft convergeren naar de doelstellingen van centrale banken, waardoor zij hun rentetarieven verder kunnen verlagen. “Echter, prijsstijgingen door hogere tarieven kunnen vooral in de VS deze vooruitgang vertragen.” Pimco schat dat centrale banken in 2025 hun beleidsrente met 50 tot 150 basispunten zullen verlagen, afhankelijk van de regio. Een uitzondering is Japan, waar een verhoging van 50 basispunten wordt verwacht vanwege hogere inflatieverwachtingen, ondanks de valuta-volatiliteit. Amerikaanse overheidsschuld blijft zorgenkind Op lange termijn blijft de hoge Amerikaanse overheidsschuld zorgwekkend. Toch ziet Pimco mogelijkheden voor beperkte verbeteringen, zoals het terugdraaien van elementen uit de Inflation Reduction Act van 2022 en bezuinigingen op Medicaid. Hogere importtarieven zouden ook extra inkomsten voor de overheid kunnen genereren. Maar substantiële verminderingen van het begrotingstekort zullen lastig te realiseren zijn. De verwachte verlenging van de Tax Cuts and Jobs Act en aanvullende belastingverlagingen, zoals hogere aftrekposten voor lokale belastingen (SALT), maken het moeilijk om de schuldenlast effectief te verminderen. Obligatiewaarderingen veel aantrekkelijker dan die van aandelen Pimco ziet in 2025 een belangrijke rol voor obligaties. “Obligatierendementen zijn aantrekkelijk in een tijd waarin aandelenwaarderingen dat niet zijn,” aldus Balls. "Obligatierendementen zijn aantrekkelijk in een tijd waarin aandelenwaarderingen dat niet zijn" Historisch hoge aandelenwaarderingen en een groeiend Amerikaans begrotingstekort werpen vragen op over de houdbaarheid van de huidige aandelenmarkt. “De neerwaartse risico’s overheersen, met weinig ruimte voor tegenslag. Dit geeft hoogwaardige obligaties een gunstig uitgangspunt.” Dubbele winst Obligaties bieden bovendien voordelen ten opzichte van cash. “In tegenstelling tot cash kunnen obligaties profiteren van koersstijgingen wanneer de beleidsrentes dalen, waardoor hun rol als diversificatie- en stabilisatiemiddel in portefeuilles wordt versterkt.” Sinds 1973, zo stelt Pimco, hebben Amerikaanse kernobligaties met rendementen van 5% of hoger in vergelijkbare perioden consequent betere vijfjaarsrendementen laten zien dan aandelen, en dat vaak met minder volatiliteit. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 16 jul V-vormig herstel én aankomende liquiditeitsgolf maken optimistisch Ondanks alle politieke en geopolitieke onrust moeten beleggers zich realiseren dat het recente V-vormige herstel en de aankomende liquiditeitsgolf positieve beurssignalen zijn. Hoofd beleggingsstrateeg Ralph Wessels van ABN AMRO beschouwt daarom een tijdelijke beurszwakte als een moment om risico toe te voegen.
Assetallocatie 14 jul Stabiel inkomen tegen een aantrekkelijke prijs In een tijd van verhoogde marktonzekerheid kan een portefeuille volgens Ryan Reardon van State Street SPDR ETF’s wel wat extra weerbaarheid gebruiken. Dividend Aristocrats bieden volgens hem een stabiel inkomen, handelen tegen aantrekkelijke waarderingen en doen het tijdens moeilijke marktomstandigheden beter dan de brede markt.
Assetallocatie 09 jul Super Global vergroot beheerd vermogen met 500 miljoen euro In de zeer volatiele eerste helft van het jaar heeft Super Global Services SA haar groei voortgezet. Het bedrijf structureert voor bestaande en nieuwe klanten een breed scala aan beleggingsstrategieën, van multi-asset AMC's tot crypto-investeringen.
Assetallocatie 08 jul Fidelity International zoekt het vooral in de opkomende markten Fidelity International twijfelt aan de safe haven-status van de dollar en Treasuries. Bij aandelen en obligaties verwacht de vermogensbeheerder dat de verschuiving doorgaat van de VS naar andere delen van de wereld, en dan met name in de richting van de opkomende markten.
Assetallocatie 03 jul De duidelijke beleggingsvoorkeuren van Nuveen Beursgenoteerd vastgoed, municipal bonds, private credit en de Magnificent Seven behoren tot de favoriete beleggingen van vermogensbeheerder Nuveen voor de tweede helft van het jaar (en daarna).
Assetallocatie 02 jul "Terugkeer van kapitaal voedt rally EMD in lokale valuta" Obligaties uit opkomende markten (EM) in lokale valuta presteerden ook in de afgelopen maand beter dan de meeste andere vastrentende beleggingscategorieën. Dankzij een terugkerende kapitaalinstroom, sterke fundamentals en aantrekkelijke reële rentes kan de rally doorgaan, schrijft Giulia Pellegrini, Lead Portfolio Manager Emerging Market Debt bij Allianz Global Investors.