Hoge Amerikaanse rente voedt carrytrade

Een recente enquête onder obligatiebeleggers van MFS bracht 25 risicofactoren aan het licht. De meest genoemde risico’s zijn oplaaiende inflatie, geopolitieke spanningen, een mogelijke eurozonecrisis en een wereldwijde handelsoorlog. Daarnaast maken deze beleggers zich zorgen over een economische groeivertraging, een recessie in de VS, cyberaanvallen en onverwachte renteverhogingen in grote economieën.

Hoge Amerikaanse rente trekt kapitaal aan

Ondanks of dankzij de lange lijst van risico’s is er hoop voor beleggers in vastrentende waarden. Een belangrijke pijler onder het rendement blijft volgens Benoit Anne de zogeheten carry. De rente op 10-jaars Treasuries ligt rond de 4,6%, en Amerikaanse investment-grade bedrijfsobligaties bieden meer dan 5%.

Benoit Anne: "Dit benadrukt het perspectief op rendement van vastrentende waarden, ondanks de afgenomen kans op renteverlagingen door de Fed." De markt voorziet voor de komende twaalf maanden maximaal twee Amerikaanse  renteverlagingen.

Benoit Anne

Verschuivende correlatie

Anne benadrukt de aantrekkelijkheid van vastrentende waarden, zeker nu de correlatie tussen aandelen en obligaties verschuift. "Omdat de rente langer hoog blijft, pakken obligaties opnieuw hun rol als portefeuillebuffer op."

Wel wijst hij erop dat de rente-ontwikkeling bepalend zal zijn voor de verdere ontwikkeling van de obligatiemarkt. "De carry is sterk, maar het niveau van de rente zal uiteindelijk bepalen of obligaties aantrekkelijk blijven en waar het voor aandelen een pijnpunt wordt."