Actieve ETF’s, het beste van twee werelden? Actieve ETF’s hebben de laatste jaren een flinke vlucht genomen. Dat verbaast Stefan Kuhn van Fidelity International niet. 19 december 2024 08:00 • Door Rob Stallinga Traditionele ETF’s, die simpelweg zo nauwgezet mogelijk de index volgen, hebben concurrentie gekregen van actieve ETF’s. Welke vraag wordt hiermee bediend? Stefan Kuhn: “Actieve ETF’s zijn in eerste instantie voor de Amerikaanse markt gecreëerd. Dat heeft een fiscale reden. Bij traditionele actieve fondsen betalen Amerikaanse beleggers jaarlijks belasting over de dividendinkomsten en de verkoopwinst op onderliggende fondsposities. Voor beleggers in een actieve ETF kan dat aanzienlijk worden verminderd. Zij betalen dan alleen belasting als een ETF met winst wordt verkocht. Dat verklaart waarom Amerikaanse beleggers, die op zoek zijn naar een actieve beleggingsaanpak, steeds vaker kiezen voor een actieve ETF.” Voor Europese beleggers bestaat dit fiscale argument niet. Waarom zouden zij een actieve ETF kopen? Kuhn: “Het achterliggende idee van beleggen in ETF’s was lang dat actief beleggen geen meerwaarde biedt. ETF-beleggers kopen daarom tegen lage kosten de hele markt op. Daarnaast worden ETF’s gebruikt als building blocks bij asset-allocatie-beslissingen. De liquiditeitvan ETF’s maakt het daarvoor zeer geschikt. Met de komst van ESG-beleggen kwamen er ook meer indices en daarmee meer verschillende ETF’s. Wilt u de MSCI World met of zonder ESG-selectie? Actieve ETF’s gaan nog een stap verder. Deze zijn gebouwd om een index heen waarbij de onderliggende waarden al dan niet worden overwogen of onderwogen op basis van fundamenteel en duurzaam onderzoek. Een actieve ETF is de combinatie van een belegging in een bestaande index plus de toegevoegde waarde van research. Ik geloof, net als Fidelity International, dat een actieve aanpak wel degelijk extra rendement kan opleveren.” Kosten? Kuhn: “De kosten van actieve ETF’s bedragen zo tussen de 20 en 50 basispunten en liggen dus tussen gewone ETF’s en actieve beleggingsfondsen in. Traditionele ETF’s zijn dus goedkoper maar dat is ook wel logisch want alfa leveren ze nooit op. Als je minder betaalt, krijg je ook minder. Actieve fondsen zijn duurder, maar de kans op alfa is ook groter doordat ze geen index hoeven te volgen. Ik denk dat de meeste actieve fondsen het minder slecht doen dan statistici zeggen. Reden daarvan is dat ze gewoon lastig met een index zijn te vergelijken.” Acht u het mogelijk dat actieve ETF’s de gehele ETF-markt overnemen? Kuhn: “Dat zie ik niet snel gebeuren. Er is wel veel groeipotentie, want actieve ETF’s combineren de voordelen van actieve en passieve beleggingsfondsen. De voordelen van ETF’s zijn het indexbewustzijn, lage kosten, minder risico, dagelijkse transparantie en dagelijkse verhandelbaarheid. De voordelen van actieve fondsen zijn de diepgaande research en engagement met bedrijven om deze tot een nog duurzamere bedrijfsvoering aan te zetten. De 12 actieve ETF’s van Fidelity International (6 aandelen en 6 obligaties) en de actieve beleggingsfondsen maken alle gebruik van dezelfde research-input.” We hebben hier te maken met een win-win? Kuhn: “Outperformance is niet gegarandeerd, dus ik ben voorzichtig met dit soort uitspraken.” Stefan Kuhn Stefan Kuhn is hoofd distributie ETF’s Europa van Fidelity International Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 21 jan Aanhouden cash is zelden een goed idee Cash is king? Daar denken ze bij JP Morgan AM toch wel anders over.
Obligaties 21 jan Obligatiebelegger Pimco is positief over ... obligaties Minder immigratie en hogere importheffingen zullen de groei van de Amerikaanse economie afremmen, terwijl Europa verder achterop dreigt te raken. In deze context bieden obligaties aantrekkelijke rendementen en zullen ze in 2025 een cruciale rol spelen in beleggingsportefeuilles.
Assetallocatie 20 jan Beurseuforie is niet houdbaar Optimix kan zich niet vinden in het huidige positieve beurssentiment. Hogere Amerikaanse handelstarieven zijn wel degelijk een groot gevaar. Vandaag vindt de inauguratie van Trump plaats, dus we zullen snel weten of een heuse handelsoorlog dreigt.
Assetallocatie 16 jan De juiste keuzes van Europese ETF-beleggers Noussair Aatil van State Street SPDR ETF's neemt nog even de Europese ETF-cijfers over geheel 2024 en over de laatste maand van het jaar met u door. Twee beleggingen bleken dominant. Amerikaanse aandelen en obligaties met ultra korte looptijden werden verreweg het meest gekocht.
Assetallocatie 16 jan Private beleggingen hebben wind en klanten mee BlackRock en Schroders zijn beide reuze enthousiast over private beleggingen. Private equity, private debt, infrastructuur en vastgoed bieden alle spreiding en mooie rendementskansen.
Assetallocatie 15 jan Candriam kiest voor Amerikaanse aandelen en Europese obligaties Ervan uitgaande dat de wereld dit jaar niet te maken krijgt met een hevige handelsoorlog gaat Candriam voor aandelen uit de VS en de opkomende markten, voor obligaties uit Europa, en koopt het bij elke verzwakking extra goud bij.