Wat is dit? Connect is het branded contentplatform van IEX Media, waar we beleggingsprofessionals met elkaar in contact brengen. Van inzicht naar inspiratie. Ook partner worden? Wij vertellen u graag meer. Sluit The case voor grote Europese kwaliteitsbedrijven Portfoliomanager Adrien Bommelaer van het Europese largecapfonds Echiquier Major SRI Growth Europe van de Franse vermogensbeheerder LFDE ziet ondanks de zwakke Europese economie nog voldoende kansen voor grote Europese kwaliteitsbedrijven. 2 december 2024 08:30 • Door Rob Stallinga Moet ik met u enigszins medelijden hebben omdat u gedwongen bent te beleggen in Europese aandelen in plaats van in aandelen aan de andere kant van de oceaan?Adrien Bommelaer: “In geen geval! Mijn fonds, dat alleen in de grote Europese bedrijven belegt en daarbij inzet op vooral kwaliteit en in iets mindere mate groei, heeft weinig last van de zwakte van de Europese economie. De geconcentreerde portefeuille telt namen als ASML (grote foto), SAP, Inditex en NovoNordisk. Dat zijn wereldwijd opererende bedrijven die in elke economische cyclus groeien. Ook zonder een sterk draaiende Europese economie blijven die wel presteren." Datum: 30 september 2024. Bron: Bloomberg. Nu is het inderdaad zo dat wij hier in Europa de GRANOLAS* hebben. Zijn deze elf Europese multinationals inderdaad te vergelijken met de Amerikaanse Magnificent 7? Bommelaer: “De GRANOLAS zijn groot, groeien en worden alle goed geleid. In die zin gaat een vergelijking met de Magnificent 7 zeker op, al opereren de GRANOLAS veelal in andere sectoren, waarbij gezondheid de belangrijkste is. Europa is minder op technologie gericht dan de VS. Ik heb er een aantal in het fonds. Net als de Magnifient 7 profiteren de GRANOLAS van de trend dat er steeds meer geld naar de grote aandelen stroomt. Small- en midcapbedrijven lijden daar zwaar onder. Bedrijven met een beurswaarde van minder dan 10 miljard zouden misschien beter geen beursnotering meer kunnen hebben. Dat er steeds meer geld naar grote bedrijven gaat, heeft ook te maken met de populariteit van ETF’s. Wie een ETF aanschaft van een grote index koopt automatisch de aandelen met de grootste weging. Inmiddels gaat er meer geld naar passieve dan naar actieve fondsen, dus dat ondersteunt de koersen van de grote bedrijven. Ik geloof er daarom weinig van dat smallcaps binnenkort de largecaps zullen outperformen. Alleen als rentes hard dalen, zullen smallcaps het beter doen.” Adrien Bommelaer Hoe denkt u de passieve concurrrentie te verslaan?Bommelaer: “Mijn reactie als actieve belegger op de passieve aanpak is het kopen van een kleine groep bedrijven die alle mooi groeien, hoge marges hebben en die hun winsten herinvesteren. Ik geef weinig om dividend. Ik heb liever dat bedrijven hun geld herinvesteren om de winst extra te laten groeien. Ik heb op een of andere manier een voorliefde voor bedrijven uit de Nordics, omdat die in de regel zeer goed worden geleid. Goed beleggen begint voor mij met goede governance.” Ik kan me zo voorstellen dat u geen grote posities hebt in de Europese auto-industrie. Bommelaer: “Ik beleg inderdaad niet in die sector. De Europese autobedrijven staan voor enorme uitdagingen. Heel veel arbeidsplaatsen staan op het spel. Europese brandstofauto’s waren jarenlang leidend maar de grote Europse automakers weten de stap naar elektrische auto’s nog niet goed te maken. Daarin lopen Tesla en Chinese merken duidelijk voorop.” U bent niet bang voor sterk stijgende Amerikaanse invoertarieven die er met de komst van Trump zullen komen? Bommelaer: “Ik weet nog niet wat het gaat worden, maar de meeste aandelen in de fondsportefeuille worden er niet door geraakt. Neem Novo Nordisk, de grootste leverancier van insuline. Veel van de insuline wordt geproduceerd in de VS. De meeste mensen met suikerziekte zijn Amerikanen. Ik kan me niet voorstellen dat daar een extra heffing op wordt gezet. Veel van de grote Europese industriële bedrijven hebben fabrieken in de VS. Ook die vallen buiten de heffing. Op software en diensten kun je lastig een tarief plakken, want hoe bepaal je waar deze zijn gemaakt. Ook denk ik dat het moeilijk is om de data van RELX en Wolters Kluwer extra te belasten. Voor luxe-artikelen en drank ligt dat wel anders. Een bedrijf als LVMH kan hard worden geraakt. CEO Bernard Arneaux en Donald Trump zijn goede vrienden, dus ik verwacht dat cognac opnieuw wordt vrijgesteld van hogere tarieven. Wat baart u meer zorgen? Bommelaer: “Ik heb meer vrees dat Trump ASML zal verbieden om ook de oudere DUV-machines aan China te verkopen inclusief tal van andere beperkingen die de groei van het bedrijf ernstig zullen schaden.” *Granolas staat voor GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L’Oréal, LVMH, AstraZeneca, SAP en Sanofi. 6 van de 11 aandelen zijn farmaceuten. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 apr Verstandig beleggen voor later is nu investeren in kinderen Het Triodos Future Generations Fund richt zich op het welzijn van kinderen, waarbij het rendement geenszins uit het oog wordt verloren, vertelt verantwoordelijk fondsmanager Sjoerd Rozing. "Zeker voor beleggers die extra spreiding willen aanbrengen, voegt het fonds echt iets toe."
Impactbeleggen 16 apr Impactbeleggen is wél in het belang van pensioendeelnemers De tijd van discussie en verwarring over impactbeleggen is volgens directievoorzitter Maureen Schlejen van Achmea Investment Management voorbij. Zij legt uit waarom impactbeleggen de juiste aanpak is voor pensioenfondsen. "Impactbeleggen is niet slechts een optie maar een inspirerende kans voor een betere toekomst."
Impactbeleggen 31 mrt Beleggen in wapens? Nee, bedankt! Investeren in wapens is een taak voor overheden, zeker niet voor duurzame beleggers, betoogt Hadewych Kuiper van Triodos IM. "Als investeerder is het simpelweg onmogelijk om te weten hoe, waar en door wie wapens zullen worden gebruikt."
Impactbeleggen 05 feb Nee, water is het nieuwe goud Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."
Impactbeleggen 05 feb Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."
Impactbeleggen 28 nov Het enorme potentieel van nature-based finance Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.