Vijf redenen om voor private beleggingen te kiezen Duncan Lamont van Schroders begrijpt wel waarom het aantal beursnoteringen al jaren gestaag afneemt en bedrijven steeds meer kiezen voor private financiering in de vorm van de uitgifte van aandelen of schuld. Beleggers varen er wel bij. 10 oktober 2024 08:00 • Door Gastauteur IEXProfs "De opkomst en groei van private markten hebben een cruciale rol gespeeld in de manier waarop bedrijven zichzelf financieren. In de VS kregen tussen 1980 en 1999 gemiddeld meer dan 300 bedrijven per jaar een beursnotering. Sindsdien zijn dat er slechts 127 per jaar. Naast het gebrek aan nieuwe toetreders is door fusies en overnames het aantal bestaande beursgenoteerde bedrijven op de publieke markt gestaag verminderd. Het aantal beursgenoteerde bedrijven in de VS is sinds de piek in 1996 met bijna de helft afgenomen. In andere markten is de situatie meestal nog slechter. Dit is het gevolg van een combinatie van de toegenomen schaal van de private equity-sector (waarin de bedragen groter zijn geworden) en een toename van de kosten en rompslomp van een beursnotering. Bedrijven blijven langer privaat en private investeerders behalen meer rendement. Beleggers die niet op private markten beleggen, lopen het risico kansen mis te lopen. Wat maakt beleggen op private markten zo aantrekkelijk? 1. Hogere rendementen en inkomsten Private equity buyouts hebben op de lange termijn de Amerikaanse large- en smallcaps aanzienlijk overtroffen (na aftrek van kosten). Private debt biedt een hogere opbrengst dan bedrijfsobligaties. Aangezien financiering op onderpand is gebaseerd, is het rendement ook stabieler. 2. Toegang tot een breder scala aan beleggingen en sectoren De verschuiving naar private financiering betekent dat beleggers alleen toegang tot het hele scala aan beleggingskansen kunnen krijgen door op private markten te beleggen. De sector- en regionale verdeling van veel publieke markten is ook niet representatief voor de kenmerken van de beleggingscategorie als geheel, wat de uitkomsten kan vertekenen. Infrastructure debt is hiervan een goed voorbeeld. De publieke infrastructuurobligatiemarkt wordt gedomineerd door nutsbedrijven en Amerikaanse uitgevers, terwijl de private infrastructuurschuldenmarkt veel gevarieerder is, zowel qua sector als regio. 3. Betere risicorendementsverhouding De rendementen van veel beleggingen in private activa zijn minder volatiel dan de rendementen van publieke beleggingen, wat voor veel beleggers aantrekkelijk is. In sommige gevallen komt dit echter door waarderingsmethoden die de prijsschommelingen afvlakken. 4. Betere spreiding Beleggen op private markten bieden diversificatievoordelen ten opzichte van publieke markten. Deze variëren per beleggingscategorie en markt. Gezien de problemen met waarderingsbenaderingen is het beter om de relatie tussen rendementen op beleggingen op publieke en private markten te bekijken, namelijk door te kijken naar de onderliggende posities en te focussen op gedifferentieerde sturende factoren van rendementen, niet op statistische schattingen van correlaties. 5.Betere impact investing mogelijkheden In de afgelopen jaren is een toenemend aantal beleggers zich gaan richten op impact investing. Private markten bieden duidelijke voordelen voor het creëren en meten van impact op een nauwkeuriger manier dan mogelijk is op publieke markten. Praktische overwegingen De toegenomen belangstelling voor beleggen op private markten heeft in het afgelopen decennium geleid tot een forse toename van kapitaalverwerving. Een hoge kapitaalverwerving brengt wel het risico met zich mee dat te veel geld dezelfde deals najaagt, wat leidt tot hogere prijzen en lagere toekomstige rendementen. Betere kansen kunnen worden gevonden door te zoeken naar minder ‘drukke’ markten en door de geloofwaardigheid en reputatie van een investeringsmanager te gebruiken om toegang te krijgen tot deals die anderen over het hoofd zien. Toegang tot deals is een van de belangrijkste voordelen waar een succesvolle belegger aanspraak op kan maken. Private markten bieden een rijke verscheidenheid aan investeringsmogelijkheden die beleggers helpen hun risico's en rendement te diversifiëren en verbeteren. Met hun groeiende invloed vindt steeds meer financiering privaat plaats. Beleggers die zich uitsluitend op publieke markten richten, lopen het risico kansen mis te lopen. Er is geen tekort aan aantrekkelijke kansen, maar met de toegenomen belangstelling is ook de concurrentie toegenomen. Beleggers moeten op zoek naar minder drukke markten om te profiteren van de rendements- en risicovoordelen die beleggen op private markten biedt." Duncan Lamont is Head of Research en Analytics bij Schroders. Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 apr Verstandig beleggen voor later is nu investeren in kinderen Het Triodos Future Generations Fund richt zich op het welzijn van kinderen, waarbij het rendement geenszins uit het oog wordt verloren, vertelt verantwoordelijk fondsmanager Sjoerd Rozing. "Zeker voor beleggers die extra spreiding willen aanbrengen, voegt het fonds echt iets toe."
Impactbeleggen 16 apr Impactbeleggen is wél in het belang van pensioendeelnemers De tijd van discussie en verwarring over impactbeleggen is volgens directievoorzitter Maureen Schlejen van Achmea Investment Management voorbij. Zij legt uit waarom impactbeleggen de juiste aanpak is voor pensioenfondsen. "Impactbeleggen is niet slechts een optie maar een inspirerende kans voor een betere toekomst."
Impactbeleggen 31 mrt Beleggen in wapens? Nee, bedankt! Investeren in wapens is een taak voor overheden, zeker niet voor duurzame beleggers, betoogt Hadewych Kuiper van Triodos IM. "Als investeerder is het simpelweg onmogelijk om te weten hoe, waar en door wie wapens zullen worden gebruikt."
Impactbeleggen 05 feb Nee, water is het nieuwe goud Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."
Impactbeleggen 05 feb Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."
Impactbeleggen 28 nov Het enorme potentieel van nature-based finance Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.