Europese smallcaps overtuigen De vooruitzichten voor Europese smallcaps zijn rooskleurig, schrijft Graham McCraw, senior belegger bij vermogensbeheerder abrdn. Reden? De geschiedenis laat zien dat smallcaps beter presteren dan largecaps als de rente daalt. 5 september 2024 08:00 • Door Gastauteur IEXProfs De prestaties van small caps ten opzichte van large caps zijn van oudsher nauw verweven met de economische conjunctuur en het monetair beleid. Dat bleek de afgelopen jaren eens te meer: de hogere rente en het moeilijke economische klimaat in Europa speelden een belangrijke rol in het onderpresteren van de beleggingscategorie. Maar nu de Europese Centrale Bank de rente heeft verlaagd, lijkt de weg naar boven weer gevonden. Goedkoop geprijsd Kleinere bedrijven zijn momenteel aantrekkelijk geprijsd, al zijn er aanzienlijke regionale verschillen. Vooral de smallcaps in Europa worden tegen aantrekkelijke waarderingen verhandeld. Vanwege hun goede groei- en rendementspotentieel komen kleine eurocaps doorgaans met een premie van gemiddeld 26% ten opzichte van hun grotere concurrenten. Met een korting van 8% ten opzichte van de grote kapitalisaties zijn smallcaps momenteel relatief goedkoop. Na de financiële crisis werden smallcaps verhandeld tegen een korting van 6% ten opzichte van hun grotere sectorgenoten waarna een duidelijke outperformance volgde. Of de geschiedenis zich nu herhaalt? Ik zie geen reden waarom dat nu anders zal zijn. "Met een korting van 8% ten opzichte van de grote kapitalisaties zijn smallcaps momenteel relatief goedkoop" Voorkeuren Natuurlijk zijn niet alle kleinere bedrijven gelijk. Wij hebben een voorkeur voor kwalitatieve groeibedrijven. In perioden van stress geven beleggers meestal de voorkeur aan bedrijven met een robuuste winstgevendheid, een goede kasstroom, een sterk management en gezonde ESG-normen. Hoge marktdrempels, unieke factoren die groei stimuleren en prijszettingsvermogen zijn ook aantrekkelijke kenmerken. Bedrijven met een hoge schuldenlast of bedrijven die afhankelijk zijn van externe factoren om succesvol te zijn, vallen daarentegen buiten de boot. Wees niet bang De winstgroei van smallcaps ligt ongeveer één standaarddeviatie onder het vijfjarig gemiddelde, in zowel Europa als het VK. Dit steekt gunstig af bij Amerikaanse obligatierendementen en waardeaandelen, die dicht in de buurt liggen van niveaus die we tijdens eerdere markthoogtes zagen. Veel risicomijdende beleggers gaan kleinere bedrijven uit de weg. Wij denken dat er goede redenen zijn om die huiver voor smallcaps opzij te zetten. Lees ook: U.S. small caps: Is the tide turning? Een bijzonder positief verhaal van Janus Henderson over de kansen van Amerikaanse smallcaps. De argumenten zijn niet veel anders dan die voor Europese smallcaps. Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 17 jul Flinke marktcorrectie mogelijk op de korte termijn Beleggingsstrateeg Vincenzo Vedda van DWS houdt rekening met een beurscorrectie binnen afzienbare tijd. De risicopremies op zowel aandelen als obligaties zijn volgens hem zo laag dat een kleine tegenvaller het beurssentiment kan doen kantelen.
Assetallocatie 16 jul V-vormig herstel én aankomende liquiditeitsgolf maken optimistisch Ondanks alle politieke en geopolitieke onrust moeten beleggers zich realiseren dat het recente V-vormige herstel en de aankomende liquiditeitsgolf positieve beurssignalen zijn. Hoofd beleggingsstrateeg Ralph Wessels van ABN AMRO beschouwt daarom een tijdelijke beurszwakte als een moment om risico toe te voegen.
Assetallocatie 14 jul Stabiel inkomen tegen een aantrekkelijke prijs In een tijd van verhoogde marktonzekerheid kan een portefeuille volgens Ryan Reardon van State Street SPDR ETF’s wel wat extra weerbaarheid gebruiken. Dividend Aristocrats bieden volgens hem een stabiel inkomen, handelen tegen aantrekkelijke waarderingen en doen het tijdens moeilijke marktomstandigheden beter dan de brede markt.
Assetallocatie 09 jul Super Global vergroot beheerd vermogen met 500 miljoen euro In de zeer volatiele eerste helft van het jaar heeft Super Global Services SA haar groei voortgezet. Het bedrijf structureert voor bestaande en nieuwe klanten een breed scala aan beleggingsstrategieën, van multi-asset AMC's tot crypto-investeringen.
Assetallocatie 08 jul Fidelity International zoekt het vooral in de opkomende markten Fidelity International twijfelt aan de safe haven-status van de dollar en Treasuries. Bij aandelen en obligaties verwacht de vermogensbeheerder dat de verschuiving doorgaat van de VS naar andere delen van de wereld, en dan met name in de richting van de opkomende markten.
Assetallocatie 03 jul De duidelijke beleggingsvoorkeuren van Nuveen Beursgenoteerd vastgoed, municipal bonds, private credit en de Magnificent Seven behoren tot de favoriete beleggingen van vermogensbeheerder Nuveen voor de tweede helft van het jaar (en daarna).