"Slecht nieuws is weer slecht nieuws"

De overvloed aan dovishness bij de Fed zet de verwachtingen voor een renteverlaging in september op scherp. De tegenvallende arbeidsmarktindicatoren en het slechte banenrapport in de VS maken de Fed ineens wel erg toegeeflijk.

Hoewel er binnen de Fed altijd geluiden voor en tegen zijn, winnen de duiven nu duidelijk flink terrein. Zelfs Powell gebruikte tijdens zijn speech in Jackson Hole niet langer woorden als geleidelijk om zijn verwachtingen rond renteverlagingen te beschrijven.

Als die rentestap er in september komt, dan zitten er veertien maanden tussen de laatste renteverhoging en de eerste renteverlaging, terwijl het gemiddelde op negen ligt.

Kristina Hooper

Snakken naar renteverlagingen

Vooral smallcaps en cyclische aandelen snakken naar een renteverlaging. Deze aandelen zullen nu eindelijk voor langere tijd weer kunnen profiteren. Ten minste, als nieuwe economische cijfers geen al te slecht beeld schetsen waardoor de bezorgdheid over een recessie opnieuw kan aanwakkeren.

Een zachte landing van de Amerikaanse economie is nog altijd ons basiscenario, maar het recessierisico blijft wel stijgen met elke dag dat het Fed-beleid restrictief blijft. 

"Het renterisico stijgt met elke dag dat het Fed-beleid restrictief blijft"

De afgelopen maanden werd slecht economisch nieuws opgevat als goed nieuws voor aandelen, omdat het de kans op een renteverlaging vergrootte. Echter, nu wordt het steeds waarschijnlijker dat slecht nieuws ook gewoon slecht nieuws voor aandelen zal betekenen.”