Actieve fondsen blijven opnieuw ver achter Hoofdresearcher Detlef Glow van Lipper Refinitiv toont aan dat actieve fondsen ook recent weer dik zijn verslagen door indexfondsen. Hij ziet deze trend niet snel veranderen. 19 augustus 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie Het wordt spannend om te zien hoe actief geleide beleggingsfondsen het er de laatste paar weken vanaf hebben gebracht in vergelijking met indexfondsen en ETF’s. Volatiliteit werkt immers altijd in hun voordeel, zo zeggen ze zelf. Actieve fondshuizen kunnen wel een succesje gebruiken, want de laatste jaren werden ze aan alle kanten voorbijgelopen door indexfondsen en ETF's, die hogere rendementen boekten en netto meer kapitaal zagen binnenstromen. Inmiddels meer kapitaal in passieve fondsen Bijna 14.000 actieve fondsen Detlef Glow heeft namens Lipper Alpha de resultaten van 13.995 actief beheerde fondsen (conventioneel en ESG) vergeleken met hun benchmark over de 12 maanden voorafgaand aan het tweede kwartaal 2024. Slechts 33% van de actieve fondsen wist hun index te verslaan, terwijl 67% daar niet toe in staat bleek. Het percentage actieve fondsen met een outperformance was daarmee nog lager dan gedurende het jaar 2023. Alles bij elkaar opgeteld, kwam de gemiddelde underperformance uit op 3,99% in de 12 maanden tussen 31 maart 2023 en 31 maart 2024. Kosten Een deel van de underperformace is te wijten aan de kosten. Glow komt uit op gemiddelde beheerkosten van 1,48% voor de onderzochte actieve fondsen. Dat betekent dat ongeveer 37% van de underperformance daaraan toe te schrijven is. Actieve ESG-fondsen presteren nog slechter Glow zoemt nog extra in op de prestaties van actieve ESG-fondsen. Die blijken het nog slechter te hebben gedaan dan de conventionele fondsen. Bij de conventionele fondsen versloeg 38,26% de benchmark. Bij de 1208 ESG-fondsen was dat slechts 24,15%. Dat heeft volgens Glow waarschijnlijk te maken met het feit dat ESG-fondsen zich meestal laten toetsen aan conventionele benchmarks. Dat kan een nadeel zijn als in bepaalde periode bijvoorbeeld olieaandelen het beter doen dan aandelen uit de (rentegevoelige) groene energiesector. De ESG-fondsen hadden verder als bijzonder kenmerk dat hun gemiddelde out- en underperformance iets groter was dan bij de conventionele fondsen. Bij de laatste groep zaten de fondsen die hun benchmark versloegen op een gemiddelde outperformance van 6,03%. De ESG-fondsen kwamen uit op 6,05%. Bij de underperformance was het verschil groter met -6,95% voor de conventionele fondsen en -7,97% voor de ESG-fondsen. Efficiënte markten De tegenvallende resultaten van actieve fondsen over de laatste pakweg 15 jaar hebben ervoor gezorgd dat steeds meer beleggers kiezen voor passieve fondsen die vaak ook nog transparanter zijn. Een vraag die daardoor telkens naar bovenkomt, is of dit niet gevaarlijk is. Werkt het geen bubbels in de hand? Krijg je niet een te grote marktconcentratie in dominante largecaps die goed vertegenwoordigd zijn in de meest populaire indices? Glow ziet dat nog niet, ondanks het feit dat passieve fondsen inmiddels meer vermogen onder beheer hebben dan actieve fondsen. Hij gaat pas twijfelen als actieve fondsen structureel beter weten te presteren dan passieve fondsen en marktinefficiënties dus weten te benutten. Maar zover is het volgens Glow nog lang niet. De marktturbulenties van de laatste weken hebben daar volgens hem niks aan veranderd. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 17 jul Flinke marktcorrectie mogelijk op de korte termijn Beleggingsstrateeg Vincenzo Vedda van DWS houdt rekening met een beurscorrectie binnen afzienbare tijd. De risicopremies op zowel aandelen als obligaties zijn volgens hem zo laag dat een kleine tegenvaller het beurssentiment kan doen kantelen.
Assetallocatie 16 jul V-vormig herstel én aankomende liquiditeitsgolf maken optimistisch Ondanks alle politieke en geopolitieke onrust moeten beleggers zich realiseren dat het recente V-vormige herstel en de aankomende liquiditeitsgolf positieve beurssignalen zijn. Hoofd beleggingsstrateeg Ralph Wessels van ABN AMRO beschouwt daarom een tijdelijke beurszwakte als een moment om risico toe te voegen.
Assetallocatie 14 jul Stabiel inkomen tegen een aantrekkelijke prijs In een tijd van verhoogde marktonzekerheid kan een portefeuille volgens Ryan Reardon van State Street SPDR ETF’s wel wat extra weerbaarheid gebruiken. Dividend Aristocrats bieden volgens hem een stabiel inkomen, handelen tegen aantrekkelijke waarderingen en doen het tijdens moeilijke marktomstandigheden beter dan de brede markt.
Assetallocatie 09 jul Super Global vergroot beheerd vermogen met 500 miljoen euro In de zeer volatiele eerste helft van het jaar heeft Super Global Services SA haar groei voortgezet. Het bedrijf structureert voor bestaande en nieuwe klanten een breed scala aan beleggingsstrategieën, van multi-asset AMC's tot crypto-investeringen.
Assetallocatie 08 jul Fidelity International zoekt het vooral in de opkomende markten Fidelity International twijfelt aan de safe haven-status van de dollar en Treasuries. Bij aandelen en obligaties verwacht de vermogensbeheerder dat de verschuiving doorgaat van de VS naar andere delen van de wereld, en dan met name in de richting van de opkomende markten.
Assetallocatie 03 jul De duidelijke beleggingsvoorkeuren van Nuveen Beursgenoteerd vastgoed, municipal bonds, private credit en de Magnificent Seven behoren tot de favoriete beleggingen van vermogensbeheerder Nuveen voor de tweede helft van het jaar (en daarna).