"De impact van AI in vermogensbeheer zal nog groter worden"

Het Systematic Equity-team van AllianzGI is in 1996 opgericht. Elf jaar later voegde Heldmann zich erbij. Hij werkte eerder als natuurkundige bij de Zwitserse onderzoeksorganisatie CERN. “Het is niet meer dan logisch dat natuurkundigen in de financiële sector terechtkomen. Bij natuurkunde leer je data te begrijpen en je ontwikkelt inzichten hierbij. De afgestudeerden willen vervolgens hiermee in het echte leven iets doen.”

AllianzGI en de voorlopers van het bedrijf waren op beleggingsgebied puur fundamenteel georiënteerd. Dat veranderde met de oprichting van het team Systematic Equity. Dat ging zich specialiseren in kwantitatief beleggen en factorbeleggen. De beleggingsstrategie werd daardoor een samenspel van fundamenteel, kwantitatief en factorbeleggen. Dit wordt door AllianzGI Quantamental genoemd. Het team beheert nu een vermogen van ongeveer 55 miljard euro.

Michael Heldmann

Geen AI, maar machine learning

Het team Systematic Equity maakt al sinds de komst van Heldmann gebruik van AI, al werd dat toen wat anders genoemd. “Toen ik vanuit CERN bij Allianz GI terechtkwam, bracht ik een hoop technologie met mij mee. Het werd echter geen AI, maar machine learning genoemd.

Machine learning houdt zich, net als AI, bezig met de ontwikkeling van algoritmes en van begeleidende software waarmee computers kunnen leren. Mensen waren op dat moment misschien wat bescheidener en noemden het machine learning en gebruikten niet het begrip ChatGPT. Ik ben het overigens al tijdens mijn studie tegengekomen. Het had toen ook een andere, meer bescheiden, naam: computer linguistics.”

Volgens Heldmann heeft AI de laatste anderhalf een enorme vooruitgang geboekt, met name op het gebied van Natural Language Processing (NLP). Hierbij wordt op een slimme en automatische manier informatie uit omvangrijke en ongestructureerde tekstuele data gehaald. Het bekende ChatGPT maakt gebruik van NLP.

Maar NLP bestaat al wat langer, vertelt Heldmann. “We waren met ons team al tien jaar geleden bezig met NLP, gericht op het gebruik van aanvullende gegevens in ons beleggingsproces.”

Slim extraheren van data 

Heldmann en zijn team maken gebruik van NLP-oplossingen bij het extraheren van data die niet in financiële bedrijfsrapporten voorkomen. Ze gebruiken hierbij alle tekstuele gegevens die door bedrijven worden geproduceerd (analistenconferenties, rapporten van kwartaalcijfers, enz.).

Heldmann denkt dat de toepassing en integratie van AI- technieken een nog grotere invloed zullen krijgen op het werk van vermogensbeheerders. “Het heeft al veel impact en dat zal nog groter worden, ook aan de fundamentele kant. Omdat we hiermee al veel ervaring hebben opgedaan, zijn we hier als team Systematic Equity ingegroeid.”

Succesvolle Best Styles-strategie

In 1999 lanceerde Allianz GI de Best Styles-strategie. Deze strategie belegt in een goed gespreide mix van vijf succesvolle beleggingsstijlen voor de lange termijn, tegenwoordig ook aangestuurd door AI. Deze strategie wordt beheerd door het team van Systematic Equity.

De vijf belangrijkste factoren in deze strategie zijn: waarde, groei, kwaliteit, momentum en winstherzieningen. “De Best Styles-strategie is een vorm van factorbeleggen. Het begint met de overtuiging, ondersteund door veel academisch en praktisch onderzoek, dat er een aantal kenmerken van aandelen zijn die aanwijzingen kunnen geven over hoe een belegging in deze aandelen zou kunnen presteren. Deze kenmerken worden factoren genoemd. Dus als een aandeel volgens onze gegevens ondergewaardeerd (value) is, geeft dat een bepaalde richting aan voor de toekomst,” zegt Heldmann.

"De Best Styles Global Equity-strategie is een van de paradepaardjes van AllianzGI"

De Best Styles Global Equity-strategie is een van de paradepaardjes van AllianzGI. “De Best Styles-franchise heeft een sterk trackrecord van consistente en stabiele outperformance, ondanks veranderende economische en marktcycli in de afgelopen 25 jaar”, aldus Heldmann.

Nu ook met duurzaamheidscriteria

De opname van duurzame beleggingscriteria en de ontwikkeling van gespecialiseerde strategieën voor duurzaam en verantwoord beleggen zijn ook een fundamenteel onderdeel van het team. Dat mondde uit in de lancering van duurzame beleggingsstrategieën in 2014 en een reeks gespecialiseerde duurzame beleggingsfondsen in 2019.

In 2023 introduceerde het team een nieuw fonds dat is afgestemd op de Duurzame Ontwikkelingsdoelen van de Verenigde Naties. “We willen mensen een beleggingsportefeuille geven die een goede representatie is van de brede markt en die je een grote kans geeft op een hoog rendement, maar die tegelijkertijd is afgestemd op de duurzame ontwikkelingsdoelstellingen.

Onze diepgravende systematische strategie is zeer geschikt om aanvullende doelen te integreren, zoals de Duurzame Ontwikkelingsdoelstellingen (SDG's). We denken dus echt dat we uiteindelijk een zeer effectieve combinatie kunnen bieden tussen risicorendement en duurzaamheidsdoelstellingen voor beleggers”, aldus Heldmann.