China exporteert deflatie en nieuwe geopolitieke spanningen De Chinese export veert op, mede geholpen door omvangrijke prijskortingen. Dat werkt zowel inflatieverlagend als conflictverhogend, schrijft David Rees, econoom opkomende markten bij Schroders. 22 januari 2024 14:00 • Door Gastauteur IEXProfs Hoewel China's export zich in de tweede helft van vorig jaar herstelde, zijn er tekenen dat bedrijven in sommige sectoren gedwongen zijn kortingen te geven om hun reservecapaciteit op te ruimen. De nominale exportgroei is bijvoorbeeld maar langzaam weer op gang gekomen, maar in termen van volume is de export snel gegroeid, volgens berekeningen van Schroders met 15-20% j-o-j in november. Een deel van de discrepantie tussen het volume en de waarde van de export lijkt te wijten aan het effect van de grondstofprijzen. De Chinese exportprijzen in het verleden waren altijd sterk gecorreleerd met de grondstoffenprijzen, met name de energieprijzen. Dit is logisch aangezien China sterk afhankelijk is van de invoer van grondstoffen, waardoor ze een belangrijke factor zijn voor de productiekosten. Exporteren met korting Momenteel is er echter een ongewoon groot verschil tussen de grondstoffenprijzen en de exportprijzen, wat betekent dat fabrikanten, geconfronteerd met onvoldoende binnenlandse vraag, hun prijzen moeten verlagen om voldoende buitenlandse vraag te genereren om het overtollige aanbod op te nemen. De grootste prijsdalingen lijken zich voor te doen in de staalsector, waar de aanhoudende baisse op de huizenmarkt de binnenlandse vraag heeft doen afnemen. Voorspellingen voor een trage wereldwijde groei in de komende paar jaar suggereren dat meer bedrijven gedwongen kunnen worden om hun prijzen te verlagen. Schroders verwacht slechts een trage groei van het wereldwijde BBP van 2,2% in zowel 2024 als 2025, omdat de wereldeconomie desinflatoir blijft en de ontwikkelde markten grotendeels stagneren. Het exporteren van deflatie zou helpen om de goederenprijsinflatie wereldwijd te verankeren, wat de wereldeconomie ten goede zou kunnen komen nu de centrale banken de komende maanden de rente gaan verlagen. Chinese kortingen werken averechts Hoewel kortingen door Chinese exporteurs de grote centrale banken kunnen ontlasten in hun strijd om de prijsstabiliteit te herstellen, kan het op de lange termijn averechts werken. Korten om overtollige capaciteit kwijt te raken, zal immers leiden tot een chronische druk op de winstmarges van Chinese bedrijven en op de aandelenrendementen. Bovendien, als een toenemend aantal bedrijven gedwongen wordt om goedkope goederen te dumpen op de wereldwijde exportmarkten, zal dit tijdens de Amerikaanse verkiezingsrace waarschijnlijk het anti-China sentiment aanwakkeren en de trend van deglobalisering verder versnellen. Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 16 jun Sectie 899: exodusgevaar door Amerikaanse wraakbelasting Zoals Mozes in Exodus de Rode Zee spleet om zijn volk te bevrijden, lijkt de Big Beautiful Bill van Trump nu de kapitaalstromen tussen continenten te splijten. Het voorstel om een wraakbelasting in te stellen voor buitenlandse beleggers is opnieuw een aantasting van het vertrouwen in Amerika. Het vergroot het risico dat beleggers hun allocatie naar de Verenigde Staten heroverwegen, schrijft Thomas van Galen, Chief Strategist Achmea IM.
Assetallocatie 09 jun Capital Group rekent op aanhoudend hoge volatiliteit Wat heeft 2025-2026 nog allemaal in petto voor aandelen, obligaties en valuta? Capital Group schetst een beeld van aanhoudend hoge volatiliteit, meer risico-aversie en tijdelijk gunstige vooruitzichten voor aandelen buiten de VS.
Assetallocatie 05 jun De wraak van de thuisspelers Enguerrand Artaz van LFDE begrijpt wel waarom beleggers zich nu richten op de aandelen van Europese bedrijven, die sterk gericht zijn op de eigen thuismarkt.
Assetallocatie 05 jun Een zorgeloze en rooskleurige toekomst met ETF's Zelfs de beste aandelen gaan zo nu en dan door een diep dal. Met een indexfonds is de stress minder groot zonder dat dit ten koste gaat van rendement.
Assetallocatie 02 jun Topfonds Fresh Fixed Income Fund dubbel bekroond Dit jaar ging het Fresh Fixed Income Fund van OHV Vermogensbeheer naar huis met twee LSEG Lipper Fund Awards. De outperformance van het obligatiefonds was in de afgelopen 3 en 5 jaar zo groot en zo consistent dat de jury niet om het fonds heen kom. Wat verklaart het succes? Wat zijn de verwachtingen? Wij vroegen het aan de fondsmanagers Richard Abma en Otto Bazuin.
Assetallocatie 02 jun Modelportefeuilles in beweging door stijgende Amerikaanse rente State Street Global Advisors denkt dat de gestegen rente samen met de hoge Amerikaanse staatsschuld ernstige gevolgen zal hebben voor de samenstelling van modelportefeuilles.