hoofdinhoud
IEX Profs
Zoek pagina
desktop iconMarkt Monitor
  • Home
    • Aandelen
    • Obligaties
    • Alternatives
    • ESG
    • Impact
    • Beleggingsfondsen
    • Fondsselector
    • ETF's
  • Opinie
    • State Street SPDR ETF's
    • Triodos Investment Management
    • T. Rowe Price
    • LSEG Lipper
    • UBS
    • Partnercontent
  • Nieuwsbrief
  • Inloggen
Home  /  Column  /  Wachten op de recessie die niet komt

Wachten op de recessie die niet komt

Terwijl de indicatoren overal rood knipperen, is er van een recessie in de VS en Europa nog geen sprake. Gaat die alsnog komen? Hoofdeconoom Luc Aben van Van Lanschot Kempen neemt het laatste macro-nieuws met u door.

16 mei 2023 08:00 • Door Gastauteur IEXProfs

"Een paar weken terug schreef ik over een Godot-recessie, oftewel over een recessie die al maanden wordt verwacht, maar niet doorkomt. In dit verband maakte de Bank of England afgelopen week een opvallende ommezwaai. Zagen de Britten in februari de economie in 2023 en 2024 nog krimpen, met respectievelijk -0,5% en -0,25%, inmiddels zijn de Britse centraal bankiers een stuk optimistischer: ze verhoogden de groeiverwachting voor 2024 met een vol procentpunt. Overigens is de groeiverwachting van 0,75% nog steeds laag. Een en ander is illustratief voor het bredere fenomeen dat de economie zich kranig houdt. Ook in de VS en de eurozone.

Rode seinen overal

Toch ontbreekt het niet aan rode seinen. In de eurozone staat de binnenlandse vraag bijvoorbeeld onder druk. Ook de industriële productie doet het ondertussen een stuk minder. Vooral in Duitsland was de instroom van fabrieksorders in maart zeer zwak met een afname van 11,0% maand op maand. Doorgaans een voorbode van een lagere productie.

In de VS suggereert een ‘samenvattend knipperlicht’, de voorlopende indicator van de Conference Board, een forse afkoeling van de economie. Wellicht zal dat beeld niet veranderen als komende donderdag de Conference Board met een nieuwe score naar buiten komt. De inflatie blijft immers hoog, het monetaire beleid is nog steeds strak en consumenten en bedrijven worden geconfronteerd met strengere kredietcondities. Bijkomend lijkt de arbeidsmarkt meer kleine barstjes te vertonen, want de aanvragen voor een werkloosheidsuitkering liepen de afgelopen weken op.

"In de VS suggereert een ‘samenvattend knipperlicht' een forse afkoeling van de economie"

Wat doet de Amerikaanse consument?

Daarnaast krijgen we deze week nieuwe cijfers over de Amerikaanse detailhandelsverkopen en industriële productie. Ook hier zijn de verwachtingen niet hoog gespannen. De Amerikaanse consument blijft steun ondervinden van de vooralsnog krappe arbeidsmarkt, hoewel de bestedingsdynamiek van begin dit jaar er wel wat uit is.

Deze week krijgen we eveneens signalen van een aantal grote detaillisten uit de VS, zoals doe-het-zelf keten Home Depot en de supermarktketens Target en Walmart. Daarbij kijken we naar de verwachte bestedingspatronen, voorraadvorming en geboden kortingen om spullen te verkopen. Het zal een beter inzicht verschaffen in de koopkracht van de consument.

Laag vertrouwen Amerikaanse bouw

Wat de industrie betreft, kunnen we naar de ISM Manufacturing inkoopmanagersindex verwijzen. Die kampeert onder de kritische grens van 50, hoewel er wel sprake is van een enige uitbodeming. Hetzelfde geldt voor de NAHB-index, een nieuwe index om het vertrouwen bij huizenbouwers te meten.

Vanzelfsprekend is dit één van de meest rentegevoelige sectoren. Geen wonder dus dat dit vertrouwen begin dit jaar daalde tot een dieptepunt, dat sinds 2013 niet meer was gezien (uitgezonderd een korte periode bij het uitbreken van de pandemie). Sindsdien noteren we enige verbetering, maar het vertrouwen blijft laag.

Al bij al verwachten we de komende dagen dus een matige reeks Amerikaanse indicatoren. Wel zullen die nog voldoende sterk blijven om de economie niet fors te laten afkalven.

Chinese renten nog onveranderd

Afgelopen week bevestigden nieuwe Chinese cijfers al dat we niet te veel moeten verwachten van de mondiale groei-impuls door de heropening van de Chinese economie. We kregen flauwe internationale handelscijfers en zwakke inflatiedata voorgeschoteld. Daarbij viel de vraag naar nieuwe krediet in april ronduit tegen. Dat alles wijst op een afnemend economisch momentum. Het is allemaal in lijn met recente commentaren van beleidsmakers dat de Chinese economie kwetsbaar blijft.

Desondanks liet de centrale bank vanochtend het belangrijkste beleidstarief voorlopig onveranderd. Toch voorzien we aanvullende stimuleringsmaatregelen. Die zijn noodzakelijk om de afgegeven groeidoelstelling van 5% voor 2023 te behalen. Verder verwachten we deze week de kleinhandelsverkopen en industriële productie van de maand april. Beide zullen een forse heropleving tegenover vorig jaar laten optekenen, maar vanzelfsprekend is dit een vertekend beeld vanwege de lockdown van 2022.

"Aanvullende Chinese stimuleringsmaatregelen zijn noodzakelijk om de afgegeven groeidoelstelling van 5% voor 2023 te halen"

Discussie Amerikaans schuldenplafond maakt zenuwachtig

Markten maken zich zorgen over het Amerikaanse schuldenplafond. De rente op 1-maands staatspapier, zijnde schulden die vervallen rond de datum dat het schuldenplafond bereikt zou zijn, gaat sinds twee weken fors omhoog. Tot een niveau van 5,7%. Tegelijkertijd ligt de 3-maandsrente op 5,2%. Lager dus dan de 1-maandsrente. Wat suggereert dat de meeste analisten ervan uitgaan dat er uiteindelijk een politieke oplossing voor het schuldenplafond komt. De ervaring leert dat dit uiteindelijk wel het geval zal zijn. Zij het vaak te elfder ure.

"De meeste analisten gaan er vanuit dat er uiteindelijk een politieke oplossing voor het schuldenplafond komt"

Ook wij gaan er in ons beleggingsbeleid vanuit dat er uiteindelijk een oplossing komt. Al dan niet tijdelijk. Maar tussentijds kan de politiek, en bijgevolg de markten, de gekste sprongen maken. Daarbij merken wij op dat aandelenmarkten in het verleden pas echt negatief reageren als daadwerkelijke delen van de economie uitvallen. Zover is het nog niet."


Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Deel via:

Lees meer

  • 02 jun Modelportefeuilles in beweging door stijgende Amerikaanse rente
  • 09 jun Capital Group rekent op aanhoudend hoge volatiliteit
  • 05 jun Een zorgeloze en rooskleurige toekomst met ETF's
  • 13:00 Sectie 899: exodusgevaar door Amerikaanse wraakbelasting
  • 01 mei De duidelijke beleggingsideeën van KKR

Onderwerpen

  • Assetallocatie

Nieuws van onze partners label connect

  1. 12 jun
    Duurzaam en defensief: mixfonds van Cardano wint prestigieuze prijs
  2. 11 jun
    "Strategische materialen zijn de olie van de 21e eeuw"
  3. 05 jun
    De wraak van de thuisspelers
Meer van onze partners
Gastauteur IEXProfs Geplaatst op 16 mei 2023 08:00 meer
Bio

Gastauteur zijn professionals die volgens de redactie van IEXProfs bijdragen leveren die het waard zijn een groter beleggingspubliek te bereiken, maar die niet de intentie hebben om wekelijks of maandelijks een bijdrage te leveren als vaste medewerker of columnist. Bij de artikelen wordt een korte toelichting gegeven van de schrijver.

Recente columns
  1. Sectie 899: exodusgevaar door Amerikaanse wraakbelasting
  2. label connect "Strategische materialen zijn de olie van de 21e eeuw"
  3. label connect De wraak van de thuisspelers
  4. label connect "Trumps dollarstrategie leidt tot nieuw valutalandschap"
  5. "Economische risico’s uitzonderlijk hoog"
Populaire columns
  1. "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis"
  2. label connect "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers"
  3. label connect JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst
  4. Het enorme potentieel van nature-based finance
  5. label connect Vier megathema's die de groene transitie vormgeven

Meest gelezen

  1. Must Read 11 jun

    Must read: Dit AI-model heeft het hoogste IQ
  2. Must Read 12 jun

    Must read: Beleggers zitten vol in de markt
  3. Must Read 13 jun

    Must read: alle bommen en granaten

Impactbeleggen

  • Impactbeleggen 30 apr

    Verstandig beleggen voor later is nu investeren in kinderen

    Het Triodos Future Generations Fund richt zich op het welzijn van kinderen, waarbij het rendement geenszins uit het oog wordt verloren, vertelt verantwoordelijk fondsmanager Sjoerd Rozing. "Zeker voor beleggers die extra spreiding willen aanbrengen, voegt het fonds echt iets toe."

  • Impactbeleggen 16 apr

    Impactbeleggen is wél in het belang van pensioendeelnemers

    De tijd van discussie en verwarring over impactbeleggen is volgens directievoorzitter Maureen Schlejen van Achmea Investment Management voorbij. Zij legt uit waarom impactbeleggen de juiste aanpak is voor pensioenfondsen. "Impactbeleggen is niet slechts een optie maar een inspirerende kans voor een betere toekomst."

  • Impactbeleggen 31 mrt

    Beleggen in wapens? Nee, bedankt!

    Investeren in wapens is een taak voor overheden, zeker niet voor duurzame beleggers, betoogt Hadewych Kuiper van Triodos IM. "Als investeerder is het simpelweg onmogelijk om te weten hoe, waar en door wie wapens zullen worden gebruikt."

  • Impactbeleggen 05 feb

    Nee, water is het nieuwe goud

    Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."

  • Impactbeleggen 05 feb

    Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie

    Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."

  • Impactbeleggen 28 nov

    Het enorme potentieel van nature-based finance

    Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.

Meer Impactbeleggen
LSEG Lipper Fund Awards
  1. Online magazine Lipper Fund Awards 2024
  2. Contrair en succesvol
  3. Beleggen in de energietransitie voor duurzame impact én performance
  4. “Op de lange termijn wint de dividendbelegger altijd”
IEX Profs

Meld u aan voor de IEX Profs dagelijkse nieuwsbrief

en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!

 
© 2025 IEX Profs
  • Contact
  • Adverteren
  • Privacy Settings
  • Privacyverklaring
  • Disclaimer & Voorwaarden
  • Site feedback
  • Nieuwsbrieven
  • Quotedata by Euronext   & powered by Infront
  • © 2025 IEX / van beleggers voor beleggers
  • IEX Profs is onderdeel van IEX Group