Grafiek van Daalder: Sell dus in May In de Grafiek van Daalder behandelt beleggingsstrateeg Lukas Daalder van BlackRock, elke week een grafiek die wat hem betreft wat meer aandacht mag krijgen. Deze week: Sell in May. 27 april 2023 07:45 • Door Lukas Daalder Het blijft één van de meest opmerkelijke verschijnselen in de financiële markten: het Sell in May effect, ook wel bekend onder de naam Halloween indicator. Het is het fenomeen dat aandelenmarkten gedurende de zomermaanden gemiddeld gesproken ‘geen compensatie bieden voor het gekozen risico’, om de exacte formulering maar weer eens uit de stal te halen. Verkoop aandelen in mei en keer dan vervolgens pas weer ergens in oktober of november weer terug, daar verschillen de meningen nog wel eens over. De grafiek geeft het fenomeen keurig weer. We kijken naar de ontwikkeling van de MSCI Wereld (total return) in lokale valuta, die sinds 1990 een keurig rendement van jaarlijks gemiddeld +7,2% heeft opgeleverd (zwarte lijn). De rode lijn laat vervolgens zien hoe het koersverloop er had uitgezien als je alleen belegd was geweest in de periode november tot en met mei, wat een jaarlijks rendement van +7,0% had opgeleverd. De gele lijn laat vervolgens zien welk rendement je had behaald als je alleen in de maanden juni tot en met oktober in de markt was belegd: +0,1%. Anders gezegd, vrijwel het gehele rendement dat je sinds 1990 had behaald, werd in de periode november tot en met mei bereikt. Je kan concluderen dat het binnenkort weer tijd is om afscheid te nemen van de aandelenmarkt. "Je kan concluderen dat het binnenkort weer tijd is om afscheid te nemen van de aandelenmarkt" Het echte raadsel Werkt het altijd? Nee, over het algemeen levert deze strategie in twee van de drie jaar een positief rendement op. Meer dan genoeg echter, want als je daarmee een groot deel van de correcties in bijvoorbeeld 2001-2002 of 2008-2009 weet te vermijden, is je kostje al gekocht. "Waarom is het verschijnsel door efficiënte markten niet weg gearbitreerd?" Een sluitende verklaring voor het optreden van het fenomeen is volgens mij nooit gegeven. Het echte raadsel wat mij betreft is waarom het fenomeen lijkt te blijven bestaan, want je zou toch verwachten dat een dergelijk verschijnsel door efficiënte markten weg gearbitreerd zou worden: als iedereen inderdaad in mei verkoopt, zou het fenomeen vanzelf naar april moeten verschuiven, maar dat lijkt niet echt op te treden. Deel via:
Opinie 13:30 Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 08:00 Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.