Duurzame energie: meer groei maar ook meer risico's Infrastructuuranalist Alex Leung bij UBS AM ziet grote kansen voor beleggers in de duurzame energiesector. Maar hij waarschuwt ook voor groeiende risico's. "Beleggers kunnen in de verleiding komen om al te optimistische veronderstellingen te maken." 16 maart 2023 08:00 • Door Gastauteur IEXProfs Hoe ziet de verdere groei van de duurzame energiesector eruit? Alex Leung: "Het Internationaal Energie Agentschap (IEA) schatte in december 2022 dat de capaciteit duurzame energie de komende 5 jaar wereldwijd met 2400 GW zal toenemen. Dat komt neer op een toename van 85% ten opzichte van de voorgaande 5 jaar. Het is ook bijna 30% hoger dan de vorige raming van het IEA een jaar geleden, voornamelijk dankzij een impuls vanuit de EU, China en de VS. Beleggers moeten echter niet te enthousiast worden. Er zijn nog veel onzekerheden over het mechanisme van een hele reeks subsidies en overheidsprogramma's. In 2023 zal er nog veel heen en weer gepraat moeten worden tussen regeringen, industriegroepen en juristen over de feitelijke beleidsuitvoering." Hoe hebben beleggingen in duurzame energie zich de laatste jaren ontwikkeld? Alex Leung: "Het afgelopen decennium is de duurzame energiesector volwassen geworden. Naarmate beleggers meer inzicht kregen in de onderliggende economie, technologieën, markten en operationele risico’s is het investeren geleidelijk minder risicovol geworden. Het gevolg is nu wel dat er minder hindernissen zijn voor projecten en dat beleggers die een hoger rendement willen, weer meer risico moeten nemen en nieuwe markten moeten betreden. De kunst is te bepalen wanneer je in deze nieuwe technologieën moet stappen. Op welk punt maakt het verhoogde technologie- of ontwikkelingsrisico de investering te riskant? De keuze hangt af van de strategie en de risicotolerantie van elke belegger." Aan wat voor nieuwe technologieën moeten we dan denken? Alex Leung: "Ten eerste is de onvoorspelbare energie-opwekking van zon en wind een probleem dat moet worden aangepakt. Niet alleen vlakt energieopslag deze onvoorspelbare opwekking van hernieuwbare energie af, maar het is ook een stimulans voor toekomstige groei. We zien verder een versnelde invoering van schone energietechnologieën, zoals waterstof, afvang, gebruik en opslag van CO2. Al deze technologieën kunnen een belangrijke rol spelen bij het CO2-neutraal maken van sectoren zoals transport en industriële productie. Ten slotte kan dit proces ook aan de vraagzijde worden ondersteund als gebruikers hun energieverbruik verminderen of energie efficiënter gaan gebruiken. Dat is waar investeringen in slimme stadsinfrastructuur, energie-efficiëntie, stedelijke mobiliteit, digitale connectiviteit en circulaire economie een rol spelen. In veel ontwikkelde markten is de groei van het stroomverbruik de afgelopen tien jaar vlak gebleven, voornamelijk dankzij verbeteringen van de energie-efficiëntie." Wat zijn de grootste risico's en uitdagingen voor beleggers in duurzame energie? Alex Leung: "Het komende decennium zullen er in versneld tempo projecten voor hernieuwbare energie worden opgezet. Groei kan echter een rommelige aangelegenheid zijn, dus er zullen zeker risico's aan verbonden zijn. Gezien alle hype in de energietransitie is de grootste uitdaging waarschijnlijk de concurrentie. Dit kan specifiek zijn voor een bepaalde markt, waar potentiële overcapaciteit een negatieve invloed kan hebben op de economische aspecten van projecten, of het kan specifiek zijn voor een deal, waar je een hoge premie moet betalen om een transactie te sluiten vanwege het grote aantal bieders. "Groei kan echter een rommelige aangelegenheid zijn, dus er zullen zeker risico's aan verbonden zijn" Gelukkig groeit de markt zo snel dat het de vraag kan absorberen, vooral wanneer we het hebben over miljarden dollars aan investeringen die in slechts enkele jaren nodig zijn. Toch kunnen sommige markten op een gegeven moment met een overschot aan projecten te maken krijgen. Dat is nu eenmaal een kenmerk van snelgroeiende markten met lange bouwcycli en projectdoorlooptijden. Beleggers moeten dus op hun hoede zijn voor deze risico's. Ook het overheidsbeleid vormt een risico, ondanks de overweldigende positieve rugwind. Zo zijn er nog onzekerheden over het feitelijke mechanisme van diverse belastingvoordelen en subsidies. Het zal tijd kosten om sommige van deze problemen op te lossen, en zelfs in de toekomst kunnen er nog aanpassingen en veranderingen komen op basis van juridische uitspraken of overheidsbesluiten. Ten slotte zijn er de nieuwere technologieën voor hernieuwbare energie, waarvan sommige ook risicovollere investeringen zijn. Door de positieve resultaten van de eerdere uitrol van duurzame energie kunnen sommige beleggers in de verleiding komen om al te optimistische veronderstellingen te maken." Lees ook: Laat u niet verleiden door bubbels Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.