De Fed blijft stoer doen Het is niet uitgesloten dat het rentecomité van de Fed op 1 februari de rente met 25 basispunten verhoogt, maar in de persconferentie na afloop zich havikachtig opstelt om geloofwaardig over te komen, aldus Edin Mujagic. 13 januari 2023 10:25 • Door Edin Mujagic Het is het cijfer waar de financiële markten van Tokio tot Toronto reikhalzend naar uitkijken: de inflatie in de VS. Gisteren meldde het Amerikaanse bureau voor de statistiek dat de prijs van het mandje goederen en diensten waar de gemiddelde Amerikaan zijn/haar geld aan uitgeeft, 0,1% lager was in december dan in november. Vergeleken met een jaar eerder bedroeg de geldontwaarding 6,5%; in november stond de teller op 7,1%. De daling is vooral – of beter uitsluitend – te danken aan het energiecomponent. Dat deel van het mandje was 4,5% goedkoper in december dit jaar. Daaraan is duidelijk te zien dat het statistische effect duidelijk merkbaar wordt. Slowmotion-inflatie Waar dat effect de inflatie in 2022 extra hard omhoog drukte, duwt het in 2023 het inflatiecijfer juist omlaag. Wat óók te zien is, is de slowmotion-inflatie-beweging. Namelijk dat de hoge energieprijzen nu in de tweede ronde zitten; ze komen steeds meer producten en diensten, zoals het eten (in december 0,3% duurder dan een maand eerder). Dat tweede ronde effect is kleiner dan de eerste, enorme, klap voor de inflatie van de stijging van de olie- gas- en stroomprijzen in 2022. In hun nopjes Vandaar dat de headline inflatie met de maand lager wordt. De Amerikaanse centrale bankiers zullen vooral in hun nopjes zijn met het gedrag van de kerninflatie, waar eten en energie niet toe doen. De kerninflatie was op maandbasis ietsje hoger (+0,3% in december tegenover 0,2% in november) maar lager op jaarbasis (5,7% in december waar die maatstaf een stijging van 6% aangaf in november). Hoewel de inflatie uiteraard nog steeds aan de zeer hoge kant is, is de trend sinds juni 2022 duidelijk omlaag gericht. Dat zal de komende maanden ook het geval blijven. Stoer blijven Vorig jaar heeft de Fed onder meer aangegeven dat als de inflatie duidelijk op weg is naar 2%, dat voor de bank aanleiding kan zijn te overwegen te stoppen met renteverhogingen. Dat lijkt het geval te zijn. Echter, de Fed zit nog steeds in zijn maag met de geloofwaardigheid, omdat de bank in eerste instantie de hoge inflatie als een tijdelijk fenomeen afdeed en pas in een later stadium begon in te grijpen. Ze zullen de eigen geloofwaardigheid willen opvijzelen – het is het belangrijkste asset dat een centrale bank heeft – wat zal gebeuren door voorlopig stoere taal over renteplannen dit jaar te blijven gebruiken. Havik-houding Ondertussen zou het mij niet verbazen als de dalende trend voldoende blijkt te zijn voor de bank om het tempo van renteverhogingen te vertragen. Het is daarom niet uitgesloten dat het rentecomité van de Fed op 1 februari de rente met 25 basispunten verhoogt, maar in de persconferentie na afloop zich havikachtig opstelt, om duidelijk te maken dat vertraging van het tempo nog geen stoppen met renteverhogingen betekent. Tot slot iets wat zowel irritant als ongelofelijk klinkt, als ik kijk hoeveel professionals dat doen. Slaat nergens op Ik heb het over het feit dat ik sinds de publicatie van het Amerikaanse inflatiecijfer analisten en economen zeggen of schrijven dat de VS in december deflatie hadden. Zij roepen dat omdat de prijzen in één maand met 0,1 % zijn gedaald. Afgezien van het feit dat een afrondingsverschil die deflatie ongedaan kan maken, slaat dat nergens op. Om te beginnen is het vooral energie die goedkoper is geworden. Veel andere prijzen zijn gewoon verder gestegen. Bovendien: van deflatie spreken we als het prijspeil over een breed niveau en een langere tijd daalt. En daar is geen sprake van. Edin Mujagic is hoofdeconoom van OHV Vermogensbeheer en is gespecialiseerd in (de gevolgen van) het beleid van de centrale banken. Hij heeft verschillende boeken op zijn naam staan, waaronder "Geldmoord: hoe de centrale banken ons geld vernietigen" en "Boeiend en geboeid: een monetaire geschiedenis van Nederland sinds 1814/1816". Hij studeerde monetaire economie aan de Universiteit van Tilburg. Hij schrijft op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.