Geen Europese energietransitie zonder institutioneel geld Investeringen in duurzame energie infrastructuur bieden institutionele beleggers difersificatie en helpen mee om de Europese net-zero-ambities te verwezenlijken, schrijft Bill Hughes, wereldwijd hoofd Real Assets van LGIM in een gastcolumn. 25 januari 2023 11:00 • Door Gastauteur IEXProfs "De investeringen die nodig zijn voor de Europese energietransitie zijn torenhoog. Tegen 2030 is er 840 miljard euro aan infrastructuurinvesteringen nodig om op schema te blijven van de Europese agenda voor het koolstofvrij maken van de economie. Om dat in perspectief te plaatsen: het tempo waarin hernieuwbare energie in Europa wordt uitgerold, moet elk jaar met een factor vier toenemen om de EU-doelstellingen voor 2030 te halen. Alleen al in Nederland worden de kosten voor de financiering van de energietransitie geraamd op 1-3% van het bbp. De uitdaging wordt nog groter doordat investeringen in duurzame energie-infrastructuur sinds dit jaar niet alleen meer gaan over decarbonisatie maar net zo zeer over energiezekerheid. Het conflict in Oekraïne, de structurele inflatie en de verstoring van de toeleveringsketen als gevolg van de pandemie hebben extra duidelijk gemaakt dat een gediversifieerd systeem van duurzame energievoorziening nodig is, wil Europa zijn groeiambities in de komende decennia realiseren. Het juiste groene energiebeleid creëren Onder deze omstandigheden is het duidelijk dat zowel beleidsmakers als beleggers een rol spelen in het waarmaken van de Europese groene energietransitie. Vanuit een beleidsoogpunt heeft de Green Deal van de EU in 2020 specifieke doelen gesteld om een groene energierevolutie binnen Europa teweeg te brengen. We zien belangrijke vooruitgang als het gaat om het benutten van de kansen die groene energie biedt. Maar om voor Europa een veilige en duurzame energietoekomst te bereiken, is veel meer nodig wat betreft planning, ontwikkeling en exploitatie van groene energie-infrastructuur. Rond het creëren van een groene infrastructuur zijn in Europese landen hervormingen nodig in de besluitvorming. Ook is er een strategische aanpak nodig om duurzame energie-installaties op het net aan te sluiten (dat wil zeggen dat deze infrastructuur wordt aangelegd op plaatsen waar deze het meest nodig is). Daarbij moeten leveranciers van groene energie zekerheid krijgen over de cashflow, dit laatste vanwege de schommelingen in productie van de belangrijkste hernieuwbare energiebronnen (wind en zon). We verwachten beleidsaankondigingen om de ontwikkeling van meer (duurzame) energieopslag te bevorderen. Centrale rol institutioneel kapitaal Institutionele beleggers hebben onverminderd grote belangstelling voor directe blootstelling aan groene energie, zo blijkt uit onze gesprekken in de markt. Europese vermogensbezitters willen onderdeel van de energietransitie zijn. Ze leggen doelstellingen vast voor directe beleggingen in strategieën die expliciet in lijn zijn met de net-zero doelstellingen of nog verder gaan. Ze willen dat hun beleggingen zichtbaar impact hebben – in veel gevallen door te voldoen aan de criteria voor van de Europese SFDR Artikel 9 classificatie. Beleggen in de Europese duurzame energie infrastructuur biedt daarvoor alle mogelijkheid. "Europese vermogensbezitters willen onderdeel van de energietransitie zijn" Infrastructuur is een beleggingscategorie die stabiel en robuust inkomen biedt. Dit verklaart de groei van de categorie over de afgelopen 10 á 15 jaar. Wat wij nu zien is dat institutionele beleggers een steeds selectievere aanpak hanteren. Ze combineren hierbij het streven naar inkomsten met hun motivatie om te helpen bij het beschermen van de wereld waarin wij leven, ook voor toekomstige generaties. Argumenten om in Europese groene energie te investeren Naast hun focus op het combineren van inkomsten en impact hebben institutionele beleggers nu te maken met volatiele markten, een onzekere macro-economische omgeving en de grootste inflatiezorgen in decennia. Beleggingen in infrastructuur voor duurzame energie zijn doorgaans minder gevoelig voor inflatie vergeleken met andere beleggingscategorieën. "Beleggingen in infrastructuur voor duurzame energie zijn doorgaans minder gevoelig voor inflatie" Nu de hogere energieprijzen van het afgelopen jaar voor veel aandelen en obligaties als inflatoire tegenwind hebben gewerkt, kan een positie in duurzame infrastructuur een krachtige diversificatie zijn in institutionele vermogensallocaties. Wij blijven een belangrijke rol zien voor beleggingen in niet-beursgenoteerde ondernemingen (private markets) bij het realiseren van de Europese energietransitie. Door rechtstreeks te beleggen in de ontwikkeling, bouw en exploitatie van activa als windparken, zonnepanelen en energieopslagfaciliteiten, kunnen institutionele beleggers met een langetermijnhorizon kansen benutten en een directe blootstelling opbouwen aan de volledige levenscyclus van duurzame energie infrastructuur. Alleen op die manier denken wij de huidige financieringskloof te kunnen overbruggen om de Europese net-zero-ambities te verwezenlijken. Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.