Chinese markt biedt desondanks kansen Internationale beleggers vragen zich serieus af of zij nog wel belegd moeten zijn in China. Volgens Jasmine Kang, portefeuillebeheerder van Comgests China Equity strategie, blijft de tweede economie van de wereld aantrekkelijk voor stockpickers die de vele valkuilen weten te vermijden. 18 oktober 2022 08:30 • Door Gastauteur IEXProfs "De regerende Chinese Communistische Partij (CCP) is inmiddels bijeengekomen voor haar 20e partijcongres. Xi Jinping zal dan naar verwachting een derde termijn als president officieel veiligstellen. Dit congres is voor beleggers een nieuwe herinnering aan hoe sterk de Chinese markt wordt beïnvloed door de politiek. Het huidige partijcongres wordt overschaduwd door tal van politieke uitdagingen waarvan de lastigste het zero-covidbeleid is, dat de economische groei ernstig heeft vertraagd. De lijst met vraagtekens voor beleggers is lang: welke impact zal een mogelijke technologie- of handelsoorlog hebben op Chinese bedrijven? Hoe zal de regelgeving voor techbedrijven zich verder ontwikkelen? Welke politieke koers gaat president Xi in de toekomst varen? De onzekerheid over die vragen, heeft bijgedragen aan de hoge volatiliteit van de Chinese aandelenmarkt. Het is altijd moeilijk om te voorspellen welke kant het opgaat met de Chinese politiek. Comgest probeert bij het kiezen van aandelen rekening te houden met overheidsdoelstellingen en regelgevingsrisico's. Dat gebeurt door de vraag te stellen of de portefeuillebedrijven van Comgest verenigbaar zijn met de langetermijndoelstellingen van de Chinese overheid. Vervolgens wordt gekeken naar bedrijven die, zoals uit eigen onderzoek is gebleken, profiteren van de verschillende Chinese langetermijngroeitrends en die goed aansluiten bij de overheidsdoelstellingen. Iedereen gelijk Sommige van deze trends zijn het gevolg van het ‘gedeelde welvaartbeleid’ van China, dat volgens de regering tot doel heeft de groeiende ongelijkheid tegen te gaan. Hoewel sommige beleggers dit beleid misschien uitsluitend als iets negatiefs beschouwen, denkt Comgest dat het juist veel lokale kansen kan bieden. Vooral opkomende binnenlandse merken profiteren van de toenemende consumptie van de groeiende Chinese middenklasse. "Het 'gedeelde'welvaartbeleid' pakt juist positief uit voor lokale bedrijven" Anta Sports, het op twee na grootste bedrijf op de Chinese sportkledingmarkt, is een voorbeeld van een bedrijf van eigen bodem dat gestaag aan marktaandeel wint. Kweichow Moutai, de traditionele producent van baijiu-eau-de-vie, is nu te vinden in de huishoudens van de Chinese middenklasse. Inner Mongolia Yili, het grootste zuivelbedrijf van China, heeft ook marktaandeel gewonnen op buitenlandse merken. Chinese green deal Op het gebied van groene energie is de koers van China duidelijk en positief geweest, met veel binnenlandse stimulansen voor de overheid om de koolstofuitstoot en de vervuiling terug te dringen. Met overheidssteun en het doel om een hoogtechnologisch productiecentrum te worden, hebben Chinese bedrijven technologische kennis ontwikkeld in groeimarkten zoals elektrische voertuigen (EV). Bafang Electric, opgericht in 2003, is een van de grootste fabrikanten van elektrische motoren voor e-bikes ter wereld en concurreert met gevestigde bedrijven als Shimano en Bosch. Een ander voorbeeld is Xinyi Solar, 's werelds grootste fabrikant van zonnepanelen. Technologische pioniers Chinese bedrijven worden steeds meer technologische pioniers: ze investeren meer in onderzoek en ontwikkeling om de kwaliteit van hun producten en diensten te verbeteren. Deze trend is zichtbaar in alle sectoren, vooral in de snel groeiende gezondheidszorgmarkt. "Chinese bedrijven worden steeds meer technologische pioniers" Shenzhen Mindray Bio-Medical is een Chinese marktleider in medische technologie, en hoewel 50% van hun omzet in China wordt gegenereerd, staan zij ook internationaal sterk, met een wereldwijde vijfde plaats op het gebied van hematologie. Disclaimer Hoewel bedrijven met geavanceerde technologische knowhow in China sterk worden gepromoot, zijn er ernstige investeringsrisico's verbonden aan de aanhoudende geopolitieke spanningen, vooral met de VS. De oplopende technologie-oorlog tussen China en de VS zou de groeimogelijkheden van de Chinese halfgeleider- en biotechbedrijven ernstig kunnen beperken. Beleggen in China is nooit eenvoudig geweest en alle huidige risico’s maken dat beleggers in China nog meer bewust moeten zijn van de risico’s waaraan zij zijn blootgesteld." Jasmin Kang is sinds 2015 mede-fondsmanager van het fonds Comgest Growth China. Dit fonds dat geconcentreerd belegt - een kenmerk van alle Comgestfondsen - heeft een mager trackrecord. Over de laatste vijf jaar werd een gemiddeld jaarlijks rendement geboekt van -2,39%. Dat is 2% slechter dan de benchmark. De drie grootste posities (Tencent, Alibaba en Ping AN) zijn samen goed voor 20% van de portefeuille. Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”