Na het beursfeest komt de kater Volgens Robert Almeida, beleggingsstrateeg van vermogensbeheerder MFS, blijft een structureel beursherstel nog even uit. "De kater van de marktdalingen zal nog wel even aanhouden." 30 augustus 2022 14:00 • Door Gastauteur IEXProfs "Een marktrally is net als een feestje: iedereen wil erbij zijn en niets missen. Laatkomers weten vaak niet eens wat er te vieren valt, maar snellen uit fear of missing out zo snel mogelijk toe en zien dan wel wat er precies gaande is. De onvermijdelijke marktdaling die op de rally volgt, is als de kater na het feestje. Het kost tijd om ervan te herstellen en het gaat vaak gepaard met een gevoel van spijt. Wie te lang op het feest is blijven hangen of te hard ging door met geleend geld erin te zijn gesprongen, druipt af. De kater van de marktdalingen zal nog wel even aanhouden. Normaliter fungeert het proces van marktdalingen als een soort zuiveringsmechanisme. Tijdens dit proces voelt iedereen de pijn. Maar is de boodschap nu wel goed aangekomen? Rob Almeida Hoge schulden leiden tot crisis Een economische cyclus loopt af als de ongelijkheden te groot worden en er abrupt een scherpe correctie plaatsvindt. Ditzelfde schema werd ingezet na de financiële crisis, toen er te veel leningen werden verstrekt aan niet-bancaire bedrijven. Dat kapitaal werd dit keer niet ingezet om de productie op te schalen, maar gebruikt om meer dividend uit te keren, ondernemingen te kopen en al met al veel niet-organische groei te genereren. "Een economische cyclus loopt af als de ongelijkheden te groot worden en er abrupt een scherpe correctie plaatsvindt" Het decennium na de crisis zorgde mede hierdoor voor een historisch grote kloof wat betreft rijkdom tussen de eigenaren van kapitaal en diegene die in loondienst zijn. Met het uitbreken van de pandemie begin 2020 verdween de hoeveelheid beschikbaar krediet als sneeuw voor de zon. Bedrijven kampten plots met een tekort aan kapitaal. Maar waar normaliter de economie en de markt dit op natuurlijke wijze zouden corrigeren, staken beleidsmakers hier een stokje voor door nog meer geld in de economie te pompen. Het resultaat: nog meer schuld en bedrijfswinsten die stegen op recordsnelheid. Bedrijfswinsten zullen dalen Pas als er iets wordt gedaan aan de exorbitante financiële hefbomen en winsten, en er meer wordt geïnvesteerd in productie, kan het economische herstel pas beginnen. De hoge inflatie van nu is het directe gevolg van de overheidsacties die meer staatsschuld creëerden en consumenten pushten om meer te kopen dan er geproduceerd kon worden. Het vooruitzicht? Als de groei afneemt, zullen de bedrijfswinsten dalen. Bedrijven hebben vaste lasten die moeten worden betaald met de omzetopbrengsten, en die kosten zijn nu structureel hoger omdat arbeid duurder is geworden, de rente op leningen is gestegen en ESG-vereisten steeds strenger worden. Hierdoor zullen de winstmarges afnemen en de aandelenprijzen dalen naar een meer realistisch niveau. Dat is het moment dat de kater voorbij is." Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.