Bevestigt het aankomende cijferseizoen de heersende recessieangst? Het is volgens Ralph Wessels, hoofd beleggingsstrategie bij ABN AMRO, nog te vroeg om te stellen dat we al in een recessie zitten, ook al heeft de markt al een voorschot genomen op slecht nieuws. "De aankomende kwartaalcijfers kunnen daardoor meevallen." 18 juli 2022 08:00 • Door Gastauteur IEXProfs "Een recessie wordt bijna dagelijks besproken in het nieuws. Toch is het te voorbarig om nu al te stellen dat we in een recessie zitten. Hoewel de Atlanta Fed GDP Nowcast aan het eind van afgelopen kwartaal duidde op negatieve groei staan US leading indicators en het vertrouwen van producenten (PMIs) daarvoor nog op te hoge niveaus. Tegelijkertijd is het monetaire beleid ook nog niet verkrappend genoeg, is de Amerikaanse rentecurve voor de 3-maands- en 10-jaarsrente nog niet omgedraaid én is de arbeidsmarkt nog te krap. Gaskraan dicht? Hoewel er nu nog geen sprake is van een recessie neemt dat niet weg dat de kans op een recessie in de VS volgend jaar aanzienlijk is. ABN Amro verwacht verder dat Europa bij het verder dichtdraaien van de gaskraan in een diepe recessie kan komen. Een recessie is nog niet ons basisscenario en zal voor Europa ook mede afhangen of de Nordstream 1 gaspijplijn, na onderhoud, later deze maand, weer opengaat of niet. Hierbij achten wij de kans niet zo groot dat Rusland de gaskraan helemaal dichtdraait. Daarmee zou Poetin zich namelijk financieel teveel in zijn eigen vingers snijden. Natuurlijk is een recessie slecht nieuws voor financiële markten, maar een serieuze winstgroeivertraging is al ingeprijsd. Grote verschillen Dit betekent zeker nog geen recessiescenario met negatieve winstgroei, maar er is momenteel een grote discrepantie tussen de winstgroei die nog wordt verwacht en het beursrendement van de eerste jaarhelft. Zo zijn verwachtingen van analisten dat de winstgroei van de wereldindex (MSCI All Countries) volgend jaar 7,8% zal bedragen. Daarom wordt er met veel spanning uitgekeken naar aankomend cijferseizoen. Bedrijfscijfers maar ook inflatiecijfers moeten de aankomende tijd meer duidelijkheid gaan geven. Daarbij is het positief dat het nog meevalt met winstwaarschuwingen. Ook zal het tweede kwartaal bedrijfscijferseizoen nog steeds groei laten zien, hoewel de energiesector daar van grote invloed op is (zie tabel). Verwachtingen tweedekwartaalcijferseizoen op jaarbasis(excl. energiesector) Winstgroei Omzetgroei S&P 500 5,7% (-3%) 10,6% (6,6%) STOXX 600 21,7% (3,2%) 21,7% (11,2%) Bron: I/B/E/S data van Refinitiv per 12 juli Momentum neemt af De focus van beleggers zal liggen op de vooruitzichten van bedrijven en in hoeverre de hoge inflatie de bedrijfswinsten en de nog altijd zeer hoge winstmarges drukt. Ook is het de verwachting dat winstgroeiverwachtingen naar beneden worden bijgesteld. De mate hoeveel zal bepalend zijn voor sentiment. De vraag die beleggers zich stellen, is namelijk steeds minder of er een recessie komt, maar meer hoe diep die zal worden. Hoewel wij geen slecht cijferseizoen verwachten, hebben wij onze beleggingsportefeuille nog defensiever gedraaid. Recent is ABN Amro terughoudend geworden op aandelen en op minder kredietwaardige bedrijfsobligaties. "Hoewel wij geen slecht cijferseizoen verwachten, hebben wij onze beleggingsportefeuille nog defensiever gedraaid" De belangrijkste redenen zijn dat het winstmomentum afneemt, de economische groei vertraagt en risico’s op een recessie toenemen. Vooral in Europa kan dit vanwege de energiecrisis leiden tot een stevige recessie." Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.