Dat was de grote grondstoffenrally Volgens Renco van Schie van Valuedge hebben we de grootste stijging van grondstoffenprijzen inmiddels wel gehad. Hij verwacht ook dat de inflatie vanaf nu sneller zal afnemen dan de consensus denkt. 2 mei 2022 08:20 • Door Renco van Schie "Bij Valuedge hebben wij sinds februari 2021 een brede grondstoffen-ETF in portefeuille als bescherming tegen inflatie. Later bleek het ook een goede hedge te zijn tegen de beursvolatiliteit door het oplopende conflict in de Oekraïne. Echter in de afgelopen weken hebben we de positie in grondstoffen sterk afgebouwd door op verschillende momenten winst te nemen. In mijn column van 3 mei 2021, getiteld Grondstoffenrally is startsein nieuwe rentestijging, heb ik uitgelegd waarom grondstoffen voor mij geen strategische maar tactische beleggingen zijn, vooral bedoeld als inflatiehedge. Deze bescherming heeft de afgelopen 14 maanden zijn werk heel goed gedaan. De stijging van de brede commodity index is sinds het dal van maart 2020 meer dan 150% geweest. Ik denk dat er vanaf nu veel minder in het vat zit. Daar kan ik meerdere redenen voor aanvoeren. Hoge prijzen leiden tot minder vraag Hoge prijzen lokken meer aanbod uit en leiden tot uitval van de vraag. Het beste medicijn tegen hoge prijzen is hogere prijzen. Duurdere energie en voedsel zijn voor het grootste deel verantwoordelijk voor de huidige hoge inflatie. De laatste BNP-cijfers over het eerste kwartaal van de VS en Europa laten zien dat de economie in het eerste halfjaar veel minder groeit dan eerder verwacht. Bij nog hogere grondstofprijzen zullen we niet alleen automatisch meer vraaguitval krijgen, maar zullen centrale banken nog meer zuurstof uit de economie trekken om inflatie omlaag te brengen. In tegenstelling tot een jaar geleden is de huidige consensus onder beleggers om positief op grondstoffen te zijn als beleggingscategorie. Hierop zijn posities ingenomen, zoals onderstaande grafiek van BofA Merrill Lynch laat zien. De momenten waarop in het verleden een dergelijk hoog percentage beleggers met een overwogen positie in grondstoffen zo groot was, waren meestal momenten dat grondstoffen minder gingen presteren. Of zoals een bekende beurswijsheid luidt: het bezit van de zaak is het einde van het vermaak. Minder spreiding Mijn laatste argument voor de positieverkleining is dat de correlatie tussen grondstoffen en aandelen recent is gedraaid van negatief naar positief. Hierdoor bieden commodities niet meer de diversificatie in gespreide portefeuilles die ze het laatste jaar wel hebben geboden. In een scenario dat de wereldgroei verder weg gaat zakken, presteren grondstoffen historisch gezien niet goed. Ze zullen dan juist sterk aan de volatiliteit van portefeuilles bijdragen. Ik wil dat risico voor zijn. "In een scenario dat de wereldgroei verder weg gaat zakken, presteren grondstoffen historisch gezien niet goed" Toekomstige inflatie overschat Waarom de positie niet helemaal verkopen? Omdat de oorlog in de Oekraïne nog voortwoekert, denk ik dat het verstandig is nog niet alles te verkopen. Grondstoffen zijn immers de enige beleggingen die echt tegenwicht hebben geboden aan het specifieke Oekraïnerisico dit jaar. Mijn visie op grondstoffen is een van de redenen dat we denken dat de inflatie vanaf nu sneller gaat afnemen dan iedereen denkt. Waar vorig jaar toekomstige prijsstijgingen werden onderschat, denken we dat ze nu worden overschat. Als inflatie afneemt, is er meer reden om portefeuilles te beschermen tegen het risico van een veel lagere economische groei dan tegen inflatie. We hebben daarom een deel van de opbrengst van de verkoop in grondstoffen gebruikt om onze sterke onderweging in Amerikaanse staatsobligaties te verkleinen." Renco van Schie is mede-oprichter en hoofd beleggingen van vermogensbeheerder Valuedge. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.