Spannende cijfers Het cijferseizoen gaat beginnen. Wat kunnen we verwachten? Ralph Wessels, hoofd beleggingsstrategie ABN AMRO, acht het mogelijk dat de winsten per aandeel dit jaar wel eens hoger kunnen uitvallen dan nu wordt aangenomen. 13 april 2022 08:00 • Door Gastauteur IEXProfs Eind deze week komen de eerste grote bedrijven met hun cijfers over het eerste kwartaal. Ondanks het matige sentiment over de eerste kwartaalcijfers van dit jaar zijn de groeiverwachtingen nog altijd redelijk tot goed. Daarnaast is het opvallend dat er sinds het sluiten van de boeken eind maart, de periode voor de start van het cijferseizoen, weinig winstwaarschuwingen zijn uitgegeven. Dat is opmerkelijk tegen een macro-economische achtergrond waarbij de economische groei afneemt en er op korte termijn geen einde lijkt te komen aan de oorlog in Oekraïne. Daarbij worstelt China met omicronuitbraken én is de inflatie fors. De markt verwacht dat bedrijven uit de Amerikaanse S&P 500 en de Europese Stoxx 600 een winstgroei van respectievelijk 6,1% en 23,6% op jaarbasis zullen rapporteren. De verwachtingen qua omzetgroei zijn respectievelijk 10,9% en 19,9% (bron: I/B/E/S data van Refinitiv per 5 april). De sector energie zal aan deze groei fors bijdragen, want exclusief de energiesector daalt de winstgroei van de S&P 500 tot onder de één procent. Terwijl de energiesector flink bijdraagt aan de groeiverwachtingen geldt dat zeker niet voor de sector financiële dienstverlening waar een winstdaling in beide regio’s wordt verwacht. "Exclusief de energiesector daalt de winstgroei van de S&P 500 tot onder de één procent" Marges en vooruitzichten management Analisten zullen vooral oog hebben voor de marge-ontwikkeling en de vooruitzichten van het management. Durven bestuurders in dit onzekere klimaat met opnieuw toenemende aanbodknelpunten concrete verwachtingen uit te spreken? Daarnaast is er angst dat de fors gestegen inputprijzen, onder andere door hogere grondstoffenprijzen, ten koste zullen gaan van de winstmarges. Die marges stegen vorig jaar twee volle procentpunten in zowel de VS als Europa en bereikten hun piek. Ondanks de fors gestegen inputprijzen lijken winstmarges echter vooralsnog te stabiliseren rond deze hoge niveaus (zie onderstaande grafiek). "Ondanks de fors gestegen inputprijzen lijken winstmarges vooralsnog te stabiliseren" Daarbij is de winstgroei van 9% en een waardering van 17-18x de verwachte winst voor aankomend jaar voor de wereldindex niet extreem. Analisten stellen per saldo hun verwachtingen wel naar beneden bij. Positieve verassingen Maar de hoge inflatie in combinatie met lonen die niet met de inflatie meestijgen, een gedegen omzetgroei die de operationele leverage verbetert, en aandeleninkoopprogramma’s kunnen de winst per aandeel aanjagen waardoor die voor dit jaar misschien hoger gaat uitvallen dan nu wordt aangenomen. Al met al is er de nodige onzekerheid over het verloop van het aankomende cijferseizoen. Toch is er zeker ook ruimte voor positieve verrassingen. Mede daarom en het feit dat we in een latere fase van de cyclus zijn aangekomen, houden wij vast aan een neutrale visie op aandelen. Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.