Aandelenkeuze: Wel energiebedrijven, niet verliesgevende groeiers JP Morgan AM gaat voor de rest van het jaar uit van een stabiele, maar lage economische groei. De inflatie zal dalen, maar keert niet terug naar het oude normaal van voor corona. Aandelen, zoals energiebedrijven, zijn nog altijd een goede keus. Zwaar verliesgevende (groei)bedrijven zeker niet. 23 maart 2022 08:00 • Door IEXProfs Redactie Ondanks het verschrikkelijke oorlogsgeweld in Oekraïne en de gevolgen die dit heeft voor energieprijzen komt JP Morgan Asset Management tot de conclusie dat de trend doorzet richting een normalisatie van de wereldeconomie. Voor de beurs heeft dat zowel positieve als negatieve kanten. Positief is dat met het verdwijnen van Covid-19 de aanvoer van onderdelen en materialen weer op gang komt. Dat betekent lagere inputkosten voor bedrijven, wat gunstig is voor de winst. Maar helemaal terug op het oude niveau zal de supply chain volgens JP Morgan niet komen, dankzij de Oekraïnecrisis en het groeiende aantal handelsbarrières. Looninflatie JP Morgan verwacht bovendien dat de loondruk voor langere termijn hoog blijft. Dat betekent meer inflatie en een hogere rente. Dat laatste is minder gunstig voor aandelen en obligaties. Daar staat tegenover dat ondanks alle speculaties over stagflatie de wereldeconomie nog altijd op stoom blijft, wat weer gunstig is. "Voor de rest van het jaar zien we een gestage maar tragere groei dan in 2021, met minder positieve bedrijfsverrassingen en meer teleurstellingen dan tijdens de werkelijk uitzonderlijke winstexplosie van vorig jaar. Maar dat is zoals normalisatie eruit ziet.” Verliesgevende bedrijven zijn duur Aandelen zijn volgens JP Morgan redelijk geprijsd in Europa, Japan en de opkomende markten. In China is de trend bij de bedrijfsresultaten nog altijd naar beneden, maar het voordeel is dat Chinese aandelen in jaren niet zo goedkoop waren. Amerikaanse aandelen zijn ondanks de correctie begin dit jaar nog altijd relatief duur. JP Morgan is bij zijn beleggingen vooral voorzichtig met bedrijven die nog nooit winst hebben gemaakt. Deze groep bedrijven heeft de laatste maanden veel aan waarde ingeboet, maar JP Morgan vindt ze nog altijd duur. De nieuwe Amazon Het probleem is dat er ongetwijfeld Amazonachtige bedrijven tussen die verliesgevende groeibedrijven zitten die over 10 jaar een veelvoud waard zijn. Maar deze identificeren is moeilijk. JP Morgan investeert zelf selectief in verliesgevende groeibedrijven, maar er zijn geen garanties dat daar alleen maar winnaars tussen zitten. Integendeel zelfs. Uit eigen onderzoek blijkt dat in de groep snelgroeiende bedrijven met hoge verliezen per saldo meer underperformers zitten dan outperformers. De risico’s zijn dus groot, zeker nu de rente oploopt, wat altijd ongunstig is voor bedrijven met hoge verliezen en schulden. Klik op de afbeelding voor een grote versie Energiebedrijven in spotlight De ESG-fondsen hebben de laatste maanden een wat mindere periode achter de rug, onder andere door de outperformance van (fossiele) energieaandelen. Toch verwacht JP Morgan dat de positieve ESG-trend op de lange termijn aanhoudt. Klik op de afbeelding voor een grote versie Over de energiesector is JP Morgan ook te spreken, en dat niet alleen vanwege de hoge energieprijzen. Waarschijnlijk nog belangrijker is dat energiebedrijven op het gebied van governance (goed bestuur) grote vooruitgang hebben geboekt, wat gunstig uit kan pakken voor de winstmarges. Klik op de afbeelding voor een grote versie De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.