Kleine Amerikaanse assetmanager wint twee grote prijzen Neuberger Berman won gisteren twee van de vijf Asset Allocation Awards, waaronder de hoofdprijs. Wie gingen met de andere prijzen naar huis? Ook belangrijk, hoe beoordelen de winnaars het huidige beursklimaat? 2 februari 2022 08:00 • Door Rob Stallinga Gisteren deelde Alpha Research, in samenwerking met IEX Profs, alweer voor de zevende keer de Asset Allocation Awards uit. Ook dit jaar was het event een virtuele exercitie, georganiseerd vanuit de studio van Stark Narrative in de Bary in Amsterdam. Eelco Ubbels van Alpha Research reikte de prijzen uit voor de beste beleggingsrapporten, bijgestaan door sidekick Jelte de Boer, directeur beleggingen bij Optimix. Dit zijn de winnaars van 2022: Asset Allocation Award Winnaar: Neuberger Berman Publicatie: Asset Allocation Committee Outlook (14-16 pagina's)Publicatiefrequentie: per kwartaal De jury roemt de compleetheid, diepgang en de heldere uitleg bij de adviezen. Wie de adviezen volgde, boekte vorig jaar een outperformance van 9,83% Reactie Erik Knutzen, CIO van Neuberger Berman: "Voor 2021 gingen we uit van een sterke economische groei, met de daarbij behorende groei van inflatie en rentes. Dat leidde onder meer tot de keuze voor meer cyclische aandelen, kortlopende staatsobligaties en een overweging van bedrijfsobligaties. We hielden daarnaast cash aan om de stijging van volatiliteit op te vangen. Inmiddels hebben we onze aandelenexposure verhoogd. De recente correctie zien we als een tijdelijke dip en niet als het begin van een bearmarkt." Regio Allocation Award Winnaar: Norther Trust AMPublicatie: Investment Perspective (3-4 pagina's)Publicatiefrequentie: maandelijks Northern Trust was sinds 2019 al negen keer genomineerd en wint dit jaar de prijs van beste regio-allocator. De jury looft de concrete adviezen. Het leidde in 2021 tot een regio-outperformance van 1,66%. Reactie Wouter Sturkenboom, hoofd beleggingsstrategie bij Northern Trust AM: "Het klopt dat wij vorig jaar overwogen waren in de VS. Reden daarvan is onder meer het feit dat wij opereren vanuit Chicago. Onze kennis over de Amerikaanse markt is gewoon heel groot. Maar de sterke winstverwachtingen speelden ook mee om voor de VS te kiezen, net als het feit dat wij erop rekenden dat beleggers eerder zouden kiezen voor de relatief veilige Amerikaanse markt in plaats van kapitaal te alloceren naar de opkomende markten, waar meer risico zit. Wij zien nu nog geen reden om de voorkeur voor de VS te wijzigen. Voor de lange termijn zouden Europese aandelen het wel beter kunnen doen. Over de opkomende markten blijven we terughoudend, vooral door de gang van zaken in China." Sector Allocation Award Winnaar: Columbia Threadneedle InvestmentsPublicatie: Asset allocation update (3-4 pagina's)Publicatiefrequentie: maandelijks Vorig jaar ging Columbia Threadneedle Investments naar huis met de Sector Allocation Award en dit jaar is het weer raak. De assetmanager weet in zijn sectorkeuzes vaak doel te treffen. De jury is enthousiast over de heldere toelichtingen die zowel voor top-down- als bottom-up-beleggers bruikbaar zijn. Reactie Toby Nangle, hoofd assetallocatie van Columbia Threadneedle Investments: "In 2021 zaten we overwogen in tech, communication services en gezondheidszorg. Dat zijn meteen ook de meest innovatieve sectoren. Dominante marktpartijen in deze sectoren zijn goed in staat de concurrentie het hoofd te bieden en hun winsten te laten groeien. We zaten inderdaad fout met energie. Reden daarvan is vooral dat we op zoek zijn naar langetermijngroei. Gelet op de energietransitie lijken veel energiebedrijven daar niet aan te voldoen. Wat betreft inflatie verwacht ik dat een groot deel ervan tijdelijk is. Klopt deze verwachting, dan vrees ik dat de Fed de rente dit jaar misschien te veel verhoogt." Lees ook: Columbia Threadneedle en de hoge kunst van assetallocatie Credit Allocation Award Winnaar: J.P. Morgan AM Publicatie: Global Asset Allocation Views (4 pagina's)Publicatiefrequentie: per kwartaal J.P. Morgan AM bood beleggers vorig jaar in de kwartaalpublicatie Global Asset Allocation Views de beste obligatie-adviezen. De jury is er met name over te spreken dat adviesveranderingen duidelijk worden aangegeven. Wie vorig jaar de adviezen van J.P. Morgan AM volgde, deed het 1,73% beter dan de brede obligatiemarkt. Reactie John Bilton, hoofd wereldwijde multi-asset-strategie van J.P. Morgan AM: "Vorig jaar waren we duidelijk overwogen in high yield. Er waren weinig alternatieven. Bovendien verkeerden we vorig jaar in het begin van de economische cyclus. Dat is altijd positief voor high yield. Dat wil niet zegen dat we geen staatsobligaties kopen. Veel rendement levert dat niet op, maar het geeft een portefeuille altijd extra zekerheid. Beleggen in staatsobligaties vraagt wel om een actieve benadering." Winnaar Asset Allocation Overall Award Winnaar: Neuberger BermanPublicatie: Asset Allocation Committee Outlook (14-16 pagina's)Publicatiefrequentie: per kwartaal Ook de hoofdprijs gaat dit jaar naar Neuberger Berman. Het kwartaalrapport Asset Allocation Committee Outlook biedt beleggers duidelijk waarde. De publicatie is volgens de jury diepgaand, biedt ruimte om thema’s uit te diepen en weet de kansen en risico’s van alle beleggingscategorieën duidelijk te schetsen. “Heel compleet!” Het volgen van de adviezen leverde beleggers vorig jaar een outperformance op van 7,35%. Erik Knutzen, CIO van Neuberger Berman: "Wij verwachten dat de centrale banken wereldwijd de officiële rentes zullen verhogen. Ja, ook de ECB zal later dit jaar meedoen. Tenminste, dat verwacht de markt. Uitzondering is de centrale bank van China, net als enkele andere centrale banken in de opkomende markten. Dat verklaart ook waarom we momenteel een voorkeur hebben voor Emerging Markets Debt. Belangrijk is hoe de wereld omgaat met de energietransitie. Dat kan de inflatie verder opjagen. Ook het dreigend tekort aan werknemers duwt inflatie omhoog. Na tientallen jaren van deflatiedruk kan het de komende jaren weer de andere kant opgaan. Dat is vooral een probleem voor obligatiebeleggers. Aandelen hebben de neiging om het op de lange termijn goed te doen." De waarde van de Asset Allocation Awards? Alpha Research neemt maandelijks meer dan zestig verschillende rapporten van assetmanagers door. Het is een tijdrovende exercitie, die niet alle professionele beleggers hoeven na te volgen. Door slechts die publicaties te lezen, die aanwijsbaar van hoge kwaliteit zijn, kan veel tijd worden bespaard, en waarschijnlijk ook de nodige extra beleggingswinst worden geboekt. Het lezen van de publicaties van de winnaars van dit jaar vormt een goed startpunt, te beginnen met Asset Allocation Committee Outlook van Neuberger Berman. Doe er uw voordeel mee! Klik op de afbeelding voor een grote versie Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.