Welkom in het minrentoceen Het tijdperk na het nulrentoceen is het minrentoceen. Edin Mujagic doet zijn best om weer een nieuw woord te introduceren voor een tijdperk van negatieve rentes. 3 september 2021 14:10 • Door Edin Mujagic In de zomer van 2019 begon een nieuw monetair tijdperk. Omdat hét kenmerk 0% rente van de ECB en de Fed was, sprak ik gekscherend over het tijdperk van nulrentoceen. Het woord werd opgepikt door de Van Dale, werd uitgeroepen tot het woord van de dag én deed zelfs mee aan de jaarlijkse verkiezing voor het woord van het jaar. In het nulrentoceen zou geldmoord niet alleen voortgezet, maar geïntensiveerd worden. Twee jaar nadat nulrentoceen (het woord) op het linguïstisch toneel verscheen, is het echter alweer tijd voor een nieuw woord. De centrale banken zoals de Fed en de ECB hebben hun draaiboeken herschreven. Onder het mom van strategische herijking is de monetaire strategie veranderd van inflatie laag houden naar inflatie opstuwen. Alles uit de kast Om dat te doen blijven de officiële rentes nog langdurig op 0% (ook al is inflatie gestegen en groeien economieën) en is het ooit onconventioneel genoemde opkopen van obligaties inmiddels tot standaarduitrusting in de gereedschapskoffer van de centrale banken gepromoveerd. Alles wordt uit de kast gehaald om dat beleid te voorzien van een wetenschappelijke onderbouwing, een alibi om door te gaan met geldmoord. Klimaatverandering, ongelijkheid, de coronapandemie en ga zo maar door. De ECB trekt zich zelfs niets van het Verdrag van Maastricht aan. Daar staat dat de bank zorg moet dragen voor prijsstabiliteit maar om de haverklap lees ik in interviews met ECB-bestuurders dat ze de rentes laag proberen te houden. Alweer achterhaald Daardoor hebben veel consumenten van hun bank een brief gehad met de mededeling dat de spaarrente negatief wordt. Voorlopig geldt dat voor saldi van boven 100.000, maar er zijn al banken in Europa die een lagere lat hanteren én sluit geen enkele Nederlandse bank niet uit dat die grens op 100.000 euro zal blijven. En dan hebben we het over de nominale spaarrente. De échte, ook wel reële, spaarrente, is al enige tijd negatief. En zal, ook als de centrale banken ergens in de komende jaren hun officiële rentes gaan verhogen, negatief blijven. Ik vermoed steeds meer dat de échte spaarrente minstens de rest van dit decennium negatief zal blijven. Daarmee is nulrentoceen als woord alweer achterhaald. Wás het maar nulrentoceen. Het nieuwe monetaire tijdperk heeft een nieuwe naam nodig. Met negatieve rente als hét kenmerk; welkom in het minrentoceen. Mythisch verhaal In minrentoceen staat sparen garant voor verlies, met als enige onbekende hoe groot dat verlies jaarlijks zal zijn. Bij 2% inflatie per jaar en 0% nominale spaarrente, verliest een spaarder met een potje van 10.000 euro elk jaar 200 euro aan koopkracht, zonder dat dat op het bankafschrift staat. Dat is dus nog zonder de mogelijk in de toekomst negatieve nominale spaarrente! Vroeger was beleggen een, in meerdere of mindere mate risicovol, alternatief voor sparen waarbij beleggen positief of negatief rendement kon inhouden, terwijl sparen stond voor een gegarandeerd zeker positief rendement. Die tijden zijn weg. Over een niet al te lange tijd zal dat zo ver terug in het verleden zijn, dan er een generatie zal zijn die dat als een soort mythisch verhaal zal zien. Liever in ETF's Positieve spaarrente, zo, zo! Beleggen kan nog steeds winst of verlies brengen, maar sparen is gegarandeerd verlies en blijft dat nog jarenlang. In het minrentoceen is beleggen een must voor iedereen die niet zeker geld wil verliezen. Een spaarrekening openen voor je (klein)kind is passé, omdat de reden dat te doen, je (klein)kind een springplank geven voor de toekomst, wegvalt. Geen zilvervlootspaarrekening meer maar een zilvervlootbeleggersrekening, waarop (klein)kinderen elke maand een bedrag gestort krijgen dat belegd wordt in een goed gespreide ETF. Edin Mujagic is hoofdeconoom van OHV Vermogensbeheer en is gespecialiseerd in (de gevolgen van) het beleid van de centrale banken. Hij heeft verschillende boeken op zijn naam staan, waaronder "Geldmoord: hoe de centrale banken ons geld vernietigen" en "Boeiend en geboeid: een monetaire geschiedenis van Nederland sinds 1814/1816". Hij studeerde monetaire economie aan de Universiteit van Tilburg. Hij schrijft op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.