The case voor defensieve aandelen Van de verschillende defensieve sectoren healthcare, consumer staples en utilities is de consensus alleen positief over healthcare. Eelco Ubbels van Alpha Research heeft de rapporten erbij gepakt. 3 augustus 2021 08:30 • Door Eelco Ubbels Healthcare, consumer staples en utilities gelden als defensieve sectoren. In het algemeen gelden voor deze sectoren de bekende kenmerken, zoals geringe economische gevoeligheid, een voortdurende vraag naar hun producten en diensten, en stabiele winsten. Kortom, allemaal kenmerken die voor een stabiele koersontwikkeling zouden moeten zorgen. Toen de aandelenmarkten in maart 2020 met bijna 20% omlaag duikelden, deden de drie sectoren het met respectievelijk -9,5%, - 11,3% en -11,9% inderdaad beduidend beter dan de brede markt. Daarna kantelde het beeld, vooral onder invloed van de outperformance van de techaandelen. Over geheel 2020 en over de eerste zes maanden van dit jaar zijn healthcare, consumer staples en utilities achtergebleven op de wereldindex. Hoe kijken de assetmanagers nu tegen deze drie sectoren aan? Van de zestig assetmanagers die Alpha Research maandelijks volgt, zijn er dertien die regelmatig een visie op aandelensectoren publiceren. In de huidige periode waarin de consensus aandelen overweegt, is deze groep van dertien assetmanagers alleen positief over healthcare, en adviseert een onderweging voor consumer staples en utilities. Healthcare ING Investment Office houdt al sinds april 2020 een overwogen positie in healthcare aan vanwege het defensieve karakter en de mogelijke verdiensten in de strijd tegen de covid-pandemie. Ook SEB is positief, vanwege sterke vooruitzichten en gunstige demografische drivers wordt de gezondheidssector in het algemeen als een hedge voor een mogelijk negatieve macro-omgeving beschouwd. KBC onderkent de hoge winstmarges, maar is toch onderwogen vanwege de hoge waarderingen en de mogelijkheid dat de Amerikaanse overheid de winsten gaat afromen. Pictet was tot voor kort negatief over gezondheidszorg, maar nu de Zwitserse vermogensbeheerder de aandacht van cyclisch naar de meer defensieve sectoren verlegt, heeft Pictet het advies voor de sector gezondheidszorg aangepast van onderwogen naar neutraal. Utilities Vanwege de gemiddeld hoge schuldposities is een oplopende rente doorgaans negatief voor nutsbedrijven. Daarnaast zijn er weinig groeimogelijkheden, en zijn de bedrijven die wel groeipotentieel hebben extreem duur gewaardeerd. Voor ING zijn dit de redenen om de sector te onderwegen. KBC is ook niet enthousiast, maar ziet nog wel kansen voor bedrijven die aanhaken bij de Europese new green deal of die zich richten op de waterhuishouding. Pictet heeft nutsbedrijven meegenomen in de aandachtverschuiving naar meer defensieve sectoren en stelt tefens dat deze sector het over het algemeen goed doet bij inflatie. Consumer Staples Deze sector omvat goederen die consumenten niet snel uit hun budget zullen schrappen, zoals voedsel, drinkwaren en hygiëneproducten. ING merkt op dat de sector bovengemiddeld kan profiteren van het opengaan van de horeca en de herstart van evenementen. KBC sluit zich hierbij aan met als bijkomende argument dat “de deelsector vlot zijn prijzen kan doorrekenen naar de eindconsument, die de komende maanden meer zijn portefeuille zal trekken.” Pictet heeft de sector basisconsumptiegoederen niet meegenomen in de opwaardering van de defensieve sectoren en blijft de sector onderwegen. Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.