ESG-beleggen: ETF's zijn het probleem en de oplossing Er is de nodige kritiek op ETF-verkopers, dat deze te weinig werk zouden maken van de implementatie van ESG. Het goed en goedkoop volgen van een index is immers hun hoofdtaak. Volgens Detlef Glow van Lipper Refinitiv ligt de zaak iets genuanceerder. 31 december 2020 07:30 • Door Detlef Glow Engagement, het aanspreken van bedrijven op hun duurzaamheidsbeleid, is een van de sleutels om ESG succesvol te integreren in een beleggingsstrategie. Engagement stelt portefeuillebeheerders in staat om in contact te komen met bestuurders van bedrijven om hen de juiste ESG-kant op de sturen. Om deze reden worden beheerders van ETF's vaak bekritiseerd, omdat die zich niet met engagement inlaten. ETF's volgen zo goed mogelijk een index tegen de laagste kosten. Dat is de belangrijkste opdracht. Het ESG-profiel van de onderliggende bedrijven doet er minder toe. Bedrijven die onderdeel zijn van de benchmarkindex kunnen ook niet zo maar worden verwijderd. Bovendien, zo wordt ook gezegd, oefenen beheerders van passieve producten geen stemrecht uit, omdat zij geen mening hebben over de onderliggende bedrijven in de te volgen index. Als deze argumenten juist zijn, dan helpen ETF's niet mee om een duurzame wereld dichterbij te brengen. Integendeel zelf. ETF's zijn de oplossing In werkelijkheid liggen de zaken anders. De kritiek op ETF's houdt geen rekening met de ontwikkeling van de laatste jaren in de ETF-markt. Het klopt dat ETF's zijn uitgevonden om indices te volgen, maar de uitgevers van ETF's kunnen zelf bepalen hoe deze indices eruit zien. Als een ETF belooft geen blootstelling te hebben aan fossiele energie, dan zal de ETF-uitgever een index moeten zoeken, of zelf moeten samenstellen, die hieraan voldoet. Het is tegenwoordig heel prima mogelijk om ETF's te kopen, die aan de strengste duurzaamheidseisen voldoen. Onderliggende bedrijven, die buiten de gewenste ESG-criteria vallen, kunnen dan wel degelijk uit de index worden gezet. Dan is er nog de kwestie van engagement. Laten de uitgevers van ETF's de dialoog met bedrijven inderdaad over aan de actieve concurrentie, terwijl zij zelf passief langs de zijlijn blijven staan? Helpen zij dus niet mee om bedrijven beter te laten scoren op ESG-gebied? Ook dat ligt iets genuanceerder dan critici voorstellen. Het klopt inderdaad dat ETF-managers geen bedrijven uitnodigen voor gesprek. Maar dat ligt anders voor uitgevende ETF-instanties, zoals BlackRock, Vanguard, DWS en UBS. Als zij de dialoog wensen en hun stem willen laten horen tijdens aandeelhoudersvergaderingen, dan zullen zij dat niet nalaten. Op die manier liften ETF's mee met de engagementprogramma's van hun actieve beleggingscollega's. ETF-markt verandert mee Kortom, ETF's vormen als het om ESG-beleggen gaat niet het probleem maar kunnen ook prima de oplossing zijn. Dat hangt helemaal van de ETF-uitgever af. Sommige ETF-verkopers zijn serieus in het leveren van duurzame beleggingsoplossingen, terwijl anderen daar nog altijd weinig moeite voor doen. Aangezien ETF's, in tegenstelling tot actieve fondsen, zeer transparant zijn, is het niet moeilijk om het ESG-gehalte van gelijksoortige ETF's naast elkaar te leggen. Aangezien beleggers meer en meer voor duurzame oplossingen gaan, is de kans groot dat de ETF-markt dezelfde kant uitgaat en meehelpt aan een duurzame toekomst. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.