Geld moet rollen in de VS De Fed zal nog meer en nog langer steunen om de Amerikaanse economie uit het slop te trekken. Powell roept politici op om de torenhoge staatsschuld verder te laten oplopen, aldus Edin Mujagic. Zij kunnen immers wel geld uitgeven, de Fed kan het alleen maar uitlenen. 31 juli 2020 10:00 • Door Edin Mujagic Of Amerikanen zo vriendelijk willen zijn naar de winkels te gaan en hun kleingeld uit te geven. Die oproep deed de Amerikaanse Munt onlangs. Door veel nieuwe coronabesmettingen en gestegen werkloosheid, blijven veel Amerikanen thuis en gaan ze niet winkelen. In een land zoals de VS, waar nog veel contant wordt betaald, zorgt dat voor problemen. Winkeliers hebben bijvoorbeeld geen wisselgeld meer. Zorgen maken Dat doet me denken aan mijn jeugd in Joegoslavië. Ik heb vaak meegemaakt dat de kassière mij bij het afrekenen in plaats van wisselgeld kauwgom of snoep gaf omdat ze geen munten had. Dat de Amerikanen al enige tijd niet shoppen, was deze week zichtbaar in de economische groeicijfers. De economie is in het tweede kwartaal met circa 10% gekrompen, een ongekende krimp. Logisch dat Jerome Powell, voorzitter van de Fed, aangaf dat de bank zich zorgen maakt over het reilen en zeilen van de Amerikaanse economie. Zorgen die tot iets vrij uitzonderlijks leidden. Meer schuld graag Namelijk politici die een centrale bank oproepen de rente verder te verlagen en centrale bankiers die de politici vragen meer rood te staan. Die uitspraken zijn van alle tijden, ik zou me zorgen maken als een jaar voorbij zou gaan zónder. Maar, centrale bankiers die politici vragen om begrotingstekorten op te voeren – terwijl die tekorten al ongekend hoog zijn – dát is zeldzaam. Dat is echter precies wat er deze week gebeurde. Het rentecomité van de Fed besloot het monetaire beleid onverminderd ruim te houden en dat langer te doen dan eerder werd gepland. Lang werkloos De economische activiteit begon net weer op te krabbelen na de krimp in de eerste helft van het jaar, toen het coronavirus weer de kop op stak. Dat raakt economische activiteit en vertraagt het herstel weer, aldus de bank. In de VS grijpt het virus weer snel om zich heen. De Fed maakt zich grote zorgen over de ernstigste economische krimp ooit en de gevolgen daarvan voor de economische groei op termijn. Powell zei meermaals dat de stijging van de werkloosheid in april en mei slechts deels goedgemaakt is in juni en dat het lang zal duren voordat de arbeidsmarkt herstelt. In april en mei verloren tientallen miljoenen Amerikanen hun baan. Veel Amerikanen die ontslagen zijn zullen heel lang werkloos blijven. Wachten op herstel Zijn opmerking over de arbeidsmarkt is veelzeggend, omdat de Fed reeds eerder zei dat de arbeidsmarkt de sleutel is voor economische groei. Als de bank zo benadrukt dat de arbeidsmarkt nog een lange tijd zal lijden onder de coronacrisis, dan zegt de bank dus dat ze het zeer ruime beleid nog lang zeer ruim zal houden. Hoe lang is lang in dit geval? De Fed-baas zei dat de bank de ongekende mate van steun onverminderd voort zal zetten totdat ze zeker zijn dat de economie niet alleen aan het herstellen is, maar hersteld ís! Zichtbaar herstel "Wij blijven werken vanuit de aanname dat steun nodig blijft totdat het tegendeel niet alleen bewezen is, maar zichtbaar is," zei hij. Dat dat volgens de bank niet snel zal gebeuren, valt af te leiden uit de opmerking dat de arbeidsmarkt nog een lange weg te gaan heeft. Powell herhaalde dan ook zijn eerdere uitspraak dat het comité nog niet eens nadenkt over wanneer na te denken over renteverhogingen. Niet uitgeven Behalve stellen dat de uitzonderlijke mate van de monetaire steun nog een lange tijd nodig zal zijn, erkende de Fed ook dat de bank het niet alleen aan kan. “Deze economische krimp is de ernstigste die we ooit hebben meegemaakt en om economie te laten herstellen zal aanhoudende steun uit monetaire en begrotingshoek nodig blijven,” aldus Powell die ook memoreerde dat de Fed geld kan uitlenen, maar niet kan uitgeven. Zoals zo vaak bij een centrale bankier is hier ook dat wat hij niet zegt, juist veelzeggend. Wie namelijk wél geld kunnen uitgeven, zijn politici. Fed zal faciliteren “Begrotingssteun was cruciaal voor economisch herstel,” zei hij. Duidelijkere oproepen aan het Amerikaanse parlement de economie te blijven steunen, zijn nauwelijks denkbaar. Iets anders wat de Fed niet hardop zei, maar tussen de regels door wel duidelijk werd, is dat de bank dat uitgeven van geld dat de overheid niet heeft, zal faciliteren. Hoe? Door de rentes nog heel lang, zeer laag te houden. Lang betekent in dit opzicht nog minstens een paar jaar. 2025 is nog ver weg, maar als ik zulke geluiden vanuit de Fed hoor, dan vraag ik me af of we voor 2025 een renteverhoging zien. Edin Mujagic is hoofdeconoom van OHV Vermogensbeheer en is gespecialiseerd in (de gevolgen van) het beleid van de centrale banken. Hij heeft verschillende boeken op zijn naam staan, waaronder "Geldmoord: hoe de centrale banken ons geld vernietigen" en "Boeiend en geboeid: een monetaire geschiedenis van Nederland sinds 1814/1816". Hij studeerde monetaire economie aan de Universiteit van Tilburg. Hij schrijft op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.