Waarschuwing NN IP: De-globalisering leidt tot hogere inflatie De vrees voor een sterke stijging van de inflatie is momenteel klein. Dat zal volgens NN IP snel veranderen als de trend richting de-globalisering doorzet. 29 juli 2020 08:30 • Door IEXProfs Redactie Wat gebeurt er als de trend van de-globalisering doorzet? Als we in het rijke Westen niet alleen mondkapjes, maar ook speelgoed, textiel en medicijnen zelf gaan produceren in plaats van dat te laten doen in lage-lonenlanden. Volgens hoofd beleggingsstrategie Marco Willner van NN Investment Partners is dat een buitengewoon riskant scenario dat kan leiden tot hoge inflatie, zwakke economische groei en kelderende obligatie- en aandelenkoersen. Jaren 80 Willner wijst op het begin van de jaren 80 toen de inflatie overal torenhoog was. Sindsdien is er veel gebeurd. Centrale banken zijn een strenger monetair beleid gaan voeren en de globalisering heeft gezorgd voor meer concurrentie, meer efficiëntie en lagere arbeids- en grondstoffenkosten. Als dit proces wordt teruggedraaid, dan kun je er volgens Willner je vingers op natellen dat dit grote gevolgen zal hebben voor de inflatie. Hoeveel precies hangt af van veel factoren. De mate van de-globalisering speelt uiteraard een rol. Verder is de reactie van centrale banken belangrijk. Als die snel ingrijpen, kan de schade beperkt worden. Blijven ze daarentegen behind the curve, dan kan de inflatie uit de hand lopen en ontstaat er al snel een loon-prijsspiraal die moeilijk te stoppen is. Loon-prijsspiraal De-globalisering betekent immers dat er werk terug zal komen naar het Westen. Een deel van dat werk kan worden opgevangen door automatisering, maar niet alles. Dat betekent extra druk op de arbeidsmarkt, vooral aan de onderkant. De lonen zullen stijgen en daarna de prijzen. Dat geldt nog meer als er tegelijkertijd een restrictief immigratiebeleid wordt gevoerd. De gevolgen voor de obligatiemarkt zullen volgens Willner enorm zijn. De rente zal omhoogschieten en daarmee de koersen omlaag. Op de aandelenmarkt zullen beleggers ondertussen merken dat bedrijven moeilijker leningen krijgen. De rentelasten zullen stijgen, net als de productiekosten. Dat alles drukt de marges en de aandelenkoersen. Schulden dalen in waarde Het enige voordeel is dat het voor overheden makkelijker wordt schulden af te bouwen. Een hoge inflatie betekent immers ook dat de relatieve waarde van schulden afneemt. Volgens Willner is een wereld van de-globalisering en hoge inflatie slechts een van de vele denkbare scenario's. Maar het is wel een van de gevaarlijkste. Hij raadt daarom centrale banken, beleidsmakers en beleggers aan de situatie goed in de gaten te houden en direct in te grijpen, zodra de inflatie uit de hand dreigt te lopen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.