Onder de motorkap: Hoe duurzaam is duurzaam? Wat zit er eigenlijk in een duurzaam beleggingsfonds? Het loont om kritisch te kijken wat u eigenlijk koopt, aldus San Lie. Er zijn namelijk vele tinten groen. 28 juli 2020 09:15 • Door San Lie Het is goed om te zien dat steeds meer beleggers en fondshuizen duurzaam beleggen. Even een paar cijfers op een rij: Volgens cijfers van de Vereniging van Beleggers voor Duurzame Ontwikkeling (VBDO) was in 2019 in Nederland 19% van het particulier belegd vermogen duurzaam belegd; meer dan een verdubbeling sinds de vorige meting in 2015. De fund flow-cijfers van Morningstar over het eerste kwartaal van 2020 laten zien dat deze trend doorzet: tegenover een outflow van 163 miljard dollar uit het totale Europese fondsuniversum, stond een inflow van 33 miljard dollar in duurzame beleggingsfondsen. Dit is in lijn met 2019, toen de instroom van nieuw vermogen in expliciet duurzame beleggingsfondsen in Europa alle records heeft gebroken: 120 miljard euro over het hele jaar, waarvan het meeste in het vierde kwartaal (47,3 miljard euro). Over heel 2019 zijn er 360 nieuwe duurzame beleggingsfondsen gelanceerd in Europa; waarvan 105 in het vierde kwartaal. Onder de motorkap Even los van de beweegreden, ben ik benieuwd hoeverre beleggers bereid zijn onder de motorkap te kijken om te zien waarin hun duurzame fondsen daadwerkelijk beleggen. En of wat ze daar aantreffen in lijn is met hun ideeën over wat duurzaam is. Om de kritiek maar meteen te pareren dat beleggers vaak niet de hele portefeuille kunnen zien, beperk ik mij hier tot publiek te verkrijgen informatie; de top 10-posities in de factsheets van fondsen of de websites van Morningstar. Een eenvoudige eerste stap is om een paar bekende duurzame indices te bekijken die als benchmarks gebruikt worden door duurzame beleggingsfondsen. Technologie in de top 10 Denk aan bijvoorbeeld de Dow Jones Sustainability Index of de FTSE 4 Good Index. Een eerste quick scan leert dat de technologie- en gezondheidszorgsectoren een groot deel van deze indices uitmaken. Namen als Microsoft, Apple en Alphabet komen in beide indices in de top 10 voor. Daarnaast komen gezondheidszorgnamen als United Health, Novartis, Johnson & Johnson en Roche in de top 10-lijstjes voor. Ook voedingsmiddelenfabrikant Nestlé staat in beide duurzame indices. Een niet-duurzaam bedrijf als Exxon Mobil, met vorig jaar nog een prominente positie in de Dow Jones Sustainability Index, is dit jaar niet meer terug te vinden in de top 10. Zoek de verschillen Het valt mij meteen op dat deze namen ook in de top 10 van de MSCI ACWI index staan. Ik zie maar weinig verschillen. Is de traditionele MSCI ACWI index dus heel duurzaam, of hoe duurzaam zijn die duurzame indices en fondsen eigenlijk? Zonder bedrijven uit de top 10's één voor één langs te lopen, wil ik er voor toch een drietal uitpikken waar wel wat vragen bij te stellen zijn op het gebied van duurzaamheid. Voor zover ik weet: Is Microsoft actief in de levering van specifieke wapenoplossingen voor een grote verscheidenheid aan militaire applicaties. Wordt Apple gelinkt aan een aantal ernstige controverses, waaronder de winning van kobalt uit Congo (risico op kinderarbeid), arbeidsrechtenschendingen bij toeleveranciers in Azië, en privacy en belastingissues. Heeft Alphabet te weinig beleid op het gebied van arbeidsrechten. Ook is het betrokken bij een veelheid aan misstanden op het gebied van anti-trust, privacy, belastingen en discriminatie. Het is maar wat u duurzaam vindt. Vele tinten groen Aan de andere kant; ik realiseer mij dat: Er vele tinten groen zijn en dat de meningen over wat nu wel of niet duurzaam is ver uiteen lopen. De wereld niet zwart-wit is en dat er veel in beweging is, ook bij bedrijven. Zo heeft Apple aangegeven per 2030 klimaatneutraal te willen zijn en daar de benodigde plannen voor gepresenteerd. En ook Microsoft en Google hebben onlangs hun ambities op dit terrein aangescherpt. Positieve geluiden, waar mijn collega’s en ik zeker verder naar zullen kijken. In dat opzicht zou het zo maar kunnen zijn deze bedrijven, die tot dusverre bij ons onder andere vanwege bovengenoemde redenen niet door onze duurzaamheidsscreening zijn gekomen, wellicht in de toekomst wel een duurzaamheidsstempel kunnen verdienen. San Lie is Hoofd Portfoliomanagement bij ASN Beleggingsfondsen. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick van het multi-asset-team van Goldman Sachs AM heeft grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.