Duurzame bedrijven beter bestand tegen crisis De coronacrisis een rem op duurzaam beleggen? Judith Sanders gelooft daar helemaal niets van. Volgens haar toont de beursturbulentie aan dat duurzaam beleggen meer dan ooit nodig is, niet alleen voor een betere wereld. "Fondsen met een hoge ESG-score bleven tijdens de sell-off beter overeind." 30 april 2020 08:00 • Door Judith Sanders De financiële markten zijn sinds eind februari fors gedaald. De coronacrisis domineert het wereldnieuws en daarmee de financiële markten. Dat blijft voorlopig nog wel even zo. Het lijkt dus niet echt de tijd om aandacht te vragen voor duurzaam en verantwoord beleggen. Of toch wel? Als er iets aan het licht is gekomen tijdens de wereldwijde gezondheidscrisis dan zijn het de risico's van de bestaande productie- en consumptiesystemen. Belangrijke les in deze is dat beleggers nog meer moeten letten op risico’s. Niet alleen de financiële risico’s maar ook de risico’s van daarbuiten. Het coronavirus drukt ons met de neus op de feiten, want die komt uit onverwachte hoek. Andere voorbeelden van mogelijke crisis, voortkomend uit niet-financiële risico’s, zijn extreme weersomstandigheden, waterschaarste en milieurampen. Beleggers vrezen onbekende risico’s het meest, de reacties daarop zijn daarom vaak het heftigst. Beter af met groene obligaties Bij bedrijven die mens, milieu en bestuur (ESG) hoog in het vaandel hebben staan, heeft risicobeheer een hoge prioriteit. Dat zien we direct terug in resultaten op de beurs. Verschillende onderzoeken over de afgelopen periode tonen aan dat obligaties van duurzame bedrijven tot nu toe minder hard zijn geraakt dan minder duurzame schuld. Zo ligt volgens het FD het rendement van de groene bedrijfsobligatie-index van het begin van dit jaar tot begin april 70 basispunten hoger dan een gewone bedrijfsobligatie-index. Dat lijkt niet veel, maar is voor een periode van drie maanden aanzienlijk. "Verschillende onderzoeken over de afgelopen periode tonen aan dat obligaties van duurzame bedrijven tot nu toe minder hard zijn geraakt dan minder duurzame schuld" 35.000 fondsen vergeleken Onderzoek van Detlef Glow van Refinitiv Lipper onder circa 35.000 Europese fondsen over de periode van 31 januari 2020 tot en met 31 maart 2020 laat zien dat deze outperformance ook bij ESG-fondsen het geval is. Voor de evaluatie gebruikte hij een technische indicator om de relatieve performances te kunnen berekenen. Ook fondsen zonder benchmark werden in de analyse meegenomen. Hij koos voor 31 januari 2020 als startpunt om ook de marktpiek van begin dit jaar in de analyse mee te kunnen nemen. In totaal presteerden 15.314 fondsen (44,60%) beter dan hun respectievelijke technische indicator, terwijl 19.026 fondsen (55,40%) ondermaatse resultaten boekten. Als we deze resultaten opsplitsen in traditionele fondsen (31.567 fondsen) en fondsen met ESG-criteria (2.773 fondsen), dan blijkt dat de meeste traditionele fondsen (17.750/56%) onder hun respectieve technische indicator hebben gepresteerd, terwijl het merendeel van de ESG-fondsen (1.497/54%) hun technische indicator juist heeft overtroffen. Minder volatiel Uit een meer gedetailleerd overzicht blijkt dat de gemiddelde prestatie van de geanalyseerde ESG-fondsen (+0,43%) beter is dan die van de traditionele fondsen (-0,65%), ook al boekten de beter presterende traditionele fondsen wel gemiddeld een hoger rendement (+4,34%) dan fondsen met geïntegreerde ESG-criteria (+3,76%). Daar staat wel weer tegenover dat slecht presterende traditionele fondsen grotere verliezen leden (-4,53%) dan fondsen met ESG-criteria (-3,48%). Maar misschien wel het meest opvallend is dat het rendementsverschil tussen de best en de slechtst presterende traditionele fondsen (-63,08% tot +46,71%) veel hoger was dan bij ESG-fondsen (-30,09% tot +31,67%). Wie van een gezonde nachtrust houdt, kiest dus voor duurzaam. Risicobeheer betaalt zich uit Een verklaring voor de outperformance van duurzame bedrijven is dat deze een beter inzicht hebben in de risico’s van hun productieketen, beter beleid hebben voor gezondheid en veiligheid van werknemers en omgeving, een transparant en goed bestuur kennen en beter rapporteren. Ofwel, wie meer nadenkt over risico’s zal beter zijn voorbereid op crisissituaties, zoals nu met Covid-19. Critici zullen aanvoeren dat eerder genoemde cijfers over een wel heel korte periode gaan. Dat klopt. Maar ik zie het als een belangrijk signaal om de ingeslagen duurzame weg te blijven volgen. Niet alleen vanwege de positieve effecten op de samenleving, maar ook omdat de invloed van de overheid na deze crisis op de economie en het bedrijfsleven alleen maar meer zal toenemen. Nieuwe regelgeving zal vooral niet-duurzame bedrijven raken. Duurzaam beleggen is de kinderschoenen definitief voorbij. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.