2020: Veel risico voor weinig Beursjaar 2020 wordt krabbelen, zo is de consensus. Het nemen van veel risico is noodzakelijk om nog iets te verdienen. TINA is een blijvertje. Maar voorspellingen zijn er om niet uit te komen. Wat wordt de grote verrassing? 14 januari 2020 09:50 • Door Rob Stallinga Elk jaar stroomt de mailbox van IEXProfs vol met beleggingsvoorspellingen voor het nieuwe jaar. Omdat voorspellen een hachelijke zaak is, worden de verwachtingen met veel mitsen en maren omkleedt en slagen slechts enkele partijen erin scherpe meningen langs de afdeling compliance te krijgen. Het afbreukrisico om er met een duidelijke convictie naast te zitten, is gewoonweg te groot. Dat is de reden dat assetmanagers met hun voorspellingen dicht tegen elkaar aan schurken. Aan de financiële journalist de taak om die verwachtingen eruit te pikken die buiten de consensus vallen. Zeker is dat het beursjaar 2019 zich niet hield aan de voorspellingen. Met de correctie van december 2018 in de benen rekenden assetmanagers op matige rendementen in 2019. Zowel obligaties als aandelen zouden zwak tot teleurstellend presteren. "Het beursjaar 2019 hield zich niet aan de voorspellingen" Weer naast Obligaties zouden nergens naartoe gaan, omdat rentes niet lager zouden kunnen. Sterker, er werd ernstig rekening gehouden met het einde van het monetaire experiment. Centrale banken zouden weer normaal gaan doen. Dat van aandelen weinig werd verwacht, had vooral te maken met waarderingen die ondanks de decemberklap nog altijd aan de hoge kant waren. Zelden zaten professionele beleggers er meer naast. Onverwacht feestje 2019 werd een feestjaar voor alle beleggers. Alles ging omhoog. Rentes konden dus nóg lager, waardoor obligatiekoersen fors opliepen. Ook negatief rentende schuld vond enthousiaste kopers. Aandelen herstelden sterk van de decemberdip. Aandelenbeleggers lieten zich niet van de wijs brengen door het handelsdispuut tussen de VS en China, Brexitchaos en de demonstraties in Hongkong. Enfin, een breed gespreide obligatieportefeuille rendeerde bijna 10%. Aandelenkoersen wereldwijd (MSCI World herbelegd in euro’s) stegen afgelopen jaar iets meer dan 30%. Het kon niet op. Bijzonder aan het beursjaar 2019 was vooral dat deze superrendementen zonder euforie tot stand kwamen. Dat de markten een muur van zorgen beklimmen, was nimmer zo van toepassing als in 2019. Minstens zo opmerkelijk was dat fondsbeleggers massaal uit aandelenfondsen stapten. Pas tegen het einde van het jaar kwam de kentering. Als dat maar geen contra-indicator is. "Dat de markten een muur van zorgen beklimmen, was nimmer zo van toepassing als in 2019" Geen recessie De breed gedeelde verwachting voor 2020 is dat diverse monetaire autoriteiten de rentes ook dit jaar laag houden. Een inflatiespike in combinatie met sterk stijgende rentes zal er niet komen. Het goede nieuws is dat de wereldeconomie ook volgend jaar doorgroeit, al is het minder hard dan gemiddeld. Vergrijzing en amper productiviteitsgroei staan in de weg. Maar toch, een recessie zal er ook in 2020 niet komen. Aan de laatste fase van de cyclus, waar we al een tijdje inzitten, komt maar geen einde. Verder scharrelen Beleggers zullen het in 2020 moeten doen met kleine winstjes. Het wordt scharrelen, waarbij risico nemen helaas noodzakelijk is om nog iets te verdienen. Zo gaat ook in 2020 de search for yield verder. De consensusvoorspelling over 2020 is eigenlijk dezelfde als die van een jaar eerder. Opnieuw klinkt de voorspelling hartstikke logisch, zijn de argumenten steekhoudend, maar doet de markt waarschijnlijk iets anders. "De consensusvoorspelling over 2020 is eigenlijk dezelfde als die van een jaar eerder" Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.