Robeco: Wereldeconomie trekt eind 2019 weer aan De economische groei zal later dit jaar waarschijnlijk weer versnellen, verwacht Peter van der Welle van Robeco. We zitten volgens de beleggingsstrateeg in een mid-cyclische vertraging en niet in laat-cyclische malaise. 9 september 2019 10:50 • Door Rob Stallinga Markten hebben te maken met mid-cyclische vertraging en niet met laat-cyclische malaise, die leidt tot een recessie in de Verenigde Staten (VS) of een andere westerse markt. Dat schrijft Peter van de Welle in Wat zit er achter de midcyclische vertraging? Hoewel dit goed nieuws is voor aandelen, blijven de multi-assetfondsen van Robeco Investment Solutions in aandelen onderwogen. Van der Welle: “De wereldwijde economie zit vast in een hardnekkige vertraging die vooral zichtbaar is in de productiesector. Een belangrijke oorzaak daarvoor is de aanhoudende economische onzekerheid." Dienstensector is veerkrachtig In tegenstelling tot wat eigenlijk alle andere beleggingshuizen denken, verkeren we volgens Robeco niet in de laatste fase van de economische cyclus. Van der Welle: "We bevinden ons in een mid-cyclische vertraging. Eind 2019 schakelt de wereldeconomie waarschijnlijk weer naar een hogere versnelling. Het lagere tempo als gevolg van de mondiale vertraging in de (auto)industrie, brengt de wereldwijde groei waarschijnlijk niet tot stilstand.” Bovendien, de productiesector mag misschien krimpen, de steeds belangrijker wordende dienstensector toont veerkracht. Zo wijst de ISM Non-Manufacturing Index nog steeds op aanhoudende groei in de Amerikaanse dienstverlening. "Een recessie in de VS is moeilijk voorstelbaar zonder dat de dienstensector op het punt staat aan een duidelijke krimp te beginnen," aldus Van der Welle stellig. Rente helpt juist En de omgekeerde rentecurve dan? “De meeste economen zijn het erover eens dat de inversie van de Amerikaanse yield curve een voorteken is voor een recessie die over zo’n achttien maanden gaat plaatsvinden. Dat zou betekenen dat we inderdaad laatcyclisch zijn,” zegt Van der Welle. “Maar onderzoek van het IMF heeft aangetoond dat het statistisch maar zelden voorkomt dat economen een recessie correct voorspellen, namelijk maar vijf van de 153 keer.” "Onderzoek van het IMF heeft aangetoond dat het statistisch maar zelden voorkomt dat economen een recessie correct voorspellen" Volgens Van der Welle hebben de lage rentestanden ook een duidelijk positief effect. “Tenzij u gelooft dat de reële neutrale rente zelfs nog lager is dan de reële beleidsrente voor volwassen economieën, mogen we verwachten dat de lage reële beleidsrente per saldo juist leidt tot een verlenging van de economische groei, in plaats van een verkorting." In de wachtstand Van der Welle concluderend:"Als deze vertraging werkelijk behoort tot de mid-cyclische variant, dan zijn de risico's voor aandelen een stuk kleiner. Natuurlijk blijven we wel op onze hoede, want deze mid-cyclische vertraging beschikt zelf ook nog over enig momentum. Voor nu blijven we voor wereldwijde aandelen onderwogen en wachten we de kans af waarop we voor de rest van het jaar weer een overweging kunnen nemen." Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.