Raak niet in paniek over fondsen met illiquide posities Ja, er zijn fondsen met illiquide beleggingen. Die zijn nodig voor wat extra rendement. Dat wist u toch, dus waarom nu in paniek raken? Dat vraagt Detlef Glow van Lipper zich hoofdschuddend af. 1 juli 2019 15:00 • Door Detlef Glow De sluiting van het Woodford Income Fund heeft voor een discussie en lichte paniek over illiquide beleggingen in fondsen gezorgd. Het is de reden dat beleggers inmiddels ook andere fondsen met illiquide posities verkopen. Dat zet druk op vermogensbeheerders. Lees ook: Ondergang sterbelegger toont voordelen indexbeleggen Het is begrijpelijk dat beleggers geschrokken zijn, maar ik verbaas me wel over de soms hoge uitstroom uit deze fondsen. Immers, dat deze fondsen posities hebben in illiquide assets was toch lang en breed bekend bij beleggers? Toprendementen Daarnaast hebben de fondsen, die nu kritiek krijgen, in het verleden vaak superieure rendementen met hun illiquide portefeuille behaald. Het was dé reden dat beleggers deze fondsen veel kochten. Lees ook: Vijf miljard uitstroom uit H20-fondsen Professionele beleggers waren op de hoogte van wat er in de fondsportefeuilles zat. Maar wisten retailbeleggers en hun adviseurs het ook? Zij werken vaak met advies- of ranglijsten om hun beleggingen te selecteren. Wat dat betreft vind ik het twijfelachtig als ratingbureaus de rating van een fonds op hold zetten, of wijzigen als er paniek is over zoiets als illiquiditeit. Ratings worden gezien als onafhankelijke informatiebronnen en worden veelvuldig gebruikt door retailbeleggers bij hun fondsselectie. Duidelijke regels Inmiddels is er ook de roep om de UCITS-regels aan te passen. Daar ben ik het niet mee eens. Ik vind de UCITS-regels duidelijk en ze beschermen beleggers prima. Het is daarom onbegrijpelijk dat de toezichthouder in het Verenigd Koninkrijk heeft beloofd na Brexit de regelgeving te gaan wijzigingen om dit soort marktgebeurtenissen zoals met het Woodford Income Fund te voorkomen. Bovendien, fondsen met 10% niet-beursgenoteerde aandelen zijnn nodig om portefeuilles efficiënt te beheren. Zolangs fondsmanager handelt in het belang van beleggers, vormen deze illiquide belangen geen bedreiging. Steeds bekijken De enige manier om misverstanden en problemen omzeilen is door meer transparantie op fondsniveau in combinatie met voldoende toezicht van de marktautoriteiten. Daarnaast is het belangrijk dat fondsselectors, analisten en ratingbureaus de beleggingsstrategie en de portefeuille van de fondsen, die zij beoordelen of aanbevelen, regelmatig opnieuw bekijken, vooral als deze fondsen op kooplijsten voor retailbeleggers komen. Lees ook: "Illiquide fondsen gebouwd op een leugen" Lees ook: Het verborgen risico van fondssluiting Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.