Concentratie Europese ETF-markt is géén probleem Detlef Glow vreest de gevolgen van de overname- en fusietrend in de Europese ETF-markt geenszins. Meer problemen heeft hij met hoe de actieve fondsenmarkt functioneert. 6 mei 2019 15:00 • Door Detlef Glow Beleggers, marktwatchers en regelgevers hebben al een tijdje vragen over de concurrentie binnen de Europese ETF-markt, aangezien slechts enkele ETF-partijen de Europese markt beheersen. Ook ik heb mijn bedenkingen als enkele spelers een markt beheersen. Echter, de zorgen over de Europese ETF-markt deel ik niet. Onderstaande grafiek laat duidelijk zien dat de Europese ETF-industrie sterk is geconcentreerd. De tien grootste aanbieders beheersen met een totaal beheerd vermogen van 725,2 miljard euro maar liefst 93,22% van de markt. De overige 41 partijen samen moeten het met 6,78% van de markt doen. Opzienbaarder nog is dat iShares in zijn eentje goed is voor 46,22% van de Europese ETF-markt. In elke andere sector zou een dergelijk groot marktaandeel reden zijn om alarm te slaan. Immers, zodra er in een sector sprake is van een monopolie of een oligopolie, gaan de prijzen al snel omhoog en de kwaliteit van het aanbod omlaag. Klik op de afbeelding voor een grote versie Fusies en overnames zijn logisch Niets van dit alles in de Europese ETF-markt. De beheerkosten gaan alleen maar verder omlaag, terwijl de producten steeds beter worden. Hoe anders is de situatie in de actieve fondsenmarkt, waar de fees juist stijgen en de kwaliteit onverminderd achterblijft. De populariteit van ETF's verbaast me niet. Wel moet de vraag worden gesteld in hoeverre de kleine partijen kunnen overleven in een markt die zo concurrerend is. Dat verklaart de sterke stijging van fusies en overnames in de ETF-sector. Voor mij is dat alleen maar het bewijs dat de sector volwassen wordt. Minder positief ben ik over aanbieders van ETF's die aan de hand van securities lending de dalende fees denken op te vangen. Dit soort strategieën wordt verkocht als een manier voor beleggers om extra rendement te kunnen boeken, aangezien de inkomsten uit securities lending worden verdeeld tussen ETF-aanbieder en ETF-bezitter. Maar als het aan mij ligt, worden dit soort ETF's niet aan particuliere beleggers verkocht. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.