Drie redenen waarom aandelen EM fors kunnen outperformen Jeroen Blokland van Robeco Investment Solutions ziet weer mooie kansen voor aandelen uit opkomende markten. "Een pauze in het verkrappingsbeleid van de Fed, een toenemend verschil in het bbp-groeitempo tussen ontwikkelde en opkomende markten, en lage waarderingen kunnen positief uitpakken." 14 januari 2019 13:00 • Door IEXProfs Redactie “2018 was geen fijn jaar voor aandelenmarkten in het algemeen en al helemaal niet voor opkomende markten”, zegt Jeroen Blokland, senior portfoliomanager bij Robeco Investment Solutions, in Robeco's nieuwste Monthly Outlook. “Wereldwijde aandelen verloren 4,1% in euro’s, terwijl aandelen uit opkomende markten een negatief resultaat van meer dan 10% in euro's boekten.” Aandelen EM beleefden een zwak 2018 Klik op de afbeelding voor een grote versie Minder sterke dollar De underperformance van aandelen EM zou dit jaar wel eens kunnen draaien naar een forse ourperformance. "Gezien de recente ontwikkelingen op de markten, is er een gerede kans dat opkomende markten vanaf nu een goede performance gaan neerzetten. Langzaam maar zeker vallen de puzzelstukjes op hun plek." "Langzaam maar zeker vallen de puzzelstukjes op hun plek" Blokland doelt op drie ontwikkelingen die dit jaar gunstig kunnen uitpakken voor aandelen in de opkomende markten. De eerste ontwikeling is de Fed die het rustiger aan gaat doen met het verhogen van de rente. Juist de Amerikaanse monetaire verkrapping joeg internationale beleggers uit de opkomende markten. Blokland: “Nu de huidige marktomstandigheden niet bepaald gunstig zijn, is de kans groot dat de Fed even wacht met het verder verhogen van de rente. Dat betekent weer dat de Amerikaanse dollar – die toch al overgewaardeerd is – niet per se sterker hoeft te worden. Dit is een belangrijke ontwikkeling voor opkomende markten. Een sterkere dollar gaat namelijk vaak samen met een zwakke performance van opkomende markten.” Opkomende economieën groeien harder Ontwikkeling twee die de beurzen in opkomende markten weer vleugels kan geven is het verschil in groeitempo tussen de volwassen en opkomende economieën. “De meest recente groeiverwachtingen van het IMF spreken van enige versnelling van de groei in opkomende landen, terwijl de groei in ontwikkelde markten de komende jaren wat verzwakt. Het verschil is in het begin nog klein, maar loopt waarschijnlijk op naar ruim 3% in 2020, het grootste verschil sinds 2013," aldus Blokland. Verschil groeitempo volwassen en opkomende markten neemt toe Klik op de afbeelding voor een grote versie Waarderingen liggen lager Ten slotte maken de huidige lage waarderingen van aandelen opkomende markten Blokland begerig. “De gemiddelde koers/winst van aandelen uit opkomende markten is maar liefst 30% gedaald na de correctie van vorig jaar”, zegt hij. “Het gevolg is dat de waardering voor deze aandelen is gezakt tot ver onder het langjarige gemiddelde.” "De gemiddelde koers/winst van aandelen uit opkomende markten is maar liefst 30% gedaald na de correctie van vorig jaar" Recessierisico niet van radar Maar risico's zijn er natuurlijk ook. Anders was beleggen wel heel eenvoudig. Blokland vreest vooral de gevolgen van een spoedige recessie in de VS. “Als er dit jaar een recessie komt in de VS, wat we op dit moment niet verwachten, gaan aandelen uit opkomende landen eerst verder dalen voordat ze een bodem bereiken”, waarschuwt Blokland. Dat scenario gaat ook op als de bbp-groei in China verder vertraagt. Blokland: "Voor veel opkomende landen, en niet alleen in Azië, is de handel met China veel belangrijker dan die met de VS.” Een ander risico is de Fed. Krapte op de Amerikaanse arbiedsmarkt met daaraan gekoppele loongroei kunnen de Fed dwingen de rente verder te verhogen, hetgeen de Amerikaanse dollar weer kan opdrijven. Blokland is er niet bang voor. "Recente ontwikkelingen doen ons echter vermoeden dat de kans op deze risico's de laatste tijd eerder zijn afgenomen dan toegenomen.” Handelsspanningen houden aan En dan is er nog de aanhoudende handelsoorlog tussen China en de VS. Wat moeten we daarvan denken? “Opkomende markten zijn absoluut gevoelig voor een vertraging in de wereldhandel”, erkent Blokland. “Dat is waarschijnlijk de reden waarom ze zich vanaf juni zijn gaan loskoppelen van wereldwijde aandelen toen het geschil escaleerde, hoewel de valutacrises in Argentinië en Turkije daarin ook een rol zullen hebben gespeeld.” Blokland is echter optimistisch dat het ergste achter de rug is. “De laatste maanden lijken de partijen zich echter meer te richten op de-escalatie. Er kwam een tijdelijke wapenstilstand: China verlaagde de tarieven op een deel van de Amerikaanse import en president Trump toonde enige bereidheid om afspraken te maken.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.