Dan maar cash Cash zou in 2019 volgens Pictet AM wel eens de best presterende beleggingscategorie kunnen worden. 26 november 2018 11:40 • Door IEXProfs Redactie De vermogensbeheerder zet zich schrap voor een lastig jaar, waarin een mix van lagere groei en hogere inflatie slecht nieuws betekent voor zowel aandelen als obligaties. De MSCI All Country World Index zal volgend jaar weinig tot niets opleveren, voorziet Pictets hoofdstrateeg Luca Paolini. Dat is vooral te danken aan de Amerikaanse aandelenmarkt, “één van de duurste ter wereld”, waar een te verwachten draai in vertrouwen én de mogelijkheid van verdere monetaire verkrapping voor uitdagende omstandigheden zorgen. Een stijging van de Amerikaanse tienjaarsrente tot boven de 3,5% zou aandelen op twee manieren raken, benadrukt Paolini. Beleggers zullen aandelen deels inruilen voor obligaties, en een hogere rente betekent hogere (her)financieringskosten voor bedrijven. Een slechte combinatie: minder economische groei, maar meer inflatie Klik op de afbeelding voor een grote versie Lichtpuntjes Pictet is enthousiaster over het Verenigd Koninkrijk en Zwitserland, waar defensieve aandelen een relatief groot deel van de index uitmaken. Defensievere sectoren zoals de gezondheidszorg hebben in 2019 de potentie het beter te doen dan meer cyclische bedrijfstakken. Ook Japan is een lichtpuntje, onder meer dankzij lage waarderingen en een laag schuldniveau. Voor aandelen in de eurozone ziet Paolini beperkte winstmogelijkheden, in lijn met de economische vooruitzichten voor de regio: een al vertragende groei in combinatie met een mogelijke escalatie van de Italiaanse schuldencrisis. China is favoriet binnen de categorie opkomende markten, gezien de lage gemiddelde koers-winstverhouding van tien en het op groei gerichte beleid van de Chinese regering. Pas op met obligaties Obligatiemarkten Paolini noemt bedrijfsobligaties de meest dure beleggingscategorie in ons waarderingsmodel. Dat is extra zorgelijk nu centrale banken wereldwijd hun beleid verkrappen. Paolini wijst daarnaast op hogere schuldniveaus bij bedrijven, het gestegen aanbod van obligaties, een grotere aanwezigheid van op korte termijn gerichte retailbeleggers en een lagere liquiditeitom extra op te passen met schukdpapier. Over de teruglopende liquiditeit: “Sinds de crisis in 2008 is het volume van uitstaande Amerikaanse bedrijfsobligaties verdubbeld tot 5500 miljard dollar, terwijl de voorraden bij brokers met 90% zijn gedaald tot slechts 30 miljard dollar.” Gevallen engelen Het meest zorgwekkend vindt Paolini de kredietkwaliteit, die onder druk staat. “Onze modellen laten zien dat minstens 150 miljard dollar aan obligaties kan worden afgewaardeerd naar high yield.” De markt kan die toevloed aan fallen angels alleen verwerken door middel van een koersdaling. Paolini is vooral voorzichtig over Europa, waar de waarderingen volgens hem extremer zijn dan in de VS. Bullmarkt dollar De beste winstkansen voor obligatiebeleggers liggen volgens Pictet AM in Amerikaanse inflation-linked bonds en 30-jarige treasuries. In de opkomende markten zijn meer gunstige rendementen te vinden, vooral in Rusland en Zuid-Afrika. Schuld in lokale valuta zou in 2019 moeten profiteren van het einde van de bullmarkt van de dollar, die volgens Pictet 20 tot 25% overgewaardeerd is ten opzichte van valuta’s uit opkomende landen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.