Hasenstab voorspelt perfecte storm voor Amerikaanse obligatiemarkt Niet aandelen, maar obligaties zijn het gevaar. Drie factoren kunnen de Amerikaanse rentes volgend jaar naar onvoorziene hoogtes duwen. Michael Hasenstab van Franklin Templeton Investment luidt de noodklok. 22 november 2018 08:15 • Door Rob Stallinga Beleggers in Amerikaanse staatsobligaties moeten ernstig oppassen. De rente daarop zou in 2019 wel eens veel hoger kunnen liggen dan de markt nu verwacht. Sterker, volgens Michael Hasenstab (foto), CIO van Templeton Global Macro Group, beleeft de Amerikaanse obligatiemarkt volgend jaar een perfecte storm. "En daar zijn beleggers duidelijk niet op voorbereid," zegt hij tegen Citywire. Drie factoren stuwen de Amerikaanse rente volgens hem naar nieuwe onvoorziene hoogtes. Dat zijn de toegenomen financieringsbehoeften van de Amerikaanse overheid, een daling van de inkoop van staatsobligaties door de Fed, én toenemende inflatoire druk. We gaan het rijtje af: Sterke toename begrotingstekortHasenstab merkte op dat het begrotingstekort onder president Trump aanzienlijk is vergroot. Lagere belastinginkomsten en hogere uitgaven zijn de boosdoeners. "Doorlopende verplichte uitgaven zullen naar verwachting het overheidstekort naar 5% van het bbp brengen. Dat verhoogt de toch al hoge financieringsbehoefte van de overheid aanzienlijk," aldus Hasenstab. Afscheid inkoopprogramma FedDe verminderde inkoop van obligaties door de Fed heeft ook een renteverhogend effect, waarschuwt Hasenstab. "Hierdoor ontstaat er een grotere financieringskloof die moet worden opgevuld door koersgevoelige beleggers, die hun aankopen zouden moeten verdrievoudigen om de leemte te vullen. Minder vraag en meer aanbod betekent dat de rente moet stijgen." Inflatie steekt de kop opVolgens Hasenstab hebben de eerste twee factoren al ernstige gevolgen voor de Amerikaanse obligatiemarkt. Daarbovenop komt ook nog eens stijgende inflatie, tengevolge van loondruk. In bepaalde sectoren dreigt een structureel tekort aan werknemers. 'Het aantal werknemers is de laatste tijd verder gekrompen door beperkingen op zowel legale als illegale immigratie door de Trump-administratie," vertelt Hasenstab. "De inflatie wordt verder voortgestuwd door budgettaire stimuleringsmaatregelen, deregulering en natuurlijk hogere invoertarieven." Wat doet de Fed? "Gezien de huidige omgeving verwachten we dat de Fed de rentetarieven in 2019 in de richting van een neutraal niveau zal voortzetten," aldus Hasenstab. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.