J.P. Morgan AM: High yield-obligaties VS koopwaardig De high yield-obligatiemarkt heeft in oktober en november stevige klappen gekregen. Nu de gemiddelde rente op Amerikaanse junk bonds de 7% is genaderd, ziet J.P. Morgan AM weer mogelijkheden. 21 november 2018 09:00 • Door IEXProfs Redactie De snel dalende olieprijs, de zorgen over internationale handel en toekomstige groei raken niet alleen de aandelenmarkt hard. Ook de high yield-obligatiemarkt heeft te kampen met grote verliezen. Zo belandde de Amerikaanse Bloomberg Barclays high yield-bedrijfsobligatie-index afgelopen vrijdag voor het eerst dit jaar in de rode cijfers. Andere wereldwijde junk bond-indices zaten al eerder in de min. Uit cijfers van de fondsenindustrie blijkt dat beleggers in oktober voor miljarden hebben weggehaald uit high yield-fondsen. Beleggers geloven even niet meer in junk. Is dat het begin van een bearmarkt in high yield-obligaties? JP Morgan Asset Management gelooft van niet. Integendeel, met een gemiddeld dividendrendement van 7% in de Verenigde Staten is dit volgens de vermogensbeheerder juist een goed moment om in te stappen. Amerikaanse kansen “Wij denken dat de koersval in oktober een goede mogelijkheid biedt om een aantal fundamenteel gezonde bedrijven toe te voegen aan de portefeuille,” schrijft J.P. Morgan AM in een recent verschenen rapport. Vooral in de VS liggen er volgens de analisten kansen, omdat de economische fundamentals daar nog altijd sterk zijn en de bedrijfswinsten hoog. “Met een gemiddelde rente van bijna 7% oogt de Amerikaanse markt erg aantrekkelijk.” Over hoogrentende waarden in Europa en de emerging markets is de assetmanager pessimistischer. In tegenstelling tot de VS is het macro-economische plaatje daar een stuk minder florissant. Zo daalde de groei in Europa in het derde kwartaal tot nog maar 0,2% tegenover het tweede kwartaal. In Duitsland was er zelfs sprake van krimp. Nederland zag de groei ook sterk terugvallen. Ook Pimco waarschuwt inmiddels om op te passen met Europese junk. Kredietluchtbel Niet alle fondsbeheerders zijn positief over de VS. Er zijn steeds meer fondsbeheerders en analisten, zoals Jeffrey Gundlach van Double Line Capital, die denken dat de economische cyclus zijn top nadert en dat high yield dan géén goede belegging is. De faillissementscijfers geven J.P. Morgan AM vooralsnog gelijk. De zogenoemde default rate (bedrijven die hun leningen niet kunnen terugbetalen) zakt volgens ratingbureau Moody’s nog altijd in de VS. Moody’s verwacht dat de default rate tussen september 2018 en september 2019 verder zal dalen van 3,06% naar 2%. Als dat uitkomt, dan is dat uiteraard goed voor high yield-obligaties. Ervan uitgaande dat bij een default nog de helft van de schuld terugkomt, is een coupon van 7% tamelijk riant. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.