Europese fondsbelegger verkeert niet in crisis-modus Detlef Glow van Lipper gelooft er niets van dat de Europese fondsverkopers het niet meer ziet zitten. Wel heeft optimisme plaatsgemaakt voor terughoudendheid. 5 november 2018 14:00 • Door Detlef Glow Een korte blik op de Europese fondsstromen in de eerste negen maanden van 2018 leidt al snel tot de conclusie dat Europese investeerders in een crisismodus terecht zijn gekomen. Terwijl beleggers ETF's bleven kopen, kregen hun actief beheerde collega's vanaf mei juist te maken met uitstroom. Een dergelijk patroon zagen we eerder tijdens de financiële crisis van 2008 en de eurocrisis drie jaar later. Actieve fondshuizen beleven beroerd 2008 Klik op de afbeelding voor een grote versie Maar pas op, algemene fondscijfers leiden al snel tot verkeerde conclusies, doordat zij vaak niet de onderliggende trends onthullen. Een nadere analyse van de cijfers eronder helpt. Door het jaar op te splitsen in maandelijkse perioden kunnen we bijvoorbeeld zien of de actieve fondsverkoop continu negatief is geweest. Dat blijkt niet het geval. Actieve beleggingsfondsen boekten in januari en april instroom, terwijl ze in de overige maanden vooral werden verkocht. Hoe anders is het beeld voor ETF's, die in alle maanden van 2018 gevraagd waren. Maandelijkse Europese fondsverkoop 2018 Klik op de afbeelding voor een grote versie Geldmarktfondsen werden verkocht En hoe heeft de geldmarktfondsenmarkt zich ontwikkeld? Deze producten gelden als veilige haven en zouden dus populair moeten zijn als beleggers het niet meer zien zitten. Op basis van de geldmarktcijfers kan die conclusie geenszins worden getrokken. Juist geldmarktfondsen werden dit jaar van de hand gedaan. Door de verkoop van geldmarktfondsen uit de cijfers te halen, blijkt de actieve Europese fondsindustrie ook minder slecht te presteren dan op het eerste gezicht lijkt. Zonder geldmarktfondsen boekten actieve fondsen in vier van de negen maanden in 2018 inflow, waarbij van grote uitschieters naar boven of beneden geen sprake was. Ook dat duidt niet op een crisisstemming onder Europese fondsbeleggers. Europese fondsenverkoop 2018, exclusief geldmarktfondsen Klik op de afbeelding voor een grote versie Actief werd verkocht Om een nog scherper beeld te krijgen van het fondsjaar 2018 is het belangrijk om de fondsverkoop per beleggingscategorie te analyseren. Europese beleggers stapten vooral uit actief beheerde obligatiefondsen, terwijl obligatie-ETF's nog altijd werden gekocht. Ongeveer hetzelfde geldt dit jaar voor aandelenfondsen: actief wordt verkocht, passief juist gekocht. De actief beheerde fondsen moeten het in 2018 vooral hebben van mixfondsen, alternatieve fondsen en vastgoed. Actieve fondsbelegger stapte in 2018 vooral uit obligaties Klik op de afbeelding voor een grote versie Enfin, ik geloof er niets van dat de Europese fondsbelegger in crisis-modus verkeert, ook al lijken sommige krantenkoppen daarop te wijzen. Volgens mij is de stemming eerder voorzichtig en terughoudend. Dat is de reden dat met name fondsen zijn gevraagd met een brede spreiding (mixfondsen) en die snel verkocht kunnen worden (ETF's), mocht het beursklimaat alsnog omslaan. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.