Pimco's late cycle voorkeuren Pimco ziet momenteel vooral kansen in kortlopende bedrijfsobligaties, opkomende markten, goud, largecaps én alternatieve risicopremies. 27 augustus 2018 08:50 • Door Rob Stallinga Hoge waarderingen, stijgende Amerikaanse rentes, ontluikende inflatie, veel handelsonzekerheid, en dan zitten we ook nog eens in de laatste fase van de conjunctuurcyclus. Beleggers verkeren in een lastige omgeving, zo schrijft PIMCO in zijn nieuwste Asset Allocation Outlook. “De indicatoren voor een recessie staan nog niet op rood, maar wel al op oranje. Voeg dat samen met de verwachting dat de volatiliteit toeneemt waardoor beleggers er goed aan doen over te schakelen naar een zorgvuldige portefeuilleopbouw.” Beleggen door de cycles Kansen Pimco selecteerde vijf opportunistische beleggingen waarmee beleggers zich kunnen positioneren in onzekere tijden. 1. Korter lopende Amerikaanse bedrijfsobligaties Kortlopende Amerikaanse schuld biedt volgens Pimco de aantrekkelijkste rendementen in jaren dankzij de combinatie van renteverhogingen door de Fed en een grotere Libor- en creditspread. Hun kortere looptijd maakt hen niet alleen minder gevoelig voor hogere tarieven, maar ze kunnen ook een defensieve rol vervullen in het geval van een groeivertraging of recessie. 2. Beleggingen opkomende marktenVolgens Pimco is de underperformance van beleggingen in de opkomende markten overdreven. Ja, de stijgende Amerikaanse rentes, handelsonzekerheid en politieke problemen in Mexico, Brazilië, Turkijke en Argentiunië hebben negative impact, maar volgens Pimco worden de risico's overdreven. Rigoureus onderzoek en actief beheer bieden volgens Pimco waardevolle kansen in deze groeilanden, al is het maar omdat een aantal EM-valuta's tegenwoordig met een stevige discount worden verhandeld. 3. Goud Goud presteert de laatste jaren slechter dan het historische gemiddelde. Ook dit jaar beleven beleggers weinig plezier aan het edelmetaal dat door steeds meer beleggers wordt afgeschreven als veilige haven. Dit jaar staat er (gemeten in dollars) een min van ruim 8% op de borden. In euro's is de schade minder groot. Volgens Pimco heeft goud nu vooral te lijden onder de spanningen op handelsvlak en de sterkere Amerikaanse dollar. Maar op lange termijn biedt goud een risicovrije afdekking van portefeuilles tegen een aantrekkelijke waardering. Goud oogt goedkoop 4. LargecapsIn overeenstemming met de voorkeur voor hoge kwaliteit in deze fase van de conjunctuur, en gezien de aantrekkelijke instappunten, geeft Pimco de voorkeur aan argecaps boven smallcaps. Van een outperformance van largecaps is dit jaar nog weinig te merken. Dit jaar doet bijvoorbeeld de Amerikaanse Russell 2000 het 5% beter dan de S&P 500. "Reden is dat kleine bedrijven minder internationaal opereren, dus minder last hebben van handelsconflicten." Maar mochten deze conflicten uitmonden in een oorlog, dan kunnen beleggers volgens Pimco hun heil beter zoeken in largecaps. Deze bieden meer kwaliteit, zijn lager gewaardeerd en kennen een lagere beweeglijkheid. Largecaps nemen stokje weer over? 6. Alternatieve risicopremiesTenslotte gelooft in Pimco in tal van absolute return- en smartbètastrategieën om ook in moeilijke beleggingstijden geld te verdienen. Smartbèta richt zich (voorlopig) vooral op aandelen, maar ook in andere activaklassen zijn er risicopremies en alfastrategieën te vinden die volgens Pimco niet gecorreleerd zijn met de bedrijfscyclus. Juist Pimco heeft een naam om in het doolhof van complexe beleggingstsrategieën de weg te vinden. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.