De strijd tussen goud en aandelen. Wie wint? Dit jaar is het niets met goud. Dat was wel eens anders. Pension Partners heeft de rendementen van goud en aandelen vanaf 1972 naast elkaar gelegd. De uitkomst van deze rendementswedstrijd is hoogst opmerkelijk. 31 juli 2018 09:00 • Door Rob Stallinga Wat is een betere belegging: goud of aandelen? Het antwoord op deze vraag splijt van oudsher de beleggingswereld. Gold bugs zweren bij goud, stock market bulls bij aandelen. Argumentenstrijd Warren Buffett omschreef goud ooit als een product dat ergens in Afrika of een andere locatie uit de grond wordt gehaald, vervolgens wordt gesmolten om uiteindelijk weer in een nieuw gegraven put wordt gegraven waar bewakers het beschermen. Buitenaards wezens zouden volgens Buffett verbijsterd zijn over de belangrijke rol van goud in onze maatschappij. Goud biedt volgens hem geen enkele mogelijkheid om rijkdom te creëren en hoort dus niet thuis in de portfolio van beleggers. Maar surf naar de site van goudbroker Gold Republic en de argumenten om juist wel goud te kopen vliegen je om de oren. Dat goud ongevoelig is voor inflatie. Dat goud beschermt tegen systeemrisico's. Dat goud de spreiding van de portefeuille verbetert. "Goud gedraagt zich bij bepaalde macro-economische en monetaire gebeurtenissen vaak tegengesteld aan traditionele beleggingsklassen. Hierdoor draagt in goud beleggen bij aan een gunstige risico/rendement-verhouding van uw beleggingsportefeuille." En ook belangrijk: dat goud potentieel rendement biedt. "Goud is sinds de milenniumwisseling een van de best presterende beleggingen." 1972 - 1980: goud +1.245%, aandelen +97% Charlie Bilello van Pension partners heeft het rendement van goud naast die van de S&P 500 gelegd. Als startpunt koos hij het jaar 1972, kort na het Amerikaanse afscheid van de gouden standaard. Tussen 1972 en nu heeft hij vier perioden afgebakend waarbij goud en aandelen volstrekt verschillend bewogen. Hyperinflatie en stagflatie teisteren de VS. De goudprijs gaat door het dak. Klik op de afbeelding voor een grote versie 1981 - 1999: goud -51%, aandelen +1.915% Niets rendeert beter dan aandelen. Ook steeds meer particulieren krijgen dat in de gaten. Zelfs op de camping geven zij hun orders door. De opkomst van internet geeft met name groeiaandelen een lift. Oude ideeën over de redelijke waarde van aandelen gaan overboord. Niemand wil goud. Klik op de afbeelding voor een grote versie 2000 - 2011: goud +443%, aandelen +7% Terwijl de goudprijs verviervoudigd krijgen aandeelhouders te maken met twee flinke correcties. Alleen goud lijkt bescherming te bieden tegen de mogelijke ellende die beleggers nog te wachten staat. Dat belangrijke centrale banken beginnen geld te drukken, voedt het vertrouwen in aandelen geenszins. In Nederland ontstaat een kleine goudrel als DNB het Pensioenfonds van de Vereenigde Glasfabrieken in januari 2011 dwingt om zijn goudallocatie terug te brengen van 13% naar 3%. Een goudallocatie van 13% werd als te risicovool gezien. Een jaar later oordeelt de rechtbank van Rotterdam dat er voor deze aanwijzing van DNB geen grond bestaat. Achteraf gezien bleek de call van DNB perfect getimed. Klik op de afbeelding voor een grote versie 2012 - 2018: goud -22%, aandelen +157% Lage inflatie en economische groei geven de aandelenbeurs vleugels. Deze Goldilocks-situatie pakt minder goed uit voor de goudprijs. Klik op de afbeelding voor een grote versie Uitkomst Sinds 1972 heeft de S&P 500 het met een gemiddeld jaarrendement van 10,6% beter gedaan dan goud dat niet verder komt dan 7,4% (wat overigens ook niet slecht is). Voordeel van de aandelenbelegging was bovendien dat het rendement met iets minder volatiliteit (15,0% tegen 19,8%) tot stand is gekomen. Hoewel goud nog altijd geldt als een veilige haven is de beweeglijkheid ervan misselijkmakend. Klik op de afbeelding voor een grote versie Klik op de afbeelding voor een grote versie Toch geen winnaar Maar dat is het totaalplaatje. Omdat zowel goud als aandelen lange periodes kenden waarin zij het veel beter deden dan de concurrerende asset kunnen volgens Bilello (foto) zowel gold bugs als stock markets bulls, door slim te schuiven met beleggingsperiodes, het pleit in hun voordeel beslissen. Bilello concludeert dat geen belegger er verstandig aan doet om in één beleggingscategorie vol belegd te zijn. Juist door assets in de portefeuille op te nemen die geen correlatie met elkaar hebben, neemt de volatiliteit van de portefeuille af en het risico gewogen rendement juist toe. In de strijd tussen goud en aandelen weigert Bilello daarom een winnaar aan te wijzen. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.